个人养老金产品扩容的脚步继续加速。1月31日，中国银保信公布的最新个人养老金保险产品名单显示，产品数量由启动试点时的7款扩容至13款，保险公司也由6家增至9家。
名单显示，新入局的保险公司为新华保险、阳光人寿、工银安盛人寿。新增的保险产品包括新华人寿保险股份有限公司卓越优选专属商业养老保险、太平鑫多多两全保险（互联网专属）、阳光人寿阳光寿养老年金保险、工银安盛人寿盛享颐年养老年金保险、工银安盛人寿金账户年金保险（万能型）以及国寿鑫民宝两全保险。
与此前发布的7款专属商业养老保险产品相比，此次新增的6款产品包括两全险、年金险、万能险产品，表明机构有意强调个人养老金产品的理财属性，同时也意味着险企在产品开发、创新等方面发力。
万能险能否“复苏”
相较于首批入围的个人养老金保险产品，市场更为好奇，此次万能险的进入释放了怎样的信号？
“保险公司推出个人养老金产品的积极性很高。保险业在确保个人养老金产品能够长期稳健经营的基础上，不断丰富产品，以满足参与人多样化的资金积累偏好。且万能险等产品的缴费有较大的灵活性，对于参与人在个人账户内调整资产配置更加方便。”王向楠说。
资料显示，万能险具有人身保障、缴费灵活、最低保证利率等特点。2016年前后，万能险“异军突起”，保费规模占据人身险公司总保费规模比例超过1/3。但由于保险公司通过万能险大量举牌上市公司一度引起市场混乱。随着监管趋严、市场利率水平变化以及保险回归保障本源等形势的变化，万能险产品开始降温，保费规模在人身险公司总保费中的占比逐渐降低。
如今，保险公司通过万能险等偏向理财属性的产品再度入局个人养老金领域，万能险能否借此“复苏”，且是否会带来全新问题引起业内广泛探讨。
中国人民大学国际货币研究所研究员、独立国际策略研究员陈佳在接受《金融时报》记者采访时表示，个人养老金市场上出现万能险产品本身尚不足以判定万能险作为一个险种的“复苏”。
陈佳认为，理论上金融供给侧需要在产品设计创新方面下功夫，需求侧则需要各方面力量加大市场推广力度，最终供需合力才能确保新兴市场扩容到效率空间范围，这需要政策面与市场面的接口具备极高效能。实践中，目前归类于个人养老金范畴的金融产品线确实在加速增长，产品功能也在极速创新。尤其是万能险产品的进入，一方面，标志着国内金融市场在理解深化个人养老金产品设计领域的进步；另一方面，也对个人保险产品投资与风控、监管创新和市场培育等方面提出了新的课题。
“不过，在当前个人养老金框架体系内，传统意义上的万能险产品即使要进入也存在法律合规以及产品设计方面的门槛。”陈佳表示，更为重要的是，新型万能险产品无论是否借助个人养老金市场，都必须满足“其保险机构要秉承金融业服务实体经济的宗旨”这一前提条件，真正以保障和惠及民生为主业。当前的个人养老金市场还在成长初期，重点更多在对接顶层设计开展基础创新，正处于大力提升政策借口效能的关键时期。无论是在产品设计、市场容量还是监管创新方面，距离万能险“复苏”的条件都并不充分。
中央财经大学证券期货研究所研究员、内蒙古银行研究发展部总经理杨海平也告诉《金融时报》记者，此次个人养老保险产品的扩容包含万能险产品并不意味着曾经不合规的万能险产品的“复苏”，而是在养老金融产品监管框架下，保险机构对万能险产品的合规探索。在严格遵守监管制度、将消费者权益保护贯穿始终的前提下，万能险与养老主题的结合才会带来更有吸引力的养老金融产品。
2月2日，上海黄浦区豫园街道豫福里活动中心举行“银龄自我强健行”活动，帮助社区老年居民增强自我防病意识，保持身心健康。
