因为到处都在传——“保险要打破刚兑了”
很多人慌了。
那我买的储蓄险是不是就不安全了？
没人给钱了？
聊聊这事。
首先说一句，以上猜测不可能。
“打破刚兑”的原始出处是财新的一篇报道，叫《处置问题险企》
有一段这样讲——
“正在修订中的《保险法》草案新增提到，若被接管的保险公司资产不足以清偿债务....(略)...经国务院批准，可以对保险合同进行合理变更。
所谓合理变更，就是仿照日本。如果保险公司破产，可以通过修改合同下调存量保单的预定利率”
但——
1）保险法是不是真的会修改？
不知道。
目前只有财新一篇报道提及，没有任何其它信息佐证。
保险法的修订是一个非常严肃的事情。不会说改就改，想怎么改就怎么改的。
贸然改动，会引发很严重的信任危机。
不必提前惊慌、发酵。
2）假如真的修改了，针对的也只是破产公司的保单。
绝大部分保险公司不受影响。
3）再极端一点假设：
假如你的保险公司真破产了，保险法真的如此修改了。
国务院也真的批准下调利率了。
那所造成的后果可能是——
未来的投资收益减少，拿到手的复利变低；
最糟糕是这样。
不会出现钱没了、本金损失了这种情况。
当然，回到最开始：
哪怕后果有限，保险法如此修改，也是非常挑战三观的。
大家买保险的信仰被打破。
会引起极大的“负外部性”，需要慎之又慎。
“保险破产有严重的外部性...易涉及社会稳定。绝大多数业内人士对于打破保险刚兑仍持谨慎态度。”
二
多聊几句。
既然财新报道中，提到了“日本经验”
那日本到底是怎么做的呢？
这方面资料少，我研究了一些日文资料。
给了自己不少启发。
要提前说明的是——
日本的情况很特殊。它是从极度繁荣，一下子掉落到极度衰弱中的。
泡沫破裂得太迅速，会带来很多问题。
我们只聊极端值，国内不一定会出现这种极端值。
说回来。
日本90年代末、20世纪初确实出现了一波破产潮，迄今共有8家寿险公司破产。
当这些公司破产时，日本一个叫“生命保険契約者保護機構”的组织马上介入救援。
该组织翻译过来叫“人寿保险保单持有人保护机构”。
类似于咱们的保险保障基金。
提供资金援助、对接新保险公司，让保单平稳移交。
事实上。
在保单移交给新公司时，保险合同确实做了修改。
主要有三点：
1）降低预定利率。
承认过往的利率，但会降低后续的利率。
具体调法我后面会提。
2）“早期退保违约金”。
保单移交给新的保险公司后，如果短期内退保，会有额外的损失。
比如有家公司是这么规定的——
刚移交就退保，扣除率是15%；移交满10年再退保，就不扣这笔钱了。
这是为了防止保单移交后出现大动荡...
3）责任准备金最高补贴90%。
责任准备金算个陌生词。
简单理解的话，就是我们保单的钱拿去投资，形成的积累和收益。
保险公司会提前把这部分钱预备出来，以保证未来能100%支付赔偿款。
所谓保司破产，可以简单理解为——
积累的责任准备金，不够赔付了。
国家层面最多会补贴到90%。
OK。
这8个寿险公司破产时，保险合同分别做了哪些修改呢？
如图红框部分——
普遍都下调了预定利率。
降到了1-2.75%的水平区间。
责任准备金则是有的削减了，有的没有。
那——
像日本这样调整合同，对保单到底会有什么影响呢？
我引用一个图表哈，还挺生动形象的。
分四种情况。
图表做了概括。
总结来说：
破产移交保单后，保险金额也是会持续积累，不断增值的。
不同方案下积累的金额不同，会比不破产积累的少。
但并不是本金打水漂了。
以上说的是概括性的情况。
结合具体案例的话，同一家公司的不同保单，受的影响又不一样。
比如我查了90年代的几家保险公司破产时的保单修改方案。
里面都有一条提到：
虽然责任准备金原则上最高补偿90%。
但实操中，个人年金险等3个险种不受影响。
给予100%补偿。
虽然破产了，但破产时年金保单值多少，就算多少。
后续积累再按新的利率来。
这算是对年金险保单的一种特殊保护吧。
好了，关于日本的情况就介绍到这里了。
再强调一句：
以上介绍的是日本的极端情况。
最极端的情况下，日本的保单到期后，并没出现钱不见了，损失本金的情况。
正好是日本“失落的十年”最黑暗时。
只有1家公司是2008年全球金融危机时破产，此后就再没破产案例了。
但不要因为极端情况产生误会。
日本人现在理财配置里，保险的比例仍然很高。
并没有因此避之不及。
大概是因为，在几十年的超低利率环境下，即使保单利率下调，相对市场平均回报，仍然算吸引力十足吧。
媒体甚至称高利率时代的保单为——“宝藏保单”。
以及——
我在查资料时，不断意识到制度差异。
日本的保险的国家背书，会弱于中国。
比如说，日本监管有一个“标准利率”。
各家保险公司参考标准利率，再结合自家情况，去设定一个预定利率来发行产品。
每家都不太一样。
利率和监管的标准挂钩，但也不完全挂钩。
这和中国完全不一样啊！
日本的保险公司可以自己发公告说：要降预定利率了、要提高预定利率了。
但我们国内是监管定下来的硬标准。
监管说预定利率降为3%，那就是3%；未来要降到2.5%，那就会是2.5%。
不许超标。
所有保单都要向监管报批，普通人想要高利率都拿不到。
相比于日本的“有一定自由度”，我们普通人在国家监管定的硬标准下配置保险。