3月31日，中国再保召开2024年度业绩发布会，总裁庄乾志，总裁助理、总精算师、财务负责人田美攀，总裁助理、董事会秘书刘元章，以及中再产险总经理王忠曜、中国大地保险总裁李晓民、中再资产总经理翟庆丰出席会议，并详细回答投资者、分析师及境内外媒体提问。
以下为现场问答：
Q1香港大公报：公司2024年度经营业绩全面提升。请问管理层，2025年公司将如何贯彻高质量发展理念，以推动建设世界一流综合性再保险集团的战略目标？
中国再保总裁庄乾志：感谢您的提问。2023年，中国再保发布了《建设世界一流综合性再保险集团的行动纲要》，提出加快产品创新、平台驱动、科技赋能和全球联动四大战略支点建设，实现核心竞争力的全面提升、再保险主渠道地位的持续巩固和再保险功能作用的充分发挥，推动中国再保到2035年成为中国特色鲜明、战略作用突出、专业优势明显、市场地位凸显的世界一流综合性再保险集团，当好再保险服务实体经济的主力军和维护金融稳定的压舱石。《纲要》明确了"一体两翼"的中再新发展格局和"三步走"战略安排。2023-2024是蓄势发力期，着力提升经营质效，打牢"稳"的基础，积蓄"进"的动能。2025-2027是发展突破期，着力实现创新转型，"稳"中加快"进"，以更大力度突破发展瓶颈，实现软硬实力双提升。2028年以后是跃升赶超期，要求全球化业务布局、世界品牌影响力、科技化支撑能力等达到行业领先水平，打造一流的功能作用、一流的业绩价值、一流的发展能力，成为世界一流的综合性再保险集团。
2024年是中国再保"蓄势发力期"的收官之年，中国再保着力提升经营质效，积蓄"进"的动能，取得较好的经营业绩：一是保费规模和净利润均创"十三五"以来新高；二是境内7家子公司和海外6家经营平台全部实现盈利；三是风险管理"控存量、遏增量"，守住不发生重大风险底线。较好处理好发展和安全的关系，实现了第一阶段的圆满收官。
2025年，中国再保进入"发展突破期"，是"十四五"收官、"十五五"启动之年。要坚持两手抓，一是抓深化改革，推进"中再改革十条"在集团系统落地；二是抓创新转型，推进集团高质量发展。也就是说，要按照党的二十大、二十届三中全会、中央金融工作会要求，进一步全面推进深化改革，加快推进高质量发展，深入实施建设世界一流行动纲要，着力提升核心竞争力。如何做好2025年的工作，实现深化改革和高质量发展目标？我从四方面展开，回答您的问题。
第一，必须坚持聚焦主责主业，发挥再保险功能作用。金融是现代经济的核心，是实体经济的血脉。金融要聚焦主责主业，发挥好功能性作用。银行业和证券业要发挥好投融资功能，保险业要更好发挥经济减震器和社会稳定器作用，分散经济和社会运行风险。再保险作为保险的保险，必须发挥好资本优势和专业优势，进一步分散风险，为直接保险保驾护航。
中国保险再保险市场潜力很大。从金融结构看，我国保险业资产仅占金融业总资产的7%，而国际平均水平在20%左右；从全球比较看，中国保险密度和保险深度仍远低于全球平均水平；中国重大灾害事故损失保险赔付比例只有10%左右，远低于全球保险业40%的平均水平。
未来，中国的金融深化进程，在推进投融资结构优化的同时，必须加快保险再保险市场建设，更好地发挥保险再保险在分散经济社会风险的功能作用。
第二，必须坚持"稳中求进、价值提升"工作总基调。百年变局加速演变，保险业也正在转型发展过程中。中国再保发展注重把握稳与进的关系，强调稳健经营；注重价值创造，不断提升价值创造能力，努力实现经济价值和社会价值的有机统一；注重树立高远的发展目标，坚守长期主义，努力成为可信赖、能托付、有温度的世界一流再保险集团。
