导语：如何才能写好一篇投资理财风险最低的方式，这就需要搜集整理更多的资料和文献，欢迎阅读由公务员之家整理的十篇范文，供你借鉴。
家庭投资理财的重要性。进入到商品经济发展的阶段，人们对投资理财的认识也有了提升，在资金的积累以及管理上的重要性也有了重新的认识。投资理财不只是对国家或者是企业以及个人来说都有着其重要性，其中的家庭投资理财是近些年比较火热的一个社会现象，在当前经济环境多变的背景下，如果只是将钱放在储存罐中面对来势凶猛的通货膨胀就会使得金钱贬值，所以能够进行科学的投资理财就会让资金的作用得到最大化的发挥，为家庭的收入带来最大的效益。
当前家庭投资理财的现状问题及完善策略
当前家庭投资理财的现状问题。从当前我国的家庭投资理财的发展情况来看，还有诸多层面存在着不完善之处有待解决，在经济体制的转轨下，所带来的各种社会福利政策改变，促使人们把攒钱致富的观念向着通过投资理财的方式观念进行转变。但在这一大的发展背景下，人们在投资理财的观念上没有得到正确的树立所以就存在着跟风以及投机取巧的一些不理性理财现象出现。另外就是在家庭投资理财的产品都比较单一化，方式上也相对比较简单化，这样就不能有效形成组合产品的投资渠道，加上在风险防范的意识上的缺乏，就面临着投资理财风险的问题。
第二，要能够结合家庭的差异性进行合理化的理财，由于家庭的经济状况存在着差异性，以及家庭的成员喜好不同等，故此在投资工具的侧重点也就会存在着不同，同时在资金的注入方面也会存在着差异性。再有就是对风险的管理要能够加强重视，个人家庭的内部发生变化时，例如结婚、生子等，就要对风险重新的审视，同时也要能够进行定期的评价以及修改等，以此来保证投资的安全性。
第三，家庭投资理财过程中会面临各种各样的风险，要能够对这些风险加以有效的规避，保障利益的最大化，对风险要能够采取相应的措施加以防范。从具体的措施实施上来看主要就是对家庭投资档案进行完善建立，家庭的经济活动在当下比较频繁，在信息上也比较多，所以依靠大脑是不能提高效率的，在家庭投资档案的建立下就能够将各类的银行存款以及有价证券存单姓名、服务记录等，都得到详细化的记录。
总而言之，我国的家庭投资理财愈来愈受到人们的青睐，在经济迅速发展的阶段，对投资理财得到重视能够为家庭的收入得以增加。家庭作为是社会当中的一份子，在社会的不断变化过程中，政策对家庭投资理财也会产生相应的影响，所以对政策的发展也要充分重视。由于本文篇幅限制不能进一步深化探究，希望此次理论研究能起到抛砖引玉的作用以待后来者居上。
特点：中信稳定双利基金是首只注重“套利”概念的低风险基金，其最大特点是收益稳定，风险较低。中信基金通过多渠道参与新股申购，并积极发挥大资金集中运作的优势，显著提高新股申购的中签概率，从而为投资者谋求低风险的套利机会，获得超额收益。中信稳定双利基金实行认购、申购免费，持有30天以上赎回免费的费率政策，是目前我国收费标准最低的债券型基金之一。
发售机构：建行、招行、中信银行、中信证券等
东亚银行港股挂钩理财产品
特点：该篮子股票挂钩保本投资产品为期2年，并与一篮子香港上市的优质中国概念股票表现挂钩，5只挂钩港股分别包括中石油、中国石化、中国海油、中国银行和中国移动。产品100%保证本金，收益由两部分组成：12%-18%的保本潜在年收益和不设上限的红利收益。该产品认购门槛最低5000美元或50000港币，以1000美元或10000港币的整数倍递增。
发售机构：东亚银行
“吉祥如意”理财计划
特点：中意“吉祥如意”是一款融合了投资理财与保险保障双重功能的创新型理财工具。该计划的最大亮点是在免费赠送保险产品的保障功能基础上，增加了强大的保底收益功能，即保证客户在80周岁前享有不低于2%的年收益率。
同时，该理财计划采用每月复利计息的方式，一年计息12次，每次都按复利计息，做到“钱生钱，利滚利”。
发售机构：中意人寿保险
华泰居益理财型家庭综合保险
特点：投保人以缴纳保障金的形式投保本保险，不需另行缴纳保险费。在本保险的保险责任期间届满后，不论保险人是否支付过保险赔偿金，投保人均可按照约定领取期满给付金。此外，自合同生效起15日内，投保人要求部分退保或全部退保的，保险人退还相应的保障金，不扣除任何费用。
发售机构：华泰财产保险公司
民生银行银证通
发售机构：民生银行
中信区间重置型人民币理财产品
特点：该款理财产品在保证100%本金的前提下，收益率紧盯欧元兑美元汇率，只要该利率波动幅度不超过6月14日汇率的上下5%，客户购买这款外汇理财产品就将获得4%的年回报率，远高于一年期银行存款利率。同时，该业务的亮点还有客户存入人民币，可以获得美元收益。
关键词：万能保险人身保险新会计准则
万能险介绍
一、万能险概述
二、万能险的保费
万能保险之所以被称为“万能”，在于客户在投保以后可以根据人生不同阶段的保障需求和财力状况，调整保额、保费及缴费期，确定保障与投资的最佳比例，让有限的资金发挥最大的作用。
万能保险是风险与保障并存，介于分红险与投连险间的一种投资型寿险。在这种“万能保险”保险方式下，消费者缴纳的保险费分为两部分，一部分是用来保险的，一部分是用来投资的，投资部分的钱可以由消费者自主选择是否转换为保险的，这种转换可能表现为改变缴费方式、缴费期间、保险金额等的调整。
万能险的分类
万能险的保障额度设计一般有三种：保险费＋投资账户价值、保险费与账户价值×系数后取值大者、保险费或账户价值之一乘以系数。由于保障额度的设计不同就形成了不同类型的产品：
重保障型：保险金额高，前期扣费高，投资账户资金少，前期退保损失大。如中英人寿的“金菠萝”B款，保额为保费的50倍，同时首期扣费高达65％，适合无其他风险保障但有一定投资风险承受意识和能力的中青年人，但要确保长期持有。
重投资型：保险金额低，首期扣费少，投资账户资金较多，退保损失小。如ING太平洋安泰的“财富人生”，保额最高可达500万，首期扣费仅5%，但因为采用自然费率，年轻人的风险保费很低，既可以做高保障，也可以起到代替储蓄的保值作用。再如新华人寿的“得意理财”，保额为保单价值的110％，首期扣费仅为7.5％。适合通过其他保险产品保障风险的理财保守型人士。
三、万能险的特点
1.全能――融资保障和投资
之所以称其全能，是因为它融合了保险保障和投资功能。客户缴纳的保险费被分成两部分，一部分同传统寿险一样，为客户提供生命保障；另一部分将进入其个人账户，由专家进行稳健投资。在享有最低保证收益的前提下，帮助持有人追逐长期的、稳健的收益回报机会，成为长期理财的工具之一。
对于万能险的人身死亡保障，保监会新版的《万能保险精算规定》，对万能保险的风险保额进行了明确的规定，要求身故保障金额至少要达到个人保单账户价值的105%以上，确保了不会出现以前那种“身故后，在基本保险金额或保单价值之间取一个最大值”这样的“风险保额实际可能为零”的超低保障情况。
2.可变――灵活调整保费和保额
其次，万能险的最大特色在于可以灵活调整保费与保额。万能险的投保人可根据自身在不同时期的保障需求和理财目标，弹性地调整自己的保费缴纳和保障额度，真正实现一个人一生只用一张寿险保单就可以解决所有保障问题，很适合消费者自主地进行人生终身保障的规划。
3.额外保障――多种附加险降低费率
各家公司新品万能险还提供了一些额外的保障优惠。比如，一些公司的新品都鼓励在万能险后附加重疾、住院费用、意外伤害等多种附加险，甚至降低了附加险种的费率，降低了投保人保障成本，更好地满足客户的保障需求。又如，随着人们的平均寿命越来越长，一般保险产品的保障成本都会随着年龄的增长而增加，尤其是进入老年，保障成本更是大幅度提高，为此，一些万能险产品就明确表示，在XX岁以后，保障成本都将按照当时的水平收取，不再逐年递增。
4.长期保障理财兼得
关键词：各省GDP地区居民人民币存储量面板数据投资理财
中图分类号：F830文献标识码：A
一、引言
本文从计量经济学面板数据模型的角度，对全国各省GDP增长与地区居民人民币存储量的关系进行研究，探讨全国GDP的增长与人们的投资理财观念的变化。
二、理论基础
（一）计量经济学理论基础及基本模型
单方程的面板数据模型的三种情形及两个假设：
