南方财经全媒体记者孙诗卉实习生王盼盼上海报道
随着利率的持续走低，以分红险为代表的浮动收益型产品近年来被寄予厚望。近日，各大上市险企陆续召开2024年度业绩发布会，多家险企管理层明确表态将持续聚焦分红险产品转型，力推分红险产品销售。
中国平安联席首席执行官郭晓涛在业绩会上表示，在预定利率下降的背景下，从全行业来看，分红险的占比将持续增加，分红险的利润边际也将进一步升高；中国人民保险集团副总裁兼人保寿险总裁肖建友同样表示，人保寿险2025年将加大保障型产品及长期分红、万能等浮动收益型产品供给，强化负债成本管控。
加速转型，分红险占比快速提升
从各大险企在2024年度业绩发布会上的表态来看，持续强化分红险推动策略，进一步着力推动分红险占比是各险企未来一致的产品策略方向。
新华保险总裁龚兴峰在2024年度业绩说明会上接受21世纪经济报道记者提问时表示，要加大浮动收益型产品供给，新华保险重点加大分红型产品的转型，不断推出新的分红型产品，并加大推动力度、投放力度和宣传力度。
同时，为配合产品转型，龚兴峰提及要加强销售队伍技能的培训和转变。“希望在转型的过程中，我们的队伍技能转型是同步开展的，不要产生销售误导，与客户的需求不匹配。一季度，我们为提高分红险的内外勤技能水平做好了准备，二季度就会进一步加大分红险的销售，在有准备有技能之后，更好地发展好分红险业务，确保分红险的转型能够成功。”
太保寿险总经理李劲松在业绩会上同样明确表示，要契合目标客群需求，构建多元产品矩阵，探索以分红险为核心的浮动收益型产品创新，丰富商保年金产品供给，创新健康保障型产品的供给。
类似地，中国人寿总裁利明光在业绩会上透露，今年以来，公司持续推动产品和业务多元发展，包括形态多元、期限多元和成本多元。尤其是大力推动浮动收益型产品发展，截至目前，公司业务形态进一步丰富，浮动类型产品和业务占比快速提升。
针对2025年开年以来分红险的销售状况，中国平安总经理兼联席首席执行官谢永林在业绩会后接受21世纪经济报道记者提问并表示，"开门红"期间，个险新单保费中分红险占比超三成，基本符合预期，后续将持续强化分红险推动策略，提升队伍分红销售能力，规划上新分红产品、丰富产品货架，推动分红占比继续提升。
谢永林对21世纪经济报道记者表示，随着预定利率下调和资本市场向好，分红险"进可攻退可守"的优势进一步显现，能满足客户财富管理的差异化风险和收益偏好。
对于如何进一步提升产品竞争力，他指出，中国平安将持续推动保险+服务。医养客户对寿险NBV的贡献占比约70%，医养客户对寿险件均FYP的贡献提升了3倍，价值客户客均合同数提升2.3倍。此外，将在运营端持续提升精细化管理能力，降低成本，有效控制死差、费差水平。
低利率时代分红险崛起政策与市场双轮驱动
险企产品策略的转型背后有着多重因素。
在利率持续下行的背景下，大力推行分红险这类浮动利率型产品成为了监管与行业的共识。一方面，在预定利率再次下调后，普通型保险产品预定利率进一步下调至2.5%。固定收益型保险产品吸引力进一步下降。另一方面，持续的市场低利率环境导致债券收益率下降，投资回报率降低。负债端成本相对刚性（特别是传统寿险产品），持续低利率会造成保险公司经营面临利差损风险。
分红险产品的收益分为保证利率和非保证利率两部分。保证利率是分红险产品定价时为保单设计的利率（即预定利率），可以视作保险公司为客户提供的保底收益，非保证利率部分即红利部分，红利取决于保险公司分红产品账户的经营情况。
而正是分红险这种"保底+浮动"的特性，让其在当前形势下吸引力进一步提升。北京工商大学中国保险研究院副秘书长宋占军分析表示，人身保险产品预定利率持续下调，导致普通型人身保险产品实际收益率下降。浮动收益型产品在保证利率的基础上，提供浮动收益。尽管浮动收益是不确定的，但相对提升了产品的收益率，因此成为供需两端都推崇的产品。
2024年9月，“新国十条”明确提出，推进产品转型升级，支持浮动收益型保险发展，而早在各大上市险企此前的中期业绩发布会上，中国平安、中国太平等企业就纷纷表示，预计未来分红险会替代传统型产品成为新的主力产品类型，占比可能会超过50%。
截至目前，平安人寿、中国人寿、新华保险、太平人寿等头部寿险公司均已陆续推出2025年“开门红”主打产品，争相抢占市场份额。从各险企主打的产品来看，产品结构从普通型逐步转向分红型已成为行业共识。在此基础上，各险企也推行了不同的分红险产品策略。
例如，新华保险计划推出多种期限及功能的终身寿险、年金及两全保险。龚兴峰表示：“（分红险）从一季度的市场来看也是有空间的，也是有一部分客户认可的。公司在反复研判之后，定了相应的计划，在2025年整个业务盘子里面，新契约方面不低于30%，对明年和后年也制定了相应的目标，坚持稳中求进的主基调。”
此外，人保寿险采取了“分红型终身寿险+分红型两全保险”为主的产品策略；平安人寿则形成了“以分红型终身寿险为主，分红型养老年金为辅”的产品策略。
付欣表示，就平安寿险2025年开门红来看，分红险的占比是完全符合计划和预期的，平安会奔着一个比较高的目标，每个月都监控分红险的占比，确保得到有效提升。从客户需求来看，在投资环境进入相对低利率的时代，分红险是有优势的。
不过，虽然分红险的推广已成为大势所趋，但从各险企2025年已公布的数据来看。分红险挑大梁后能否撬动行业增长，还需要继续观察。
今年以来只有新华保险、中国太保以及国华人寿（天茂集团）公布了前两个月的保费数据，阳光保险则只公布了1月份保费。其中，新华保险同比增长了29%，太保寿险同比增长了9.1%，国华人寿前两月保费同比下降29.4%，阳光人寿一月保费则下降了4.9%。其他上市保司如中国人寿、中国平安、中国人保、中国太平等均未公布。
多位业内人士认为，比起其他类型产品，分红险对保险公司实力的要求更高。分红险产品的竞争力背后，是所属保险公司的资产管理能力。大公司能拿到更多的优质底层资产，有更强的投研能力，来保证其投资收益率。中小保险公司面临的挑战更大。