第三，必须践行"发展有规模、承保增效益、投资要稳健"经营理念。保险业新"国十条"要求保险企业加快由追求速度和规模向以价值和效益为中心转变。近年来，中国再保重塑了经营理念。我们强调发展有规模，要以适度的规模增长支撑集团的持续发展；我们强调承保有效益、增效益，实现承保端和投资端都实现盈利，不要顾此失彼、本末倒置；我们强调投资要稳健，不要有投机心态。也就是说，要实现高质量发展，营收必须适度增长，持续提升承保盈利水平，要坚守稳健投资、价值投资理念，坚守投资纪律。
第四，必须巩固和提升五个能力。一是资产负债管理能力；二是协同发展能力；三是数字化转型能力；四是国际化经营管理能力；五是集团管控和风险控制能力。
Q2香港大公报：管理层怎么看待当前中国再保险市场的发展水平？中国再保作为中资再保险企业国际化发展的代表，下一步继续推进国际化发展的目标和举措是什么？
中再产险总经理王忠曜：中再产险始终以高质量发展的原则来开展国际业务管理工作。下面，我将从三个方面来回答您的问题。
一是密切跟踪分析国际市场趋势，及时把握各细分险种和区域的市场周期，随市场趋势变化灵活调整经营策略。一方面，我们结合市场费率变化及客户需要，灵活投放承保能力；针对市场费率较为充足的险种、区域以及重点核心客户，加强资源配置与服务；同时，控制高风险区域事故限额，控制业务波动性。另一方面，我们抓住市场机遇主动优化业务结构，增优去劣，推动险种及业务类型多元化发展，争取保持良好的盈利水平，增强经营韧性。
中国再保总裁庄乾志：一方面，中国再保险市场发展成效比较明显。一是再保险成为中国金融高水平对外开放的典型代表。截至2023年底，中国共有15家再保公司在岸经营，其中外资机构8家，还有500余家境外机构通过离岸方式开展再保险业务，外资再保险机构合计市场份额超过40%；目前中国保险业外资市场份额不到10%，银行业和证券业更低，再保险是中国对外开放程度最高的金融细分领域。二是再保险市场持续快速发展。2012-2023年，伴随中国保险市场的不断发展，再保险需求持续提升。三是中国再保行业主渠道地位稳固。2012-2023年，中国再保险市场分保费收入年均增长率约11.5%，我们的境内市场份额始终保持在40%以上。
另一方面，与国际发达市场相比，中国再保险市场存在差距。一是市场分保率较低。2023年，中国保险市场分出率低于全球保险市场分出率。二是国际市场参与度不高。2023年，欧美地区集中了全球再保险分保费收入的80%以上，中国再保险市场分保费收入全球市场份额远低于中国GDP和中国保险市场的全球占比。三是国际竞争力有待提升。2023年，中国从境外市场分入保费不足全球再保险市场规模的1%。谢谢！
国际化是再保险公司成长过程的必经之路。
回顾过往，中国再保国际化发展成效明显。一是中国再保已经成为国际化程度最高的中资保险机构。2011年，中国再保加入英国劳合社，正式开启国际化历程。2018年，中国再保全资收购英国百年老店——桥社保险集团，成功实现接住、管好，成为国际化进程的标志性事件。截至2024年底，中国再保国际业务占比近20%，海外资产占比近25%，在11个国家和地区设有境外机构，业务覆盖200多个国家和地区，全球合作伙伴超过1000家。二是国际业务发展质效持续提升。2024年，包括北京、香港、新加坡、伦敦等在内的国际业务各平台承保全面实现盈利，特别是桥社自收购以来，实现规模利润双翻番；桥社辛迪加1084跻身劳合社前三，盈利表现持续优于劳合社整体水平。