情形1：横截面上无个体影响，无结构变化。即：αi=αj；βi=βj。
情形2：变截距模型，在横截面上个体影响不同，又分为固定影响和随机影响两种。即：αi≠αj；βi=βj。
情形3：变系数模型，除了存在个体影响外，在横截面上还存在变化的经济结构。即：αi≠αj；βi≠βj。
如果接受了假设H2则检验停止，采用情形1的模型；如果拒绝了假设H2，则应继续检验假设H1，判断斜率是否都相等。如果拒绝假设H1，则应采用情形3的模型；如果接受假设H1，则采用情形2的模型。在确定模型类型之后，进行参数估计，建立模型。
（二）数据收集
三、实证分析
（一）模型设定
（二）取自然对数后数据的描述性统计
取自然对数后的变量描述性统计如下表1所示。
四、各省GDP增长与地区居民人民币存储量关系模型的检验
（一）单位根检验
利用面板数据进行具体的回归分析之前，首先需要进行单位根检验，以判断各变量序列的平稳性，从而防止回归得到的估计量是有偏的（即：伪回归）。对于单位根检验分为：相同单位根过程下的检验（有LLC检验、Breiting检验、Hadri检验）和不同单位根过程下的检验（有IPS检验、Fisher-ADF检验、Fisher-PP检验）。为了避免单种单位根检验方法的局限性，本文在Eviews8.0操作界面中采用LLC检验、IPS检验、Fisher-ADF检验和Fisher-PP检验进行综合分析。根据面板数据单位根检验的方法，依次按照有截距有趋势、有截距无趋势和无影响三种关系分别进行水平分析、一阶差分、二阶差分的分析。只有这三种（有截距有趋势、有截距无趋势和无影响）模型都不能拒绝原假设，认为该面板序列是非平稳的。表2是在只含截距的一阶差分条件下得到的检验结果。
由表2的单位根检验结果来看，在显著性水平为5%下，各检验方法所得的P值均小于5%，所以拒绝原假设（H0：存在单位根，不稳定）。说明无论是在同质面板（LLC检验）还是异质面板（IPS检验、Fisher-ADF检验和Fisher-PP检验）的检验下，都显示各水平变量存在单位根，其一阶差分序列都不存在单位根。该序列是一阶单整的。
（二）协整检验
由于单位根检验的结果显示该序列的水平变量存在单位根，其一阶差分序列不存在单位根，说明该序列是不平稳的。对于面板数据模型，如果变量序列是不平稳的，在进行回归估计之间需要进行协整检验，以防止虚假回归或者伪回归。在Eviews8.0中，本文采用Kao和Pedroni进行面板数据的协整检验，该方法是建立在Engle和Granger二步法检验基础上的面板协整检验。（如下表3）
由表3可知，在Pedroni检验方法下，除Panelrho-Statisic和Grouprho-Statisic的P值不显著外，其余统计量分别在5%和1%的显著性水平上拒绝原假设（不存在协整关系）。在PP检验和ADF检验方法下，都显示在1%的显著性水平上拒绝原假设（H0：不存在协整关系）。而Kao检验的t-Statisic在1%的显著性水平上也拒绝原假设。本文研究主要依据PanelADF-Statisic、PanelPP-Statisic和GroupADF-Statisic、GroupPP-Statisic的统计结果，其他统计量作为参考。检验结果表明变量之间存在协整关系，可以进行对面板数据回归模型的估计。
（三）面板数据模型的估计―F检验
为了确定面板数据模型的具体形式（变截距模型、变系数模型以及动态模型），在进行模型估计前必须进行F检验。本文运用Eviews8.0软件计算得S1=0.745228（变系数模型）；S2=1.448625（变截距模型）；S3=13.52186（无影响模型）。按照如下公式，基于单方程的面板数据模型的三种情形及两个假设进行分析：
计算得：F1=7.802643665；F2=70.86432465
F[（N-1）K，（N（T-K-1））]=F（30，248）=1.505316
F[（N-1）（K+1），（N（T-K-1））]=F（60，248）=1.372769
因为F2=70.86432465>F[（N-1）（K+1），（N（T-K-1））]=F（60，248）=1.372769，所以拒绝假设H2，又因为F1=7.802643665>F[（N-1）K，（N（T-K-1））]=F（30，248）=1.505316，所以拒绝假设H1，所以接受假设情形3：变系数模型，除了存在个体影响外，在横截面上还存在变化的经济结构。即：αi≠αj；βi≠βj。
五、模型结果
根据F检验的结果进行回归分析，建立GDP与人民币存储之间的关系为固定影响变截距，变系数模型。通过Eviews8.0对模型（2）进行计算，估计结果如下：
lnRMBsavingit=αit+βitlnGDPit-0.316319
R2=0.998073，F-statistic=2105.804
得到的回归拟合优度R2=0.998073，较为接近1，说明GDP和人民币存储具有较高的拟合程度，F-statistic=2105.804相对较高，说明本次回归结果具有较高的可信度。系数βit和截距αit的估计结果如下表4所示。表4是依据各省弹性系数βit的大小进行的排名结果。
六、结果分析
弹性系数βit，反映各省GDP增长对于当地居民人民币存储量的影响大小。弹性系数大，说明经济发展对于居民人民币存储影响较大；弹性系数小，说明经济发展对于居民人民币存储影响较小。在各省的弹性系数中，发现上海（弹性系数1.215652087）、浙江（弹性系数1.179852716）、北京（弹性系数1.142657909）等经济发达的省份的弹性系数较大，说明这些省份的GDP每增长1%，该地区的居民人民币存储就会明显增加。除此之外，结合所收集的原始数据来看，发现近10年来的GDP增长和居民人民币存储量是所研究的31个省份中最低的。从表4中发现（弹性系数为1.172019819）、甘肃（弹性系数1.108277898）等经济略不发达的地区的弹性系数也较大，说明这些地区经济每增长1%，对于当地居民的人民币存储存在较大的影响。
从表4可以发现经济发达省份和经济不发达省份的弹性系数总体而言都大于1，是富于弹性的。说明该省经济发展对于该地区居民人民币存储量产生较大影响。而经济发展中省份的弹性系数小于1，是缺乏弹性的。说明这些省份的GDP增长对于居民人民币存储的影响相比而言有所减弱，但是由于其弹性系数较为接近于1，说明其影响是较为显著的。
七、结论及建议
转变投资理财观念。近年来，我国政府加强各类理财投资方式的监管方式和风险控制，规范个人投资理财环境，引导居民理财观念转变。由于储蓄的风险性较小，仍然是许多人理财方式的首选。但是从长远投资理财的角度来看，储蓄理财方式的年利率相比其他理财方式，收益甚微。转变地区居民的投资理财观念，可以更好地提高理财收益。在选择哪种理财方式之前，先对各种理财方式的收益进行整体的考量，结合自身的风险承受能力，选择合理的投资理财方式。
选择多渠道的投资理财方式，不要把鸡蛋放在同一个篮子里。理财的目的是为了更多的收益，在选择各种理财方式之前，先对各种理财进行风险性的估量。不要选择单一的理财方式，在稳健的投资上，选择更多收益的理财方式。以下提供几种投资理财的方式：
二是证券投资。证券投资相比较于股票，其风险相对小一点。但是居民在选择证券投资之前，必须了解目前证券市场的行情，在投资策略上，建议如下：（1）主动型投资策略。为获得最大限度的收益，可以选择在单项资产权重上显著区别于市场基准指数构造，也可以在投资政策许可的范围内，通过回购、拆借等手段融入资金，提高资产组合的杠杆比率；（2）半主动型投资策略。在指数优化的基础上，选择增持因本币升值而收益的优势行业的企业；（3）保守型投资策略。力求获得与市场相同的收益率，通常选择证券投资基金、固定收益证券、建构指数组合。
在居民选择任何一种投资理财方式时，都需要考虑该理财方式的风险性、流动性、收益性、政策风险等。在使自己的人民币存储增值的同时，要灵活运用各种投资理财方式，结合自身的风险承受能力和投资理财产品的特性，作出最佳的投资理财决策。更好地促进社会主义经济大发展大繁荣。
参考文献
