刚刚过去的8月，3.0%预定利率的产品永远离开了我们。
9月，保底利率2.5%站在了聚光灯之下，成为当前的热点。
然而，有一类产品，被很多人忽略了，它就是万能险。
实际上，这个月结束后，保底2.0%的万能账户也将一并消失，取而代之是保底1.5%的产品。
相比于这两年爆火的增额、养老金、分红险，市场好像对万能险，并没有那么热衷。
万能险“不够火热”的局面，何以至此？
今天，我就从万能险的发展历史，运营规则，当下收益，以及未来预期，来和大家聊聊，关于万能险，我们该不该买？
发展历史
万能险，1970年起源于美国。
当时，美国正在经历高通胀、高利率，传统的保险产品收益很低，根本就卖不出去。
而万能险这种收益可以随着利率的变化而调整的产品，受到了大家的青睐。
万能险最大的特点就是收益灵活。
保险公司会实时根据目前市场利率的环境和投资情况，灵活地调整收益结算利率，但不会低于写明在合同上的保底结算利率。
目光回到中国。
很显然，这样预定利率的产品，是难以吸引到客户的。
产品收益率过低，缺乏市场竞争力，保险行业一度陷入萧条。
为了自救与突围，2000年，太保在银保渠道推出了中国大陆第一款万能寿险。
目的也是为了弥补保司之前存在的高预定利率保单所带来的利差损。
初到中国的万能险，颇受欢迎。
据公开资料显示，2000年—2007年是万能险发展的起步阶段，在这期间，万能险保持了两位数以上的增长。
2007年，更是在股市暴涨的推动下，实现了113%的增长。
大家把万能险看作与股票、基金、投连险一样，是一个收益非常高的金融理财工具。
但又不完全等同于这些纯粹投资的产品，万能险有一个保底收益，给客户多了一份底气。
好景不长，2008年，万能险迎来了滑铁卢。
全球金融危机爆发，中国资本市场也好不到哪里去，寿险公司利差水平呈现恶化趋势，万能险、投连险一度步入低谷。
大家从保司的投资收益率表格就能看出，2007年到2008年，是何种形态的“从天堂到地狱”。
2012年，投资端迎来了转折，也给万能险带来了新的机遇。
在经历了几年的投资下跌期后，保监会开始推动保险投资端改革，实施了“保险资管新政”。
进一步放开保险投资渠道，允许保险进行不动产和股权投资、投资银行理财、信托等金融产品以及金融衍生品。
万能险这种投资属性强的保险，又再度迎来了高速发展期。
万能险的保费，也在2016年迎来历史最高点，规模接近1.2万亿，市场占比高达40%。
此刻万能险投资进入疯狂阶段。
短短数月，十数家保险公司连续举牌几十家国内上市公司，让大量保险资金进入实体经济，恶意举牌上市企业，甚至意图夺取对企业的控制权。
也是这一期间，诞生了非常有名的“保万之争”。
一时之间，大家都对万能险感到了恐慌，其一度还被冠上了“破坏实体经济”的帽子。
从2017年开始，随着监管政策收紧，万能险从“野蛮生长”向保险本源回归。
至此，万能险、投连险的“空前盛况”已不复存在。
万能险在收益层面，受到了监管的重点限制。
比如，从2016年开始，监管规定万能险保底利率不能高于3%。
2020年，监管规定万能账户的结算利率不得超过5%。
去年731，万能险保底利率从3%，直接下调100个bp，直接变成了2.0%。
就在今年3月，万能险的结算收益再次被调整，小保司不超过3.3%、大保司不超过3.1%。
不难发现，人们买万能险，就是馋它的收益。
而当收益不那么优秀的时候，万能险自然而然就卖不动了。
随着万能险的收益下降，保险公司开始被迫大举销售重疾险、储蓄型产品。
于是，后面的故事大家知道了，增额终身寿，成了市场上最闪亮的星。
运营规则
虽说万能险理收益持续被监管限制，但我们也要指出，当下，万能险还是有一定价值的。
万能险，通常是不能单独购买的，需要附加在养老金或增额上面。
我们通常认为，中长期的险，放进主险增值，短期内，要用的钱，则是可以放进万能账户的，收益至少比大额存单要强得多的多。
过去，高利率、高灵活性，经历野蛮生长时期的万能险，引发了太多问题。
所以，为了保持万能账户长期增值的可能性，万能账户并非是完全免费的。
无论是转入还是转出，追加保费，都会有手续费。
我们把钱放进万能账户里增值，大抵有两种方式。
一种是主险返的钱（年金险为主），自动转入万能账户，按照当时的结算利率增值；
还有一种是，专门往万能账户交一笔钱（趸交或追加）。
万能账户的结算收益是浮动的，会定期更新。
想了解哪家保司万能险结算利率，就去他家的官网查询，一般在披露信息里找。
一般来说，前期趸交、转入、追加的手续费，最低的是1%。
取出手续费，前五年最低的是3%/1%/1%/1%/1%（也常见3%/2%/1%/1%/1%）。
即便这样，长期下来，万能账户的收益还是要比定存和国债要香一些。
所以，挑选万能账户，就一定要注意以下这些细节。
首先是看主险的收益。
如果主险收益高的情况下，恰好附加了不错的万能账户，那可以考虑一下。
其次，看万能账户的保底利率。
我们尽可能去挑选保底利率更高的，这样即便后续结算利率再下调，后续收益的影响也会相对小一些。
并且，也要看结算利率的稳定性。
显而易见，一定是结算利率越稳定的产品，越值得我们买上。
