新能源汽车出险率较高，大险企抢单却毫不犹豫，中国太保和中国人保去年新能源汽车承保数量增加55%和58%，通过规模优势弥补新能源车险的暂时亏损。
比亚迪掌握新能源汽车关键技术数据，通过精算，售卖保险产品更有优势。若比亚迪将保险作为服务融入汽车销售，或重新定义车险，王传福会给股神巴菲特新的惊喜吗？
作者：鲍有斌
01
车企纷纷“涉险”，比亚迪双管齐下
机动车险每年可以为大型保险公司带来数千亿元的保费收入，这让车企心动不已。
新财富统计发现，广汽集团(601238)、吉利控股、一汽集团等车企，均已通过参股和控股保险公司，布局车险业务（表1）；上汽集团(600104)则与造车新势力“蔚小理”类似，通过设立或收购保险经纪公司，扮演了车险“中间商”角色。
从业务流程看，车主在4S店买车，销售员顺便推荐保险，也十分丝滑。
新能源汽车龙头老大比亚迪(002594)的决心更大。
2022年3月，比亚迪保险经纪有限公司获批，注册资本5000万元，主要从事保险经纪业务。
但这还不够。比亚迪的目标，还对准了破产重组的易安财产保险股份有限公司（简称“易安财险”）。
易安财险于2016年在深圳成立，股东包括银之杰(300085)、深圳光汇石油等。2016、2017年，易安财险持续盈利，2018、2019年遭遇重大亏损。2020年7月，易安财险因偿付能力不达标等原因，被监管部门接管。2022年7月，易安财险进入破产重整程序。
2023年5月，比亚迪控制的比亚迪汽车工业有限公司，受让易安财险全部股份（图1），随后将其更名为深圳比亚迪财产保险有限公司（简称“比亚迪保险”）。当年7月，比亚迪保险的注册资本从10亿元增加至40亿元。11月，国家金融监督管理总局同意比亚迪保险变更业务范围，在原有家庭财产险等基础上，新增机动车保险，包括交强险和商业保险。
图1：比亚迪间接持有比亚迪保险约97%股权
比亚迪保险的人事布局也同步展开。2023年5月，比亚迪副总裁兼财务总监周亚琳获批成为比亚迪保险的董事长。7月，比亚迪提名的董事张卓和3名独立董事、3名监事的任职资格获批。
比亚迪保险的管理团队中，除了董秘，其他人主要从外部引进。
据比亚迪保险官网披露，目前其有4名高管，由王勇领衔，担任总经理，朱伟担任总精算师和财务负责人，黄君担任合规负责人，李如意担任副总经理兼董秘。李如意为原比亚迪通信副总经理。
黄君曾在新疆前海联合财险、鼎诚人寿保险担任风险管理和合规部门负责人。
朱伟曾担任渤海财产保险、鑫安汽车保险精算部负责人和财务负责人。
王勇来自中华联合财险，曾担任车辆保险部、个人客户车险运营部、电子商务部和新渠道业务部总经理，以及贵州分公司、内蒙古分公司总经理等职务，履历较为完整。
这3人均是保险业老将，分别出生于1982年、1977年和1972年，李如意出生于1984年。朱伟和王勇也熟悉车险业务。
新管理团队到位后，尽管基础搭建和内部磨合仍需时日，但其车险业务已在大步推进。
2024年5月，国家金融监督管理总局正式批复比亚迪保险在广东、安徽等部分地区使用交强险条款和费率，这意味着，比亚迪保险可正式开展车险业务。
易安财险原是国内4家互联网保险企业之一，在互联网渠道销售方面自有心得；比亚迪则在线下有大量4S店资源，两者可以互补。“比亚迪王朝”APP显示，保险产品尚未上线，未来应以车险为主要险种。
那么问题来了，车险是个好生意吗？
02
1400万辆汽车保单，比亚迪如何出牌
新能源车虽能省下一大笔油钱，但保费并不便宜。4月发布的小米SU7，基础版的保费达到6638.29元，尊享版达到7035.95元，远高于同档燃油车。
新能源汽车国家监测与管理平台的数据显示，2022年，新能源车险的单均保费为4139元，比传统燃油车高出81%。
然而，保险公司的新能源车险却普遍不赚钱。现阶段，新能源车保险既贵又难上。
据申万宏源研报，新能源车险的赔付率远远高于燃油车，平均接近85%，部分保险公司的赔付率甚至超过100%。损比过高，使得险企面临较大的承保亏损压力。尤其是新能源车使用3年之后，不少险企都不愿承保，许多车主都有过续保被拒的经历。
保费贵、续保难，因为新能源汽车的技术和风险特性与传统燃油车存在较大差异，普遍存在维修成本高、出险率高、赔付率高等难题。
新能源车普遍具备智能驾驶功能，其三电（电池、电机、电控）系统属于电子产品，维修复杂；且车型繁多，不少车型配件稀缺，尤其是电池，成本占车价的1/3，维修时，一些4S店的电池报价，甚至高于整车。不少车型采用一体式压铸工艺，一次看似简单的碰撞，就可能导致全车报废。同时，新能源车提速快，更容易发生事故。
新能源车维修成本高、定损难，作为车厂的比亚迪，却有优势。比亚迪一直采取垂直一体化造车的模式，从零配件到电池，全部自造，维修时的零部件供应、成本都可控。这也是各家车厂纷纷“涉险”的底气。
此外，比亚迪作为全球销量最高的新能源车企，2023年汽车销量超过300万辆，存量车约有1000万辆，预计2024年销量或在360万至400万辆左右。可观的客户基数下，对中小险企难以突破的规模难题，在比亚迪这里也会迎刃而解。