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（作者单位：上海大学上海200444）
关键词闲置资金投资资金科学配置理财产品产品分类
随着市场经济体制日益完善，我国城镇居民的收入水平和生活质量逐步提高，家庭理财意识越来越强，居民用于股票、基金、保险等非消费支出和借贷支出的投入逐年增长。富人和穷人最大的区别就在于更懂得家庭理财的规划。所谓家庭理财，就是学会合理有效地处置钱财，最大效用地运用自己的花费，以最大限度地满足日常生活需要。如何更好地运转家庭的闲置资金，使财富最大化，成为现代家庭日益重视的问题。
二、家庭理财观念建设及家庭的内部财务
（一）什么是家庭理财
（二）家庭理财的作用
（1）对抗通货膨胀。许多人认为理财费脑筋，满足于只把钱存进银行，觉得安全还有利息。事实上，这种观念是错误的。通货膨胀会导致存进银行的钱的实际购买力下降，就是说当通货膨胀率高于存款利率，你的钱就无形贬值了。由此，合理的家庭理财可以对抗通货膨胀带来的风险。
（2）积累财富，提高生活水平。家庭理财除了对抗通货膨胀，还能积极地帮助各阶层家庭创造财富。理财是通过对家庭已有资源的有效配置，从而实现资产的保值增值。让有限的钱，像滚雪球一样越滚越多，让家庭生活不但有着落，而且能过得更好。
（3）分散风险，应对意外事故。天有不测风云，人有旦夕祸福。相比传统的单一的投资方式，家庭理财规划一方面通过分散投资以分散总体投入资金的风险；另一方面，在遇到意外事故时可以通过运用保险、规划出的紧急备用金等来进行应对。
（三）家庭会计的含义
以会计的起源来说，现代会计其实是源自于一开始的家庭会计也或是说家庭簿记。家庭慢慢成为一个经济生活基本单位之后，家庭中的生产经营、日常消费每一项事项都需要记录以及核算，于是就产生了家庭会计。在社会经济活动日益复杂的今天，家庭经济事项日渐复杂，从理财的角度来说，建立健全的家庭会计账簿是理好财的第一步也是关键的一步。
家庭会计核算的对象，是以货币反映的家庭经济活动资金或资金运动，及其由此体现的家庭会计要素以及要素的增减变动情况。家庭中发生的一切经济活动以及非经济活动中的若干经济事项，或经济活动对家庭其他各项功能活动的渗透及融入，都属于家庭会计核算涵盖的内容。大致包括：家庭资产、负债、权益、收入、费用、利润等会计要素的计量、记录、确认以及报告；家庭经营、投资、消费这些行为的核算；家庭组建、教育、娱乐、社会交往等等专门费用计算；家庭劳动的费用及成本核算。
（四）家庭簿记的重要性
家庭账户信息核算中最主要的工作，是日常收支事项的一一记账。记账可以说是家庭理财的第一步，通过这样的方法弄清楚家庭赚了多少钱，花了多少，维持家庭日常花费需要多少，富余的可以进行消费、投资，由此做到对家庭财务活动以及财务过程的全程控制和管理，为理财提供基础。
家庭记账还能够养成良好的消费习惯，当每一项花费都具体列出来时，思考和合理安排支出会让家庭的财务结构越来越坚实。同时，家庭记账也起到了一种备忘录的作用，可以让我们及时理清该付账单或是一些人情往来，做到有账可查，心中有数。
（五）家庭中的资产与负债
家庭记账是一门科学，需要以科学的方式来进行。第一个是需要分账户，可以根据家庭成员、银行或是现金等进行划分账户，不应该把所有的收支都统计在一起记账。第二个是分类别，收支需要划分类别，科学合理，简单明确。
家庭生活费用项目及构成，体现了家庭消费项目、内容以及家庭生活质量。家庭应对一定会计期间发生的生活费用状况予以详细记载，并据此编制生活费用表。计算家庭生活费用的方向，在于得出各会计期间家庭所持有资源通过生活消费的实际消耗的情况。
三、家庭的划分和风险偏好
（一）家庭生命周期及理财活动
家庭生命周期是指一个家庭由诞生、发展直至死亡的运动过程，它反映了家庭从形成到解体呈循环运动的变化规律。家庭随着家庭组织者的年龄增长呈现出明显的阶段性，并随其寿命终止而消亡。在人生的整个发展过程中，人的需求随着不同生命阶段的进展而变化。（见表1）
（二）家庭风险偏好
此次调研通过问卷调查的反馈信息，将家庭的风险偏好大概划分为三种类型：保守型、激进型、稳健型。
（1）保守型是集中在两部分的群体，它表现在一部分是闲置资金较少的家庭，另一部分是50岁以上受访人群，其中女性的比例比男性比例高。对于保守型的家庭来说，他们的家庭闲置资金和投资资金都不多，风险承受能力相对弱，所以重在资本保值。而年龄段比较高的人群，即将或已经退休，收入大幅度减少，未来收入的增长空间有限。因此，在投资的过程中，资金的安全性尤为重要。保守型中女性的比例比男性比例高，说明女性风险偏好比男性低，女性对损失更敏感，对风险承受能力较弱。
（2）激进型的家庭大部分是年龄段在25～30岁，其中男性比例比女性高。对于此阶段的人群来说，他们正值年轻，处于人生的上升阶段，可塑性强，经济负担较低，但积蓄也比较少，个人消费也比较高。同时，随着年龄的增长，其赚钱的能力也逐渐增强。总的来说，激进型的家庭风险承受能力比较强。激进型中男性比例比女性高，说明男性风险偏好比女性高，男性对获利更敏感，对风险承受能力较强。
（3）稳健型的家庭是在三种风险偏好中占最大部分的，其中30～50岁年龄段人群偏多。此类人群绝大部分已成家，有子女或老人要抚养，处于这一阶段的人群经济状况尚可，消费习惯和收入较为稳定。由于该阶段人群处于家庭生命周期的成熟阶段，风险偏好受家庭整体的财务状况影响，因此风险承受能力也取决于家庭财务状况。说明大部分群体趋于稳健的投资策略，风险偏好中立。
四、理财工具的分类与分析
目前，我国现有的理财产品的类型有很多，而如何在这些产品中做出正确的选择和正确的投放是人们所关心的。首先就需要对这些理财产品有一定的认识，将其特点与利弊进行分析。
（一）银行存款
存款利息的计算公式：存款利息=本金×利率×存款期限
目前，储蓄是一项最简单也最基础的理财项目，依然是我国中低阶层理财投资的主要方式。把储蓄作为理财项目，相较于其他的理财产品来说收益稳定，风险小，流动性较强，但是收益较小，需要注意因为通货膨胀导致货币贬值引起的收益减少。建议一些风险偏好度不高的家庭使用或者用于组合投资，以灵活运用储蓄产品。
（二）股票
股票是股份公司发行的所有权凭证。投资者一般通过购买股票获得其收益，而这个收益分为两个部分：第一部分是收入收益，购买了股票的投资者是作为公司的股东，按照所持有股的数量，在公司盈利分配中获得股息和红利。第二部分是资本收益，说的是投资者在股票市场上的股票价格收益的波动，即通过低买高卖股票，出售的方式，赚取差价。中国家庭中有极大部分人会选择将闲置资金投入到股票市场中，所以中国有着庞大的股民数量。在2014年年底，根据深交所的数据显示，中国股市账户达到了12.036千万户，但是是否每个人都通过股市取得了盈利呢，根据2011年中国投资者的生态调查报告显示，2011年的投资者只有12%是盈利的。
股票投资是众多理财方式中，最难以琢磨的。股票具有较高的收益风险较高，所以在股票总投资时，投资者应注意投资组合，不能把所有的鸡蛋放在一个篮子里。即购买不同的股票组合，当股市出现波动、平滑和损失的时候，就可以有效地降低非系统性风险。因为股票市场十分敏感，波动变化十分快，风险高收入也高。根据深圳证券交易所的数据显示，年龄段在30岁以下的股票投资者所占比例最多，所占比重为36%，随着年龄段的增长，投资者数量下降，60岁以上的投资者不超过5%。这就可以说明股票更适合年青、激进型的家庭，稳健型的家庭应适当减少这项高风险的理财产品的投资比例。
（三）债券
债券是一种债券债务关系，它由政府、金融机构、工商企业等直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，同时许诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。由于债券的利息通常是事先确定的，所以债券是固定利息证券（定息证券）的一种。
上市流通的债券主要分布在发达国家和地区的金融市场。投资债券能够获得固定的利息收益，也能够在市场交易中赚取差价。普通民众最常接触的就是国债，在银行等金融机构承购，按期支付利息和到期归还本金，几乎没有风险，被称为“金边债券”。
