万能险错配考验偿付能力万能险

李真表示，部分高收益率的万能险产品恰恰是期限错配的反映。特别是通过互联网销售的产品期限一般非常短，大部分在一年以内，甚至还有几个月的，但为了保证高收益率，这类产品主要投资非标等长期资产，这种期限错配很可能提升保险公司的退保率，对偿付能力也提出了更高要求，很容易引起流动性危机。当高现金价值产品兑付期来临，会加大保险公司现金管理的难度。

万能险正成为影响保险公司保费收入和投资行为的关键产品之一，其保费在近两年随着费改方案推出呈现狂飙势头，使得万能险产品在理财市场上颇具收益率优势。分析人士认为，部分高收益率万能险产品恰恰是期限错配的反映，可能提升保险公司的退保率，对偿付能力提出了更高要求，或引起流动性危机。另外，对于万能险“万能”的误会应被纠正，此类产品优势在于缴费灵活、保额可调整、保单账户价值领取方便，但也存在部分收益不确定、可能产生退保损失的情况，投保人应当明辨。

万能险狂飙突进

在保险业负债端和资产端，万能险正逐步展现更多动作。在保费方面，费率市场化改革释放的政策空间，推动万能险保费出现大幅增长。部分险企的万能险业务呈现狂飙突进态势。

2015年，万能险费改全面启动，取消了万能险最低保证利率不得超过2.5%的限制，最低保证利率由保险公司根据产品特性、风险程度自主确定。随着利率下行趋势进一步延续，万能险的收益率优势使其自身的销售量明显增长。统计数据显示，2015年保户投资款新增交费同比增加95%至7647亿元，占寿险公司总保费收入的三成。

错配风险隐现

保险资管人士表示，因为万能险产品会考虑吸引消费者的因素，而其预期收益率会在一定程度上对保险公司资产端形成压力传导，保险公司会考虑投资收益高的非标资产，并积极寻找二级市场标的，期限错配的潜在风险由此出现。

对万能险需有正确认识

保险资管人士表示，此前保险资金举牌上市公司，使得外界对万能险的认识存在一定误解。实际上，万能险并非“短期高现价价值产品”的代名词，虽然不排除个别公司会通过万能险短期实现保费的大幅增长，进而开展较为激进的投资情况，但整体上，保险业的万能险产品在向好的趋势发展。

预期年化利率

凤凰点评：凤凰集团旗下公司，轻松理财。

近一年

凤凰点评：业绩长期领先，投资尖端行业。

今年以来

凤凰点评：进可攻退可守，抗跌性能尤佳。

同系近一年收益

凤凰点评：震荡市场首选，防御性能极佳且收益喜人，老总私人追加百万。