展望未来，中国再保坚定稳慎推进国际化发展。一是战略选择上，坚持国际化发展大方向不动摇。以建设世界一流再保险集团为目标，对标头部企业，参与全球风险治理，加强全球交流合作，不断提高国际化经营管理能力和中国海外利益服务保障能力。二是战术策略上，稳慎推进全球机构布局和业务发展。在机构布局上，积极应对全球局势变化，稳慎推进在国际重点区域和新兴市场布局，持续优化境外机构网络。在业务发展上，积极应对极端气候风险挑战，完善境外机构管控机制，加强国际业务周期管理，推动境外机构提升经营质效。在运营保障上，持续打造国际化人才库，通过内培外引加快国际化人才队伍建设；加强国际业务风险监测，优化极端情景应急预案，完善地缘政治风险和巨灾风险管控机制，不断强化风险防控。
Q3华泰证券：公司如何看待医保和商保的信息共享对健康险行业的影响？公司健康险产品有哪些创新成果？
产品创新方面，一是开发"零免赔"百万医疗。与市场头部健康险公司合作，开发"零免赔"产品，满足理赔门槛更低和频繁就医的市场需求，同时通过前置风控手段、强化成本测算等手段，有效管理"零免赔"风险敞口。二是开发互联网门诊保险。聚焦寿险公司的辅助销售、财产险公司的随车和惠民保场景，开发了具有增加客户粘性的互联网门诊保险产品，被保险人可以通过视频问诊的问诊结果向保险公司申请提供药品，从而建立良好互动关系，给消费者提供更好体验。三是开发蚂蚁保"青山在"失能险。对于由于疾病或住院导致的失能情况，给予一定津贴保障。公司从专业医学技术角度制定关键责任条款，配套形成理赔运营方案，打破中国市场失能险的空白。四是开发特定人群普惠医疗产品。公司积极服务"推进普惠金融高质量发展"的国家战略，开发了惠军保、惠船保、惠工保等特定人群专属普惠产品，对特定职业风险群体做定制化产品设计，弥补社会保险保障不足、商业保险供给缺失的领域。
产业融合方面，一是建立互联网门诊生态。在商业模式、系统运营、服务管理等领域打造中再特色，引进头部服务商资源，依托随车、惠民保、百万医疗等场景，赋能公司深耕商业医疗险，为保障型业务提供增长引擎，积累供应链成本控制能力。二是不断优化城市惠民保的药品目录。根据医保目录变化动态调整，多地增加药品种类，支持本地药企自主研发或生产的创新药，更好地满足患者多层次、差异化的用药需求。
Q4华泰证券请问管理层，大地保险2024年全年新能源车保费增速与综合成本率如何？未来如何提升新能源车险的承保效益？
中国大地保险总裁李晓民：2024年，公司新能源车险业务发展持续呈稳健增长态势。从行业协会公布的新能源车商业险数据看，公司2024年保费收入同比增长58.2%，较市场增速高4.3个百分点。2024年全年国内新能源乘用车新车渗透率达到49.4%，行业新能源车保费也持续高速增长，大地公司将对标行业发展趋势，秉持成本优化理念，实现新能源车高质量发展。
大地公司新能源车险综合成本率情况与行业趋同。
公司制定了"五大协同"的新能源车经营策略，具体为：
一是强化内外部数据协同。深化与主机厂、区域数据整合提供方的战略合作，积极参与属地新能源数据应用研究，建立新能源车专属定价模型并每年开展3-5次迭代，使模型风险区分度较去年提升25%，风险拟合度优化15%；同时，结合客群特征、客户驾驶习惯、车辆智能化程度等风险因子，实现客户风险与定价的精准匹配。
二是完善品牌牵引协同。新能源车品牌风险和赔付差异显著，公司根据全国新能源车险经营数据，对不同品牌分类分级，制定差异化经营策略，推动优质品牌总对总合作深化；同时，鼓励分支机构根据不同渠道、不同区域的属地特征，进行差异化的政策调整，并扩大属地高销量品牌的承保业务范围。