从券种看，政府债券、政策性银行债和企业债券是市场主要券种，市场余额分别为2.02万亿、2.29万亿和0.69万亿，占全市场比重为34.02%、38.61%和11.70%，三者合计的政府及准政府信用债券市场占比为84.33%。
发行债券时就协商了到期后可以支付本息，它的收益还具有高稳定性、高安全性。急需资本时，你可以在任何时候出售，交易市场的流动性也很强。其收益高于银行存款，可是存在着一定的风险，当利率上升了，价钱就会下降，并且对于抗衡通货膨胀的能力很差。投资本金的稳定性取决于发行人的信用问题。通货膨胀、利率风险都会对获利有所影响。建议各种风险偏好的家庭可以按一定资金比例选择投放。
（四）基金
基金的投资种类可以是股票、债券，也可以是工业和期货等，在挂牌公司的投资资本不得超过总资金的10%（这是国内的投资限额）。投资种类分散了，它所承担的投资风险也减少了，所以它是一种介于储蓄和股票投资的方式。
近年来随着余额宝的推出，各种“宝”的理财产品也纷纷推出。他们实质都属于货币基金。货币基金的投资渠道主要是短期货币工具，如银行隔夜拆借，短期债券票据等短期市场，它与开放式基金有所不同，货币基金的安全性较高、流动性较强、收益性较稳定。
组合的基金投资，可以减少投资的总体风险，基金经理利用专业的交易策略工具及投资组合，能够减少市场风险，获取风险调整收益。所以基金相对来说风险较小，且有一定收益。建议各种风险偏好的家庭按家庭实际情况酌量购买。
（五）投资性房地产
房地产，也被称为不动产，主要是指住房和土地两种属性。房地产是指土地上的各种房屋建筑。房地产是指地皮及其空间，包括地下设施。房屋和土地的物质、经济形式是不可分离的，所以称为房地产。
（六）贵金属
黄金投资对本金和专业投资知识的要求较高。不同种类的黄金投资入门标准、收益和风险各有特点，投资者可根据各种产品的特征和自身的投资偏好，科学地挑选适合的产品。比如说金条投资，因为其成本大，不利于短期的买卖，比较适合中长期的投资；纸黄金投资，其入门标准较低，适合新手来进行投资买卖；黄金T+D，尽管可获利润较大，同时风险也大，适合少数高风险偏好者或具有一定投资经验的投资者来选择。
（七）银行投资理财产品
这几年来银行的理财产品往往承诺能如预期取得收益，这使得很多投资者会把银行理财产品就是很安全并且具有稳定收益的。因此，银行的理财产品也慢慢地成为课一种抢手的投资品种，但事实上银行理财产品还是具有高风险和低风险分类组合的。
基本没有风险的理财产品，包含有国债和银行存款，此类为风险水平最低和较低收益的产品，投资人持有一定比例的银行存款就是为了保持资金适度的流动性，来满足生活日常需求且抓住时机购买较高收益的理财产品。
风险较低的理财产品，包括有各种货币市场基金和偏债型基金，此类产品是投资于同业拆借市场和债券市场的，两个市场自身就具有风险较低且收益率低的特征，加上由于基金公司实行的专业化和分散性的投资，使它的风险更加的降低。
风险中等的理财产品主要有三类：外汇结构性存款和信托类理财产品还有结构性理财产品。（这种产品和一些股票指数或者某些股票有关，但银行有保本条款）
具有高风险理财产品，QDⅡ等理财产品就是这种。因为市场自身具有风险较高的特点，投资人要具备专业的理论知识，才可以对外汇和国外的资本市场有科学的了解，再挑选适合投资的理财产品，而不是造成了损失才后悔莫及。
（八）保险
保险理财是一种新型的保险产品保障功能，目的是管理我们在生活里未知的人身风险，以确达到现我们的人生目标。分成两种状况：首先是意外和疾病的防范等风险保障。其次是为了健康人寿而准备的长期储蓄，此类支出可以把它看作是一种消费，单纯的看起来并没有保值或增值，事实上已有很好地转移了风险。最后就是新型保险产品自身具备理财功能。新型保险产品重新确定了责任和风险，在投保人与保险公司间构建了共担风险机制。新型保险产品，在保障的基础上，也完成了保险资金的保值与增值，致使保险保障功能延展，同时满足投保人在取得保障以后对长期储蓄，甚至为投入到股票债券市场需求的满足。
保险产品是否合适，要按照自身的需求确认。人生的不同进程，需要面对的风险不一样，保险需求也不一样。
收入较低者，是指年收入于社会平均工资水平以下。因为低收入者的财力水平有限，抵抗风险的能力较差，所以迫切需要保险来保障。建议购进短期保障型保险产品，售价较低，倘若风险发生也可以解燃眉之急。
收入一般者，主要指年收入在社会平均工资水平左右的收入。大部分抗风险能力较差，挑选保险的关键要放在保障型类型上，就可以在一定程度上解决风险发生后收入中断和增加负担的各种问题。此类收入者也可以适当购进些储蓄投资型保险，通过保险来强制的存钱。
中高收入者，主要指年收入在社会平均工资几倍到几十倍的收入。此类收入者可购进保障型保险和养老保险；若还需增加储蓄投资，也可以购进各类储蓄投资型保险。
高收入者，是指年均收入在社会平均工资的几十倍之上，甚至会更高。虽然个人财产较多，但有大多数都并不稳定，其中有些人还可能出现严重的健康透支，所以在挑选保险时，需首先确认有充足的健康保障。
（九）其他理财产品
除了以上提到的投资方式之外，还有许多其他投资渠道，比如信托，P2P网贷等之类，但是不适用于一般家庭。还有艺术收藏品的投资增值，这更多的是取决于家庭的兴趣，眼光等等，在此就不再展开描述了。
五、投资理财的产品组合分析和投资比例方案
（一）确定投资原则
家庭投资原则是为了达到投资目标在投资的过程中所需要遵守的基本方针和基本准则，包含有设立投资收益目标，投资对象与投资规模等方面的内容和其采取的投资措施与战略等。确定投资原则是投资过程中非常关键的一步。
（1）确定投资目标。确定投资目标之前，需要积极取得投资的有关信息帮助确定目标，设立的目标需要与实际相符，明确可以计量。一般可以用资金量和收益率作为指标。
（2）风险承受能力分析。因为风险总是伴随着收益的，不存在没有风险的投资，取得收益往往也是要承担相应的风险。投资者因承受风险而取得补偿，不同投资者对风险的偏好不同，从而按照投资者对风险的偏爱，能够把投资者分成回避型的，风险中立型和风险偏好型。投资者一定要了解自身对风险的容忍度，才能制定科学的投资政策。
（二）进行投资品种分析
第一种称为基本分析。基本分析指的是通过对公司的运营情况，以及整个行业的动态和一般的经济状况进行分析，从而来调查出投资品的价值，就是解决了“购买什么”的这个问题。价格是有价值决定的，但价格可能偏离价值，因而他们主要评估投资品的价值是低估还是高估。
第二种称为技术分析。技术分析的是为了预测投资品，特别是证患鄹裆降涨跌的趋势，就是解决“何时购买”的这个问题。技术分析偏重对投资品价格分析，并认为价格是由供求关系决定的。他们往往相信市场价格是有规律的，因而他们擅长利用过去的价格变动来预测未来价格变动。
（三）构建投资组合
构建投资的组合可以说是投资过程当中的第三个步骤，是指定下具体的投资品种以及投入不同的投资工具和投资的资金比重。在设计投资组合的时候，一定要按照以下的方法原则来做：就是在风险是一定的情况之下，保证投资组合收益可以达到最大；在收益是确保一定的这种情况之下，我们要保证组合风险尽量是最小的。
（四）调整投资组合
（五）投资策略
投资策略是指投资者确立了自己的投资目标之后，在进行投资的时候所用的一些确切的操作方法，一般有以下这几种：
（1）投资三分法。所谓的投资三分法就是将自己本身所持有的所有资产分成三份，第一份用来保持投资收益的稳定，投资一些风险相对来说比较小的品种，像债券，优先股等等；第二个份是用来投资风险较大而且收益高些的品种；第三部分则通过以现金的形式来保存，这一部分是用来作为备用金使用的。这三个部分合理配比，能够达到相对应的投资目标。投资三分法同时考虑到了投资的安全性，收益性以及流动性，是一种比较具备参考性的投资组合以及投资技巧。