假设比亚迪保险2024年下半年开售交强车险，2025年将险种扩大到商业险，那么，其业务可望达到怎样的规模，比亚迪能不能承受其亏损？
新财富测试某保险公司的车险费用发现，价值20万元的新车，其商业保险分三种：基本、周全保障和高性价比方案的保费分别是2923元、5657元和5996元。连同交强险950元，保费平均约为5800元/年。
假设比亚迪的新能源汽车2025年后的销量稳定在500万辆以上，均价为20万元，较2023年均价16万元提升25%，而比亚迪保险以平均优惠价5000元向车主销售保险，则保费收入约为250亿元，相当于小型车险公司众诚保险2023年机动车险收入规模的10倍左右。如果其存量车有50%转而买比亚迪保险，也有保费250亿元，合计500亿元，这是一家中大型险企的规模。
比亚迪造车从零配件到电池，一体化程度本来就较深，现涉足车险，不仅有望成最大新能源汽车保险企业，更大意义或是为其商业闭环继续布局，加深汽车产业链一体化。
有熟悉快消品营销的比亚迪车主对新财富分析认为，比亚迪并不一定单独售卖保险，也许会将保险和服务一起打包：“比亚迪的6年保修服务已为其积累了良好口碑，如果将保险免费送给车主，从而带来汽车销量大幅增加，保费完全可以从车价上找补回来。”
03
中小险企车险持续亏损，大险企抢新能源车保单
比亚迪想分割的车险这块大蛋糕，保险公司也无法忽视。
尽管现阶段，保险公司卖新能源车险不赚钱，但新能源车险并非不能盈利，而是规模未达到一定的量级。
险企的亏损，往往和规模有关。
以合众财险为例，2023年，其保险业务收入为4亿元，机动车辆险保费收入为3.84亿元，占比约为96%。当年，合众财险净亏损9168万元，机动车险承保亏损近5000万元是主要原因。
不过，年报显示，合众财险的机动车险业务亏损规模随保费收入增加在减少。2021年至2023年，其机动车险保费收入从1.69亿元增至3.84亿元，承保亏损从1.05亿元降至0.5亿元（图2）。
图2：2021年至2023年合众财险机动车险亏损缩窄
另一家以车险为主的众诚保险，也呈现类似的趋势。
2023年，众诚保险的保费收入为32亿元，承保亏损1.24亿元，机动车险保费为26.3亿元，承保亏损1.29亿元。2021至2023年，众诚保险的机动车险保费收入从19.7亿元增加至26.3亿元，占所有险种收入的比例达八成左右，其承保亏损也从1.98亿元下降至1.29亿元（表2）。
业绩不佳的中小保险企业不愿承保新能源车险，保单自然流向了大险企。这些大险企能够通过机动车险的整体规模优势，覆盖新能源车险的亏损。
新财富统计发现，中国太保(601601)、中国人保(601319)和中国平安(601318)3家企业，机动车险保费收入占各自保险业务收入的比例分别为38.85%、55.99%、39.86%，是最大险种。
综合赔付率方面，太保和人保大致相当，平安没有披露车险综合赔付率，但指出车险业务要优于市场平均水平。
中国太保的新能源车出险率比油车高出1倍，这不代表其就拱手相让市场。中国太保在2023年报中表示，积极探索新能源车经营新模式，全面布局融入汽车产业生态，与车企建立扁平化协同合作机制。当年，其新能源车险同比增长55%，超过5.6%的车险保费收入增速。
中国人保2023年新能源车承保数量同比增长58%，超过机动车险保费收入5.3%的增速，并承保无人驾驶汽车、智慧泊车等创新项目。
2023年，平安车险保费增长6.2%。其表示，通过推进风险减量，构建新能源专属定价、服务和理赔体系，提升车险盈利能力，并将在无人驾驶、里程保险等新的车险细分领域储备核心技术，推动产品和服务创新。
值得注意的是，2023年，我国新能源汽车销量近千万，同比增长38%。中国太保和中国人保的新能源车险承保增速比汽车销量增幅高近20个百分点。平安虽然没有披露新能源汽车承保数量增速，但其车险保费增速超过太保和人保，新能源车险承保量增幅应该不会低。
2024年一季度，新能源汽车的渗透率已经超过50%。东吴证券预计，2025年，新能源车险的保费规模将达1865亿元，占车险总保费的比例为18%；2030年，其保费规模将达4541亿元，占车险总保费的32%。
随着数据积累，新能源车险的盈利相信也水到渠成，比亚迪颇有可为空间。
比亚迪董事长王传福曾在公司2023年股东大会上表示，比亚迪进场车险，将利用用户群体、行销方式、技术等方面的积累，在费用节俭、效率提升、科学理赔等方面赋能新能源汽车保险行业。比亚迪保险官网信息也显示，其致力于以客户为中心，运用互联网思维，围绕新能源汽车“车生态+人健康”，成为新能源汽车保险的引领者。
股神巴菲特评价特斯拉进军保险业务时说过，汽车公司开展保险业务的难度不亚于保险公司做汽车。王传福造车曾让巴菲特下重注并大赚，现在卖保险，会不会给巴菲特新惊喜？
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