新华社记者方喆摄
产品投资业绩稳健
此前，上市已有月余的7款个人养老金保险产品公布了2022年的结算利率。其中，太平盛世福享金生专属商业养老保险、国民共同富裕专属商业养老保险以及泰康臻享百岁专属商业养老保险，三款产品的进取型账户结算利率最高，分别为5.7%、5.6%、5.5%。在2022年资本市场波动较大、内外环境充满挑战的大背景下，其余产品稳健型投资组合结算利率最低为4%，进取型投资组合结算利率最低为5%，取得较为不错的成绩。
作为新兴市场，个人养老金产品总体而言还在成长初期，相比于其他金融市场拥有成熟的产品线、发达的营销网络以及高效的市场监管而言，个人养老金市场的产品力和营销力均相对不足，其银保接口的长效机制尚未完全建立起来。叠加宏观层面对个人和机构过度投机新产品的风控要求，市场短期容量无论是规模还是增速都无法与其他金融理财产品对标。
查看各家银行App不难发现，除保险外，个人养老金专区包括的产品还有基金、银行理财、存款等多种产品可供消费者选择。“这就对个人养老金产品的设计思路与营销策略的协同工作提出更高要求，需要在利率、期限以及产品对接等方面做大量需求定制化研发，否则单凭一项收益率指标的短期优势很难在激烈的市场竞争中立足。”陈佳说。
那么，个人养老金保险产品应如何创新以实现“突围”？陈佳表示，一是保险产品与其他金融产品之间需要兼顾各细分领域的监管创新节奏与市场承受能力，要循序渐进地推进；二是在保险产品内部统筹个人养老金产品与其他产品的最优结构，需要审慎设计；三是我国个人养老金保险市场化大方向较为明确，需依靠更加精准的制度创新和市场化进行改革。
市场期待更多创新
与其他金融产品相比，个人养老金保险产品的投资收益率不是唯一参考指标，保险产品所具有的独特优势也被一些投资者看中。
不过值得注意的是，目前消费者要购买个人养老金产品必须通过银行开通个人养老金账户，且各家银行个人养老金专区销售的产品并不相同。
以建行和中信银行代销的个人养老金保险产品为例，建行当前代销的保险产品为国民共同富裕专属商业养老保险，最低趸缴金额为2500元，稳健回报型最低保证利率为3%，消费者可获得养老年金、身故保险金两项权益；中信银行代销的保险产品包括泰康臻享百岁B款专属商业养老保险，最低趸缴保费为3000元，稳健型B款投资组合最低保证利率为2.85%，同样享受养老年金、身故保险金两项权益。
“依托个人养老金资金账户、个人养老金咨询服务以及自身的养老金融产品，商业银行在养老金融服务体系中的核心地位无可动摇，其整合养老金融产品池的能力优势亦无可动摇。”杨海平认为，保险公司要想实现“突围”，下一步可以凭借自身特有优势，与商业银行建立合作关系，在互利互惠的基础上共同丰富养老金融产品线。依托商业银行的平台搭建养老金融产品超市，并向消费者开放。
在谈到个人养老金保险产品未来的发展方向时，王向楠建议，今后要加强与各类企业和团体的合作，为其员工宣传和设计能保障待遇的个人养老金产品。基于长期保险产品的核算特点、险资运用的风格特征，让消费者的资金在每一年均有增长。在稳健性、收益性、期限和灵活性上，丰富产品，给消费者更多选择。从国际上个人养老金发展较早的市场看，应更多投资于高收益的领域。
陈佳认为，考虑到我国人口老龄化趋势与新型城镇化的进程，金融机构应该加大审慎创新的力度，配套措施跟进亟待加码。近期，我国居民在消费板块尤其是医疗卫生器材家护领域展现出来的强大需求弹性，就是对未来个人养老金市场前景的最佳诠释。