（2）固定比例投资法。这一个策略指的是在投资操作过程中不断地去保持投资品种的比例不要变化。例如，投资者把投资分成了股票以及债券这两个部分，而且在投资操作过程当中想办法让股票的总投资额度和债券的总投资额度维持在一个固定的比例当中。当股价上涨使得股票的整个总投资比例上涨的时候，卖出一定比例范围的股票的同时也买进一定数额的债券，让股票以及债券能够回到之前定下来的比例水平中；相反来说，当股价下降时，卖出债券而买入股票来维持比例的平衡。这个方法的关键因素是懂得如何确定合理分配的比例。固定比例投资法的优点在于通过相对比较简单的方法来让投资者用投资的原则来约束自己的投资行为，让投资的过程变得简单而可行，与此同时维持着资金在手，非常适合需要一定流动资金的家庭采纳这种办法。
（3）固定金额投资法。固定金额投资法并不是去一直想办法来维持投资品种的比例不改变，应该是维持投资的总额度不变化，比如说基金经理对自己所有的股票金额设定一个基数，通过买卖股票保持固定的投资总额。再在某一固定总投资金额的基础上设定出适当的正负波动的比例来进行操作。
（六）三种家庭的投资比例方案分析
（1）保守型家庭。风险承受能力：。保守型的家庭在整个社会中占绝大部分，是社会的中流砥柱。他们的家庭从事的职业种类广泛，收入相对较低，抵御风险的能力也较差。适合保守型家庭理财的方式主要以储蓄存款、国债、基金理财、基金定投为主。闲置资金较少的家庭投资资金不多，所以重在资本保值，风险承受能力相对弱。在保险这方面来说，保守型的家庭需要重点考虑定期保障型保险，健康保险，医疗保险，以及储蓄保险这些险种，一般保费是占到了整个家庭收入的3%～15%。
（2）稳健型家庭。风险承受能力：。稳健型的家庭大部分是收入较高的外资合资企业的高级职员和高收入的业务员等等，也有很大一部分的文体工作者和高级知识分子等等。这一阶层的家庭物质生活和精神生活都比较优越，生活水平较高。稳健型家庭适合的家庭理财方式主要以国债、股票型基金、债券型股票、保险、理财产品为主，对多数理财产品各方面都略有涉及。保险方面，这类家庭的收入较高而且保险购买能力也较强，主要考虑养老保险，终身寿险，健康寿险，医疗寿险，意外伤害险等。家庭的总保费通常是家庭总收入的10%～15%。
（3）激进型家庭。风险承受能力：。激进型家庭大部分是家里经商，或者是演艺界体育界明星等，然而这部分的人人数并不多，可是一般都有着很高的收入，并且有着很强的经济实力以及比较强的抵御风险能力。虽然这部分家庭能够很好地应付将来，但是实际上，他们也面临着较大的财务波动，需要通过保险等方式来转移风险，相对来说较为适合激进型家庭的理财方式一般以基金、股票、保险、贵金属为主。保险方面，应该考虑定期保障性保险，意外伤害险，健康保险和终生寿险等，保费支出是年收入的20%以上。
六、总结
（一）研究总结
本次调研首先从理财观念的建设和普及开始，让家庭理财的观念深入民心，让人们对家庭理财有一个客观全面的了解并进一步剖析细分自己家庭所属的投资理财阶段和风险收益偏好，然后对现行的投资工具进行介绍，针对不同的家庭给出投资理财产品的组合建议，再更深一层地结合具体化的案例分析来对家庭闲置资金进行实操性的分配投放，最后总结展望。
小组走访了多个城市开展面对各个层次家庭的问卷调研，针对受访人群的总体情况，对不同家庭结合家庭所在的生命周期进行划分，咨询了银行投资理财方面的专业人士的意见，按适用人群搭配以不同的理财工具和理财产品组合，从而合理的规避风险，实现家庭闲置资金投资最优化。
（二）研究展望
一是深化家庭理财观念，让理财走进平常百姓家。二是让人们全面地了解自身家庭的资产结构，从而结合家庭的风险偏好、家庭成员所处生命周期和家庭闲置资金的规模去选择合适的理财工具。三是让人们通过理财产品的组合方案，达到资产增值的目的的同时，合理规避风险。
（作者单位为中山大学新华学院）
[课题项目：本文系中山大学新华学院大学生创新创业训练计划项目《家庭理财产品调研――家庭闲置资金投资方案设计（2013CX008）》。]
[1]何贵兵.风险偏好预测中的性别差异和框架效应[J].2002：17-20.
[2]林芳正.家庭理财管理系统[D].海南经贸职业技术学院，2010：2-3.
[3]朱丽娟.新手理财系列：新手学炒股票与基金[M].清华大学出版社，2012：77-78.
[4]潘文宇.普通家庭如何投资理财[J].西部财会，2007（5）：83-84.
【关键词】互联网理财产品居民储蓄结构传导机制
一、互联网理财产品发展及居民储蓄结构分析
（一）互联网理财产品发展分析
1.互联网理财产品发展因素分析。2013年，余额宝的出现标志了互联网理财产品的兴起。随后各个互联网公司将各自的移动支付终端与互联网理财产品深度结合，许多“宝宝类理财产品”应运而生。互联网理财产品之所以可以一炮而红，主要是由于以下几个原因：（1）整体互联网用户数量持续增加；（2）居民可支配收入持续增加；（3）被银行忽略的小额资产加总起来将会构成庞大的资产数量，互联网理财产品的投资门槛低满足了这部分小额的理财需求。
2.互联网理财产品的特点。第一，收益高。一般而言，P2P平台的理财产品收益一般在8%～15%之间；而宝宝类的理财产品的收益最低，现在已经跌至3%的边缘；位于中间的是一些合作知名互联网公司出品的理财产品，收益率在8%左右。这相比起银行的目前0.35%的活期存款利率以及1.5%的一年定期存款利率而言都要高上许多。这也是居民被互联网理财产品吸引的最重要的特点。第二，门槛低。互联网理财产品遵循互联网金融的发展目标――全民理财，即人人都能参与到理财中。类似于余额宝等宝宝类理财产品的起购金额是1元，而P2P行业的起投金额一般在50元或者100元。而银行的起投门槛最低是5万元。第三，流动性强。一般而言，互联网理财产品的投资周期短，而且大部分可以随时变现。而银行的定期理财产品，周期至少在一年以上。第四，支付便捷。互联网理财产品提供的是线上理财，投资者们足不出户就可以完成任意金额的理财投资。借助计算机技术和互联网优势，各个理财平台都支持网银、支付宝、银联等各种支付方式。
（二）居民储蓄结构分析
由于本文研究的是互联网理财产品的发展与居民储蓄结构之间的关系，而互联网理财产品的发展其实是对银行传统存款业务的一种挑战。因此本文主要着重储蓄的形式结构进行分析。
1.居民总储蓄结构。一般而言，居民总储蓄分成两部分，分别是金融性储蓄与实物性储蓄。总体而言，我国居民总储蓄结构呈现出以下几点特点：
第一，我国居民储蓄率增长较快，增速要高于经济增速，甚至高于全国居民人均可支配收入的增速；
第二，我国居民储蓄率较高，近些年来一直维持在38%以上。2013年，中国居民储蓄率曾经超过50%；
第三，居民储蓄结构中，实物性储蓄的比例逐渐下降，而金融性储蓄的比例逐渐上升。在居民的金融储蓄中，银行存款是主要的储蓄方式，但是新兴的理财方式也正在瓜分银行存款的市场。
由于互联网理财产品主要影响的是金融性储蓄，而居民储蓄存款是金融性储蓄的最大组成部分。因此下文将主要针对居民储蓄存款进行研究。
2.居民金融资产结构。一国居民金融储蓄结构背后反映的一国金融结构的完善与金融深化的程度。在80年代之前，我国的居民金融储蓄模式只有现金持有和存款储蓄两类。而发展至今，理财方式已经不仅限于资本市场，更涉及到线上的互联网理财产品。这正是我国居民金融资产结构多层次化的体现。
二、互联网理财产品发展对居民储蓄结构影响的传导机制
随着互联网理财产品的爆发式发展，越来越多的人选择其进行投资理财。这一现象的发生会改变居民的一部分储蓄资本的流向，从而影响居民储蓄结构。传导机制主要有以下几个方面：
（一）互联网理财产品通过收益优势进而对居民储蓄结构产生影响
收益率是理财产品核心竞争力。当前，银行活期存款利率极低，小额存款的利息几乎可以忽略不计。而号称高收益的中长期的传统理财产品，其利率区间也只是在3%～4%。但对于互联网理财产品而言，随着互联网金融的不断发挥与大数据的广泛应用，基于互联网和大数据，其产品的种类和数量将会层出不穷，其风险管理机制和运作机制亦会不断完善。除此之外，在多元投资的基础上，互联网投资理财的收益性可得到一定的分散和优化。因此通常情况下，互联网理财产品可获得比传统理财更高的收益率，对客户具有更大的吸引力。在利益诱惑的驱使下，居民在进行理财规划时极有可能把互联网理财产品列入到计划中，在居民资产中占据一定比例，从而改变居民总储备的结构。
（二）互联网理财产品通过影响投资渠道进而对居民储蓄结构产生影响