三是推进承保理赔协同。依托行业新能源汽车数据跨行业合规共享机制，加快布局新能源车专修厂、电池维修企业合作网点，优化运营和维修成本；基于理赔端事故数据分析，发现承保风险点并制定针对性承保管理政策；搭建运营管理平台，积极开展新能源营运车辆风险减量管理。
四是做好风险防控协同。构建新能源车特色风险防控体系，一方面加强行业沟通协同，优化公司反欺诈管理能力，重点防范网约车按家用车使用性质投保的业务风险；另一方面加强个人客户安全教育，开展安全视频、安全奖励等活动。
五是丰富产品供给协同。以客户价值创造为核心，深化客户综合经营，为新能源客户提供更丰富的保险保障；开展跨产品线协同，做好车电分离产品、"基础+变动"组合产品的条款报备，推动智能驾驶、网络安全、电池类保障等新产品研发，提升保费收入和盈利水平。
通过以上策略和举措，公司将致力于构建智能化、专业化、差异化的新能源车险经营体系，持续优化新能源车综合成本率，实现新能源车险高质量发展。
Q5凤凰网：当前，全球气候变化为保险再保险行业经营带来压力，公司如何有效管理气候变化风险？
中再产险总经理王忠曜：我从气候变化对业务影响和中再产险应对举措两个角度来回答您的问题。
其次，多措并举降低业绩波动。一是健全全面风险管理体系。优化风险控制方案，细化巨灾风险限额要求，规范工作制度与流程，强化巨灾风险累积的管理与监控。二是加强专业能力建设。持续优化国内、国际业务巨灾风险管理工具，升级巨灾风险组合管理平台(CREST)，提升巨灾风险累积测算、实时监控及分区域、灾因的量化分析能力。三是调整业务组合及定价。依据历史灾害损失情况与气候趋势变化，运用中再巨灾公司研发的巨灾风险模型，对国内业务组合及定价进行合理调整，以适配风险变化，努力实现承保效益稳定。四是动态调整国际业务承保策略。紧跟国际市场费率周期变化，灵活调整公司国际业务承保策略，将前端承保能力向费率充足、增长明显的区域及业务条线倾斜。五是合理利用转分安排。强化与前端分入业务的匹配度，分散巨灾业务风险，控制自留责任。
第二，再保险是应对气候变化风险的重要工具。再保险作为保险的保险，核心职能是转移分散风险，是应对重大风险、复杂风险和特殊风险的有效方式。从全球范围看，再保险是分担气候变化导致的巨灾损失、维护保险行业安全和经济社会稳定的重要力量。以2005年卡特里娜飓风等三大飓风为例，全球再保险行业承担了920亿美元保险损失中的近30%，是名副其实的"灾害防护网"。
第三，中国再保是中国保险业应对气候变化风险的先行者。一是以巨灾科技战略性布局强化巨灾风险管理能力。成立国内首家专注于巨灾风险技术研发的科技公司——中再巨灾风险公司，迭代研发具有自主知识产权的中国地震、台风、洪涝等巨灾模型谱系，已获得14项国家专利，在30多家政府机构、保险公司和企事业单位投入使用，让各类灾害风险"看得清、算得明、管得住"。二是牵头承担中国科技部重点研发项目。作为保险业唯一试点机构，积极配合中国人民银行开展台风气候变化物理风险压力测试，为金融保险业有效应对气候变化风险、为服务国家气候变化治理提供积极助力。三是积极探索多层次巨灾风险分散机制。率先在百慕大和中国香港发行以中国地震和台风巨灾风险为标的的巨灾债券，迈出了中国保险风险对接国际资本市场的第一步，实现了中国保险业对于保险风险证券化研究从理论到实践的重要突破。
展望未来，中国再保将着力发挥再保险功能作用，积极参与国家气候风险治理体系建设，以提升巨灾风险分散和管控能力、健全巨灾保险保障体系和更好发挥巨灾科技赋能作用为三大着力点，加强气候变化物理风险压力测试模型全谱系、全灾种建设，推动气候变化保险产品创新研发，加强全球气候变化应对的交流与合作，为国家有效应对气候变化、提升防灾减灾救灾能力贡献力量。
