财联社3月22日讯（记者夏淑媛）据财联社记者从业内获悉，近期，为加强资产负债管理，防范利差损风险，监管向多家人身险公司进行书面和窗口指导，要求中小公司万能险结算利率水平不超过3.3%。此外，分红险的实际分红水平也要求被降至与万能险同等水平，甚至更低。
对于部分大型保险公司，监管部门则提出更为严格的要求，希望其结算利率和分红水平可以在中小公司的基础上，再降低20BP。
多家人身险公司收监管风险提示：中小型公司万能险结算利率上限不超3.3%，大型险企不超3.1%
在银保、经代渠道深化“报行合一”防范费差损的同时，监管部门再次加强资产负债管理，防范利差损风险。
据财联社记者从业内获悉，近日，国家金融监督管理总局和多地金融监督管理局分别对多家人身险公司进行书面和窗口指导，对万能险、分红险业务进行风险提示。据悉，监管部门要求大部分中小型人身险公司万能险结算利率水平不超过3.3%，分红险的实际分红水平也要求被降至与万能险同等水平甚至更低。
对于部分大型保险公司，监管部门提出了更为严格的要求，希望其结算利率和分红水平可以在中小公司的基础上，再降低20BP，这也意味着大型保险公司的万能险结算利率不能超过3.1%。
据一家人身险公司产品精算部的人士介绍，对于该项调整，业内早就有风声。今年1月，多家人身险公司就已得到窗口指导，要求自2024年1月起，万能险结算利率不得超过4%，6月开始或将视情况分为3.8%和3.5%两个上限档位。
“事实上，1月部分人身险公司的万能险结算利率水平就已经不超过3%。”上述人士表示。
据财联社记者对1月63家人身险公司近1400款款万能险产品进行统计：4%以上结算利率的产品已经屈指可数，仅有6款；3.5%—4%结算利率的产品506款；3.3%—3.5%结算利率的产品280款；3.3%以下结算利率的产品607款，已经占比43%。值得注意的是，目前市场已有多款万能险产品结算利率触底，即结算利率水平与保证利率相当。
从公司来看，以信泰人寿、中英人寿为代表，这些公司1月万能险结算利率水平已经不超过3.3%。其中，信泰人寿的万能险1月结算利率水平普遍为3%；中英人寿普遍为3.2%、2.89%两个档位。
国华人寿、合众人寿、君龙人寿、前海人寿的万能险结算利率水平则普遍降至2.5%。弘康人寿除5款万能险产品结算利率超过3.5%，其余产品结算利率普遍为2.5%或3%两档。
而从头部公司来看，中国人寿除5款产品结算利率为3.9%，其余产品结算利率普遍为3.45%；平安人寿普遍为3.4%；太平人寿普遍在3.5%—3.9%区间；新华保险为3.1%-3.3%。
据了解，虽然2024年度宣告的红利实现率尚未揭开盖头，但多家受访人身险公司人士称，预计下调的公司不在少数。“我们还在年度核算中，具体红利方案还没有确定下来，预计整个行业的分红险分红率水平可能整体会是下行趋势。”
然而，这不仅仅是一次简单的红利方案调整。调整的背后，亦是各人身险公司对销售与收益的取舍。
在问及对分红险分红水平下调幅度的预判时，多位与记者交流的业内人士的第一反应是：“虽然投资收益压力存在，但也会兼顾保单持有人的预期”。
一家寿险公司银保部人士表示，由于分红险主要通过银保渠道销售，因此公司在分红险分红水平调整一事上，通常还会受到合作银行的“左右”。
通过差异化监管分步推进产品结算利率调降，引导保单持有人合理预期
业内人士介绍，在本次降负债成本的应对过程中，监管部门通过区别具体情况，对险企实施差异化精准监管，并分步骤适时推进，同时鼓励头部大型人身险公司起到带头引导作用。
据悉，监管部门希望各家人身险公司能进一步调整万能险结算利率和分红险分红水平时，要做好解释和沟通服务工作，引导保单持有人合理预期，积极回应社会关切。“目前看，市场反应平顺平滑，企业和用户预期合理，引导了行业的平稳发展。”上述人士表示。
某人身险公司精算师对财联社记者表示，不仅保险业分红险实际分红水平，以及万能险结算利率和保证利率下调，银行存款利率也在不断下行。
光大银行金融市场部研究员周茂华表示，年初以来，国债利率进一步明显走低，低于同期存款利率水平，为银行存款利率调降创造了条件。
据悉，3月6日，10年期国债收益率收盘报2.280%，创历史低位，次日30年期国债收益率收盘价也触及新低，报2.434%。
“10年期的国债收益率，深刻影响着很多中长期资产的定价，这当中肯定也包括像储蓄型保险这种主要以债券为投资标的的长期金融产品，尤其万能险产品更是典型的利差型产品。”
“当然万能险账户也设定了特别储备账户，可以通过释放储备量平滑短期内投资收益率的下行。但是，如果投资收益率长期没有得到改善，万能险账户特别储备变薄，保险公司也将不得不根据实际投资收益状况调低结算利率水平。”
因此，尽管短期看，万能险结算利率有“跟涨不想跟跌”的底层逻辑。但是长期看，万能险结算利率仍然要回归到投资收益率的实际水平。
业内人士判断，随着结算利率的下调，对万能险有一定替代作用的投连险产品可能迎来一轮新的机遇。