互联网理财产品的出现打破了银行凭借自身的行业地位积累的渠道优势。以往，互联网渠道大多在支付结算、代销代购等业务上发挥作用。而现今互联网理财产品的出现使得互联网理财产品有更多的便利性，不仅能够用于支付结算，而且更有可能获得高于存款的收益率，由此对银行储蓄有着很大的替代性。
（三）互联网理财产品通过平台优势进而对居民储蓄结构产生影响
利用平台优势，互联网理财产品实现了便捷理财，对客户有着极大的吸引力，这一优势最终变会引导居民存款从银行向平台流动，使得居民储蓄的结构发生变化。
（四）互联网理财产品通过大数据技术进而对居民储蓄结构产生影响
互联网金融不断发展和变革，催生出大数据时代。当前，数据已渗透到各行各业，特别对于理财业务来说，数据信息更是重要的助力因素。大数据金融是指集合海量非机构化数据，通过对其进行实时分析，为互联网机构提供客户全方位信息，通过分析和发现客户的交易和消费历史掌握客户的消费习惯并以此预测客户行为，能够为金融服务平台在产品定制上提供快速获取有用信息的能力。
互联网理财产品发展迅速，很多企业纷纷将业务拓展到了互联网理财领域。然而这也暴露出许多的问题和缺陷。最突出的问题是风险控制及监管。目前大部分做互联网理财的公司都是半路出家，其对金融风险方面的知识和了解也不够充分，容易产生安全隐患并因此对互联网理财发展产生负面的影响。因此，对于互联网理财产品的发展，本文有以下建议：
（二）互联网理财企业应该正视目前互联网金融所存在的风险，并采取相应的预防措施
目前互联网金融的风险有：流动性风险、期限错配风险、操作技术风险。为了避免流动性风险以及期限错配风险，各互联网理财企业可以达成协议互相互通，当某一企业的资金不足时，可以低息借贷。同时要充分考虑到这两类的风险，做好资金的投资组合，随时应对风险。而技术性风险主要体现在，互联网理财产品以网络作为交易媒介，不可避免的会遭到电脑病毒或者黑客的入侵；其次，企业的内部操作人员也可能会出现盗取客户资金的行为；最后，第三方支付平台的技术安全漏洞可能会导致客户的重要信息泄露，而互联网理财所依靠的大数据平台所累积的巨大数量又增加了信息泄露所造成的损害。为此，企业应加强计算机信息安全的监管和维护，对平台所储存的重要客户信息加密处理，并且做好备份，不定时的对系统进行升级和维护；同时加强对内部人员的培训、管理和监督。
（三）提升服务，强化发展模式，不断探索创新
首先互联网理财企业要发展自己的优势，向银行等传统金融行业学习，吸引高端客户，为高端客户提供更具体完善的个性化服务；充分发展金融普惠性，扩大规模优势，让大众享受更多的资产收益。其次，可以相互取长补短，互利共赢。在企业与企业之间信息共享，资金互通。也可以与传统金融行业，例如银行共同合作开展新的互联网理财产品项目。互联网企业优势在于互联网营销以及广大的用户群，而银行的优势在于风险的管控，因此互联网企业可以仅仅作为一个资金的网上管理平台，包含多样化的来自银行的理财产品，风险控制交给银行，这样不仅有助于自身健康的发展，同时也可以增加银行之间的竞争，推进金融业的良性发展。
（四）把握政策风向，规避政策风险
四、居民储蓄结构调整建议
近年来我国居民储蓄结构不断多样化，除了原先的银行类业务存款，越来越多的人将大部分的财富投入到互联网理财产品，其作为存款的替代功能越来越深入百姓生活。而这些改变都是近年改革的成果，但是目前仍然表现出了某些问题，为了让居民储蓄结构更合理地对国内经济发展助力，本文提出了以下建议：
（一）打破传统金融和新兴金融障碍，加大金融创新
目前互联网金融属于新兴领域，对传统金融行业的业务造成了冲击。但是传统金融行业不应以此对互联网金融形成隔离抵制的心态，应该打破常规，结合互联网金融的优势，巩固自己的行业地位。大力开发满足广大投资者需求的低风险、固定收益类理财品种和债券等，这不仅拓展了居民储蓄的选择，同时有益于完善居民储蓄结构，推进国内经济发展。
（二）增加居民理财渠道，扩展基金、债券、保险等多方面理财产品，多样化居民储蓄结构
（三）完善储蓄投资转化机制，减少资源浪费，增加居民储蓄途径
目前我国的证券市场不规范，职能扭曲，只服务于企业的融资，并且主要对象是上市的大型企业的融资，忽略了广大居民的理财需求，广大的中小投资者的利益得不到保护，市场存在风险，进而镜像到了居民储蓄的稳定。因此必须规范证券市场，进行企业改革，实行规范的市场监督和管理机制，减少居民入市的不确定性，降低股市的投资风险，保护广大投资者的利益，使居民财富有效的转化为居民金融储蓄。
（四）优化银行运营和监管体制
[2]刘红英.我国互联网理财的发展[J].国际商务财会，2015，（8）：59-63.
[3]董亮.民生金融视角下的互联网金融――以余额宝为例[J].宏观经济研究，2015，（6）：129-134.
二、证券投资策略的基本产品分析
证券投资是指投资者将资金投放于有价证券上以获取一定收益的行为。证券投资的主要形式为股票投资、债券投资、基金投资等等。证券投资策略即指投资者在进行证券投资前应当掌握的行动方针和谋略,在对总体策略定位的基础上,还可以详细确定市场策略、行业策略、公司策略、期限策略、组合策略等。其具体的表现形式往往是按不同的比例对多种不同风险与收益状况的证券投资工具进行有机组合。可见对各种证券投资的产品进行简单的分析与比较是制定合适的证券投资策略的必然要求。
三、工薪阶层的证券投资策略分析
工薪阶层在激烈的投资过程中都希望避免或分散较大的投资风险,并达到较高的预期收益,所以正确选择和运用适宜自身情况的证券投资策略具有很重要的意义。在设计工薪阶层的证券投资策略时,要顾及诸多因素,比如工薪者的收入水平、消费情况、投资理念、生活区域、职业特点、行业前景、年龄阶段、家庭构成、性格类型等等,不一而足。下文主要从工薪阶层的不同生命周期、家庭阶段、风险偏好、收入水平几方面简单地制定其对应的证券投资策略。
(一)以不同生命周期分类分析
精品源自语文科然,在中国传统的家庭模式中,在此阶段的工薪者可能要随时应对子女们在事业与家庭发展等方面的追加资本投入需求,所以还是要准备部分流动性较强的证券投资产品提高资金的变现能力。总体而言,目前我国工薪阶层在不同家庭阶段,都要先保证实现家庭经济基本功能,再顾及证券投资的增值功能,切忌本末倒置,舍本逐末。
(三)以不同风险偏好分类分析
(四)以不同收入水平分类分析
也就是说,工薪阶层不论是属于上述哪种类型或阶段,在进行证券投资时,都要具体状况具体对待,并综合考虑以上因素进行抉择。当然,工薪阶层的证券投资策略也有共通之处。一旦工薪者决定了要进行证券投资,就应努力作到以下四点来保证策略生效。(一)制定具体可行的各期目标。在人生的不同阶段有不同的计划,根据自己的具体情况与经济实力,确定在不同年龄与时期的投资目标,并在达到预期收益水平时要适时收手,重新选择下一个目标。
(二)遵照投资理财的基本规律。总体上工薪阶层进行证券投资策略时要本着“终身快乐”的原则,也就是要尽量作到“抓住今天的快乐,规避明天的风险,追逐未来生活的更加幸福”原则。在具体选择投资品种时,要遵循“不要把所有鸡蛋都放在同一个篮子里”的原则。(三)确定详细周全的步骤。作为普通的工薪阶层,最好要制订具体的投资步骤,逐步有效的拓宽投资渠道,增加各层次的投资品种,最终实现自己的投资理想。(四)制定稳中求变的策略。投资策略的适应性与创新性是决定投资成败的重要因素。投资策略有很多,关键是要寻找适合自己的投资策略,并在投资实践中不断反思与修正。工薪阶层如果能真正理解与掌握以上四点,在找到适合自己的证券投资策略基础上,加强对策略的落实与调整,在投资理财的道路上必然有较好的收益。
参考文献:
[1]柏丹.低风险公务员不妨尝试高风险理财[N]北京现代商报,2004.11.1
[2]理财专家讲解家庭理财误区面面观[EB/OL]
[3]家庭月收入一万如何低风险理财[EB/OL],2006.2.23.
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[5]李艳,佘若雯.探寻职业外财富延展女性修炼攻守兼备投资功力[J]大众理财顾问.2006(3).