Q6凤凰网：请管理层介绍下公司在低利率背景下的投资策略。年初六部委联合发布了关于推动中长期资金入市的实施方案，也提出大型国有险企每年新增保费的30%用于投资A股，想请问这对公司的投资策略有何影响？
中再资产总经理翟庆丰：宏观经济基本面和趋势是机构投资者制定投资策略的重要依据和前提。近期，我们观察到，宏观经济有三方面的变化：
一是随着政策持续加码和精准发力，传统经济领域有望实现寻底企稳。近期"两会"释放出积极的政策信号，1-2月经济数据呈现稳中有升态势，多项指标显示经济基本面正在边际改善。
二是当前国内经济处在新旧动能转换的关键节点，以AI为代表的新质生产力蓬勃发展，重点领域和关键环节的技术突破与产业升级取得显著进展。
三是我们注意到最近资本市场结构正在发生积极的变化，2024年上市公司分红水平、回购规模创历史新高，有效提振了投资者信心。
展望2025年，中国再保对中国经济长期稳健发展充满信心、坚定看好资本市场发展前景，将继续坚持长期投资、价值投资、稳健投资的理念，立足我们的负债特征和风险偏好，稳健审慎优化战术资产配置，以积极主动的组合管理应对市场波动；根据资本市场变化，逐步加大权益资产配置力度。通过"配置+交易"双轮驱动策略，在夯实确定性收益的同时，在不确定中寻找结构性机会。
一是从跨周期、跨市场的资产配置中寻找确定性。加强全球宏观市场研究，增强全品种、多领域、国际化配置和投资能力，充分利用境内外多元化配置优势，积极开展动态再平衡，增强组合的长期确定收益。
三是适应市场变化，注重投资策略和交易能力建设。资产配置着重通过多资产、多策略和多工具实现对短期配置的精细化监测与动态优化；固定收益投资提升利率区间判断和交易能力，灵活运用"固收+"等策略工具；权益投资优化主动择时，把握结构性机会。
同时，近年来我们高度重视并积极开展投资能力建设。未来，我们主要努力的方向是建设一个"研究—配置—投资三位一体，境内外联动、研究资源共享"的一体化投研体系，我们相信，这个投资体系将为我们进一步提升投资决策的科学性灵活性、增强投资收益的稳定性，发挥重要作用。
总之，我们将一如既往地坚持长期主义，以稳健审慎的资产配置、多元化的投资策略以及全面的风险管理，统筹平衡好收益性、安全性、流动性，努力穿越周期，实现收益稳定。
近期，政策层面出台了多项支持中长期资金入市利好政策，有助于保险资金更加坚定长期投资、价值投资策略，对提升资本市场的内在稳定性和抗风险能力，促进资本市场健康发展具有重要战略意义。
中国再保始终坚持长期投资、价值投资、稳健投资的理念，恪守稳健审慎的投资原则，注重发挥长期资本、耐心资本优势，布局长期稳定分红的优质资产的同时，提高投资支持新质生产力发展的广度和深度，与监管政策鼓励的方向高度契合。下一步，我们将继续发挥长期资本、耐心资本优势，把握市场布局机会，加强长期性、战略性的权益资产配置力度，服务实体经济、支持资本市场健康发展。
Q7中金：请问管理层对于2025年净利润的展望是怎样的？公司未来是否会采取更加积极的分红政策？
自上市以来，中国再保确定的分红政策是，每年分红一次，以现金方式分配的利润不少于当年归属于母公司股东净利润的30%。展望未来，中国再保将保持分红政策的稳定性，综合考虑监管政策、股东诉求、经营业绩等因素，合理确定利润分配方案，平衡好业务发展和股东分红，在不断提升经营业绩的基础上实现每股分红金额的稳定增长，努力为投资者带来更多更好的投资回报。