[6]工薪阶层如何才能获得更多“外快”[EB/OL],2005.4.5
[7]朱桂芳.工薪族理财:收入状况决定风险控制级别[N].南方日报.2005.6.27
[8]彭振武.中国家庭的投资理财模型:工具、模型、案例[M].北京:机械工业出版社,2004.1
[9]彭振武.家庭理财工具宝典[M].北京:机械工业出版社,2002.9
[10]高鸿业.西方经济学(宏观部分)[M].北京:中国人民大学出版社,2004.9.第三版
【关键词】工薪阶层证券投资生命周期风险偏好收入水平
在中国经济发展的现阶段，工薪阶层依旧是社会经济人群的重要组成部分，对于这部分人群的证券投资策略分析具有很强的运用价值与现实意义。
一、工薪阶层的经济特点分析
证券投资是指投资者将资金投放于有价证券上以获取一定收益的行为。证券投资的主要形式为股票投资、债券投资、基金投资等等。证券投资策略即指投资者在进行证券投资前应当掌握的行动方针和谋略，在对总体策略定位的基础上,还可以详细确定市场策略、行业策略、公司策略、期限策略、组合策略等。其具体的表现形式往往是按不同的比例对多种不同风险与收益状况的证券投资工具进行有机组合。可见对各种证券投资的产品进行简单的分析与比较是制定合适的证券投资策略的必然要求。
工薪阶层在激烈的投资过程中都希望避免或分散较大的投资风险，并达到较高的预期收益，所以正确选择和运用适宜自身情况的证券投资策略具有很重要的意义。在设计工薪阶层的证券投资策略时，要顾及诸多因素，比如工薪者的收入水平、消费情况、投资理念、生活区域、职业特点、行业前景、年龄阶段、家庭构成、性格类型等等，不一而足。下文主要从工薪阶层的不同生命周期、家庭阶段、风险偏好、收入水平几方面简单地制定其对应的证券投资策略。
（一）以不同生命周期分类分析
（二）以不同家庭阶段分类分析
（三）以不同风险偏好分类分析
（四）以不同收入水平分类分析
也就是说，工薪阶层不论是属于上述哪种类型或阶段，在进行证券投资时，都要具体状况具体对待，并综合考虑以上因素进行抉择。当然，工薪阶层的证券投资策略也有共通之处。一旦工薪者决定了要进行证券投资，就应努力作到以下四点来保证策略生效。
（一）制定具体可行的各期目标。在人生的不同阶段有不同的计划，根据自己的具体情况与经济实力，确定在不同年龄与时期的投资目标，并在达到预期收益水平时要适时收手，重新选择下一个目标。
（二）遵照投资理财的基本规律。总体上工薪阶层进行证券投资策略时要本着“终身快乐”的原则，也就是要尽量作到“抓住今天的快乐，规避明天的风险，追逐未来生活的更加幸福”原则。在具体选择投资品种时，要遵循“不要把所有鸡蛋都放在同一个篮子里”的原则。
（三）确定详细周全的步骤。作为普通的工薪阶层，最好要制订具体的投资步骤，逐步有效的拓宽投资渠道，增加各层次的投资品种，最终实现自己的投资理想。
（四）制定稳中求变的策略。投资策略的适应性与创新性是决定投资成败的重要因素。投资策略有很多，关键是要寻找适合自己的投资策略，并在投资实践中不断反思与修正。工薪阶层如果能真正理解与掌握以上四点，在找到适合自己的证券投资策略基础上，加强对策略的落实与调整，在投资理财的道路上必然有较好的收益。
参考文献：
[1]柏丹.低风险公务员不妨尝试高风险理财[N]北京现代商报，2004.11.1
[2]理财专家讲解家庭理财误区面面观
[3]家庭月收入一万如何低风险理财
[4]理财从货币市场基金开始
[6]工薪阶层如何才能获得更多“外快”
[7]朱桂芳.工薪族理财：收入状况决定风险控制级别[N].南方日报.2005.6.27
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洪勋(应采访者要求，此处为化名)先生是中科院上海分院某研究所前副所长、博士生导师，曾多次荣获国家级科研奖励和头衔，如今已年过古稀。然而这样一位学科泰斗、学术精英，却由于对金融理财知之甚少，于是在8年前请一家公司对他的一部分财产进行委托理财，没想到这一决定为后来这场旷日持久的纠纷埋下了祸根。
委托理财高枕无忧
由于原告不愿再多谈此事，记者辗转找到了本案的原告人上海锦天城律师事务所的李律师。他对记者详细描述了这个案件的来龙去脉。
原来洪老先生身为一个科学工作者，平日里总是埋头科学研究，完全没有任何证券投资的专业知识和经验。然而2001年的时候，股市连番上涨，突破了2000点大关，一时群情激奋。洪老先生苦于自己缺乏专业知识，想要投资股市却又生怕亏钱，此时他的一个叫张永声的熟悉资本市场的朋友了解到他的心思，双方一拍即合。2001年4月，双方最后决定，洪老先生与张永声名下的某公司签订《资产委托管理协议》，由该公司代为投资理财，金额为30万元。
“洪先生从头到尾都没有参与证券的交易。证券账户是被告开立的，证券账户及交易密码也都掌握在被告手中，在协议履行期间，洪先生也不知晓证券账户的具体盈亏情况。”李律师强调说。
该《资产委托管理协议》还约定“管理期满后，甲方(洪勋)有权将资产本金和收益同时收回，乙方(张永声所属公司)保证资金回报率达到年收益10％，甲方同意将本金增值超过10％部分的20％计支付乙方管理费”。
一年后协议到期，双方再次签订了《资产委托管理协议》，协议涉及资金是上一年资金的延续约定，保底年收益10％。
炒股亏损拒不还钱
然而事实上，从2001年年中A股市场登顶2245点以后，中国股市就陷入了一段有史以来最漫长的“熊途”。可以说是建仓在“山岗上”。尽管此后两年A股市场阴跌不止，但洪老先生却以为有了专家代我理财，便“保本无忧”，“两耳不闻股票事，一心只读科学书”。
2003年4月，一年协议再次到期后，双方再次续约，但鉴于市场环境的变化，第三次约定回报率只有8％，不过这次，洪勋还在原有30万元资金基础上追加投资了12万元。
随后，2004年和2005年，双方继续续约，约定回报率仍然是8％，可绵绵熊市却依然不见结束的迹象。2005年11月，正是新一轮牛市即将冉冉升起的起点，洪勋却由于要买房而想终止协议拿回投资本利。经过计算，历年本金累计为42万元，本利合计将近60万元，然而上证指数从2001年最高峰的2245点，跌落到2005年最低点998点，指数跌幅过半，别说拿出投资回报，就算要拿出本金，对张永声来说也已经是“不可能完成的任务”。
法院判决保本不保底
对此，主审此案的浦东法院法官顾权对记者表示：“因为保底条款是这个委托理财合同的核心条款，也是原告之所以要签订这个协议的关键原因。要是保底条款被认定为无效，那委托方的缔约目的也就无法实现，所以保底条款无效应当导致原、被告之间的委托理财合同关系整体无效。该关系被认定无效后，被告应当向原告返还已经交付的委托理财款项。另外由于双方最后一个协议结束以来的3年中，被告一直占据原告的资金，所以被告还需要按照同期银行定期存款利率向原告支付2006年到2009年的利息。”
理财金手指
委托理财别当甩手掌柜
招财宝平台自2014年4月上线至今，在通过金融机构合作伙伴严控风险的开放平台战略下，平台成交用户数平稳增长，累计成交金额已经近4000亿元，用户已获得的收益总计超20亿。招财宝的两年定期预期年化收益率最高已经达到了7%，涵盖的产品包括了债券、万能险、个人贷等一系列产品。这样的收益远远高于银行的定期存款利率，甚至超过了银行的贷款利率，所以对于很多人具有较大的吸引力。招财宝是继余额宝的又一个创新，余额宝是活期理财产品，在收益率持续较低的情况下，已经不能满足投资者的需求。而招财宝是购买定期产品的一个平台，期限有1个月到3年不等，用户可以通过招财宝平台购买银行、基金公司、保险公司等金融机构的各类定期理财产品，以及中小企业或者个人融资者的理财产品。对广大投资者而言，招财宝是一个固定期限、低风险的投资理财专区。
1、招财宝与互联网金融
在金融资源配置的过程当中，有三个环节非常重要，那就是供需双方的发现、需求的配置、风险的管理。在传统的信息时代，由于供需双方无法直接、充分地获得市场另一方的信息，所以就需要金融中介帮忙找到交易的对手方，并且由于需求不是完全堆成，比如我有一年期限的闲置资金，你需要两年的贷款，两者不是直接匹配的，进而就需要通过资金池等方式进行期限错配。供需双方发现、配置，都将增加资金融通的交易成本，不能够及时的获得信息，需要很大的流动资金，从而造成了资源的浪费。招财宝平台自身不任何理财产品和借款项目，也不设计资金池，不提供投资担保，不做限期错配，也不干预定价，价格由融资方、投资方和提供风险管理的金融机构共同确定，完全实现了自由的市场。
当然，招财宝的出现，也加剧了行业的竞争。各大银行相继推出了众多的理财产品，用户也可以通过手机直接购买理财通的定期理财产品。但是，招财宝在风险与收益率方面仍然具有不可替代的优势，即承担较低的风险获得比较可观的收益。
2、招财宝预约功能
3、招财宝平台的变现功能
（1）变现流程
发行人在招财宝平台上向投资者发售理财产品，投资者购买该产品未到期如果想要取出投入的资金，那么投资者需要申请变现，这时平台会生成一笔个人贷借款，其他用户通过招财宝平台购买或者预约购买该笔借款后，实质是将相应资金出借给变现申请人，从而满足变现申请人获得资金的需求。目前平台上的保险类资产、个人贷资产、分级债基金都支持变现借款，但每只产品开放变现功能的进度有差异，因为不同的产品风险和收益都有可能不同，从而造成投资者可能偏向某只产品，这样的产品变现速度就比较快。变现借款成功后资金会直接转入借入人的余额宝中。招财宝平台对借入人收取一定的服务费，服务费一般为0.2%，该费用在变现借款成功时扣除。
（2）招财宝平台变现的实际收益率计算
1）假设A理财产品的到期期限为1年，预期收益率为6.5%，借款利率也为6.5%，投资10000元，那么到期的价值为10650元。假设变现平台服务费率为0.2%。
以90天为例，我们来看看产品到期时需要归还借出者多少金额。在90天的时候，借出者需要借出资金=10650/[1+6.5%*（366-90）/360]=10144.79（元），那么到期归还金额=10144.79+10144.79*0.065*276/360=10650（元）.从计算的结果可以看出，产品到期获得的本金和利息刚好归还借出者的本金和利息，借入者不能获得多余资金。
2）假设A理财产品的到期期限为2年，预期收益率为6.5%，借款利率也为6.5%，投资10000元，那么到期的价值为11300元。假设变现平台服务费率为0.2%。
以90天为例，我们来看看产品到期时需要归还借出者多少金额。在90天的时候，借出者需要借出资金=11300/[1+6.5%*（732-90）/360]=10126.36（元），那么到期归还金额=10126.36+10126.36*0.065*642/360=11300（元）.从计算的结果可以看出，产品到期获得的本金和利息刚好归还借出者的本金和利息，借入者不能获得多余资金。
3）假设A理财产品的到期期限为3年，预期收益率为6.5%，借款利率也为6.5%，投资10000元，那么到期的价值为11950元。假设变现平台服务费率为0.2%。
以90天为例，我们来看看产品到期时需要归还借出者多少金额。在90天的时候，借出者需要借出资金=11950/[1+6.5%*（1098-90）/360]=10109.98（元），那么到期归还金额=10109.98+10109.98*0.065*1008/360=11950（元）.从计算的结果可以看出，产品到期获得的本金和利息刚好归还借出者的本金和利息，借入者不能获得多余资金。
4）最后我们再来看一个特殊现实的例子，假如用80000元购买一个期限为3年的万能险，预期年化收益率为6.88%，在90天的时候申请变现。我们国家规定万能险的最低收益率为2.5%，那么该产品的到期价值为80000+80000*0.025*3=86000（元）（如果国家没有规定就按预期收益率），可变现金额=86000/[1+7%*（1098-90）/360]=71906.35（元），根据当前的市场利率，这里假设个人贷的利率为7%，这样变现的速度比较快，成功的概率比较大（但是一定程度上减少了借入人的投资收益率），扣除手续费实际到账金额为71762.54元。该产品的预期价值=80000+80000*0.0688*3=96512（元），需要支付给借出者的本金和利息=71906.35+71906.35*0.07*1008/360=86000（元），到期时借入者还可以获得资金96512-86000=10512（元）。我们可以把这部分资金折算到初始投资时的价值（单利）=10512/（1+6.88%*1098/360）=8688.75（元）（6.88%的折现率说明了8688.75这部分资本金在持有1年时会有6.88%的收益率），那么初始投资人在第90天变现时的本金=80000-8688.75=71311.25（元），实际收益率=（71762.54-71311.25）/71311.25=0.633%，年化收益率=0.633%*4=2.53%。
（3）招财宝平台变现的可行性分析
2）个人贷项目由众安保险担保，产品收益更有保障。根据招财宝变现功能的制度设计，个人贷项目的借出人债权到期时，也就是借入人购买的理财产品到期时，招财宝平台届时会将理财产品的本息款转入借出人的账户。如果理财产品的实际收益不及预期，众安保险会对借出人的债权本息进行担保。众安保险是国内首家互联网保险公司，由阿里巴巴、腾讯、平安、携程等国内知名企业发起，基于服务互联网的宗旨，众安保险为所有互联网经济参与者提供保障和服务。有了众安保险的债权本息担保，借出人的投资风险更小，债权本息回收更有保障。这样的设计，使得投资者都愿意去购买个人贷，从而提高了资金的变现速度，
（4）招财宝平台的变现风险
综合来看，招财宝平台的变现申请人可能会面临以下两类风险：
1）投资人可能面临无法变现的风险。一般情况下，投资人按理财产品的预期收益率变现借款，变现交易会很快成交。但是在市场利率快速上涨的情况下，受整体环境的影响，借出人对投资收益率的期望会快速上升，原理财产品的预期收益率可能会丧失其吸引力。如果没有借出人购买个人贷项目，那么原投资人就无法变现。
2）投资人变现后可能出现回吐收益甚至亏蚀本金的风险。如果理财产品预期收益率能完全实现的话，那理财产品的本息款项一般能完全覆盖借出人的债权本息，借入人就不会产生额外的偿债责任。
但是理财产品的预期收益率可能不能实现，一旦出现这种情况，理财产品的本息款就不能完全覆盖借出人的债权本息，那么借出人的债权本息就会有一个还款缺口。根据招财宝平台个人贷借贷协议7.1条款借入人须确保到期后一次性足额偿还包括本协议借款金额在内的借款总额项下所有协议项下的借款本息及其他应付款项，否则不视为还款完成，由此引起的法律后果及违约责任由借入人承担，该缺口资金还款责任由借入人承担。以表1理财产品为例，假设上述理财产品的年实际收益率为2.5%，则招财宝平台会将理财产品10250元的本息转付给借出人，还有400元（10650-10250）的资金缺口由借入人承担偿还。因为借入人变现时只产生了283.34元的收益，偿付了400元的债务后借入人将产生116.66元的本金亏损。
有些招财宝的投资人认为理财产品收益不及预期的风险全部由借入人承担，践踏了理财产品原投资人的利益。但我认为：收益不及预期的理财产品是由原投资人自行选择投资购买的，其变现后产生的收益回吐甚至本金亏蚀应该由原投资人承担。投资人的变现，实际上相当于投资人拿着理财产品做抵押向借出人借钱。一旦理财产品的收益不及预期，原投资人借贷投资期间的投资收益率就会低于其借贷投资的资本成本率，由此产生的风险和损失应当由借入人承担。
所以，投资人在招财宝平台上投资时，一定要谨慎选择理财产品，要选择那些实力雄厚，经营稳健、历史业绩优秀的发行人发售的理财产品。只有这样，投资人不变现则能获取理财产品的预期收益率，变现也能将风险降到最低，不用担心收益的回吐以及本金的亏蚀。
4、由金融机构承担风险
投资者一般不具备风险识别能力，而招财宝平台在风险识别、定价和担保方面也不具备相应的能力。因此，招财宝平台上的借款产品由包括保险公司、大型担保公司、商业银行在内的权威金融机构提供本息保障；理财产品由依法设立的权威金融机构发行，并承担到期结算本金与收益的责任。
5、招财宝与余额宝的收益比较
从前面的分析中可以看出，招财宝是单利计算收益的，在产品到期前收益是不能取出来的。而余额宝是复利计算收益的，当天产生的收益会自动作为资本进行投资，考虑计算的复杂性，我们不采用连续复利，而是按月复利。
假设余额宝的年平均收益率是4.5%，而招财宝的三年定期产品的年平均收益率是6.9%，变现时给出的利率也是6.9%，初始投入金额都是100000元。
从上面的数据可以看出，对于10万元的资本金而言，招财宝的收益在180天的时候超过了余额宝，但是领先不明显，直到360天的时候，才超出了1000元的收益。