最后，不管是存入还是提取的手续费，都是越低越好。
大家注意一下我提到的第三点。
“结算利率的稳定性”，这句话看似简单，做起来是真的难。
在投资市场变差，监管频发的限高令双重制约下，万能账户想要保持结算利率的稳定性，越发困难。
我的想法是，可以搏一搏它前期的收益。
但最后，你必须要有，它降至保底利率的预期。
当前，万能账户的真实收益
在监管限高令下，万能账户的实际收益表现，下滑相当严重。
根据13精统计的数据，对2024上半年度1881款万能险产品结算利率的盘点情况发现：
相比去年底，一半以上产品的结算利率下调，超过六成产品结算利率低于3%。
1881款万能险结算利率的平均值为2.97%，相比去年底下降42个基点。
有意思的是，与此同时，10年期国债收益率平均值为2.26%，相比去年底，也下降37个基点。
10年期国债收益率，被我们誉为无风险资产定价的锚，10年期国债猛降，万能险的结算利率，必然是高不到何处去的。
在去年3月，它的实际利率，还有4.1%。
而就在刚刚，我去查了一下。它的保底收益从去年11月开始，就已经变成了3%，也就是保底的水平。
虽然，我们都知道万能险结算利率的下调的最终目的，就是降低保险公司的利差损风险，保证其能够稳健运行，是一个不得已而为之的情况。
但是看到降得如此迅速的万能险，还是不由得感到唏嘘。
由此可见，万能险的保底利率非常重要，对于之前能及时锁定上高保底收益的朋友，一定是赚大了。
万能险≠分红险
说到这里，我还想聊聊万能险和分红险在收益层面的差别。
万能险结算利率下调，也是分红险能够异军突起的原因，它给了比万能险更高的保证收益。
分红险和万能险，都是“保证+非保证”的收益模式，投资风险都是由保单持有人和保险公司，共同承担。
很多朋友可能就会提问了，未来分红险会不会跟万能险一样，骤然几年就降至保底收益了呢？
对此，我认为不太可能。
分红险的浮动收益来自于保险公司的可分配盈余。
保险公司利差的至少70%要给用户进行分配，所以分红收益能不能拿到，主要看一家保险公司的长期的投资水平，分红险的收益并不用及时结算。
并且，分红险的浮动收益，非常依赖分红平滑账户的削峰填谷，力求长期收益持续、稳定的局面。
而万能账户的结算收益，则更多是保险公司自己调整，依据的是当下的市场利率情况。
对于万能账户的结算利率，需要每个月都在官网公布，用户只需要付出一定的手续费，就能够随时取出，灵活性比起分红险，无疑要大得多得多。
所以，这两类产品的底层投资逻辑，也是有差别的。
分红险由于更多地要通过“分红平滑机制”来获取稳定的投资收益，因此会配置相对更多的权益类资产；
而万能险由于要为客户提供非常灵活的资金提取功能，对流动性的要求很高，因此大部分都会配置为固收类资产。
固收类资产（包括债券、存款等），在我们当下长期的低利率环境中，投资收益会越来越低。
你从这两年猛降国债、定存利率，就能明白，万能账户降低到保底收益，并不难理解。
而权益类资产占比更多的分红险，虽然也会在市场环境不好的时候，分红收益会出现波动，但长期来看无疑会更具有稳定性，也更能穿越历史周期。
短期的投资失利，对分红险无伤大雅，随着保司对资产运用程度的持续深入，分红险能给到更高浮动收益的可能性，无疑会更大。
因此，我认为分红险并不会出现像万能账户那般，骤然降低到保底水平，而是会尽可能实现客户的投保预期。
最后，我还得提醒大家，对于万能账户的加保，大家不要有过高的依赖。
有朋友留言说，对于之前开户“高保底收益、无追加费用的万能险岂不是更香了”？
这多少就有点想当然了。
过去，市场环境好的时候，很多保司的万能账户是不设限的。而现在，都纷纷开始设追加门槛了。
有的要求你多少万起追加，有的给你设追加上限，有的通过不让线上操作等等物理因素，来提高你的追加门槛。
显而易见，加保这件事是不稳定的，对于加保权，我们不要有过高的期待。
不久前，和谐健康就在官网发布公告称，为了保证万能产品账户的平稳运行，将停止旗下21款万能账户追加保费的业务。
停止加保的产品，其中不乏存在保底3.5%的产品。
尽管不少投保的用户对此怨声连载，甚至闹出了一定的争议。
但从客观理性的层面出发，对保司的行为，还是能够理解的。
保底3.5%是什么概念？
那意味着在当下，你在万能账户能够追加的收益，比你能买上的最顶尖的增额，收益都要高得多得多。
长此以往，保险公司还不得赔个底朝天啊？
我不认为，未来市场利率已经降低到0利率、甚至是负利率的时候，市面上还存在2%、3%能加保的万能账户。
即使保险公司敢，监管也是绝对不会允许的。
说了这么多，我还想再叨叨两句。
9月之后，万能险就只有1.5%的保底了。
我们之前一直说，增额终身寿注定会消失，但现在看来，同时拥有不低保底利率和浮动利率的万能险，才更像是被持续围剿的对象。
如果你今天投保的储蓄险，可以附加万能账户，虽然说只有2%的保底利率，但是咱们还是尽量附加上。
毕竟，在现在动荡的市场上，既能给到自己一点珍贵的确定性，还保留了加保权限的产品，是越来越难得了。
加保这件事，长期来看不稳定，但是短期加保，还是可能性还是蛮大的。
买一款高收益的储蓄险，同时这款储蓄险还能附加2%的万能账户。
这样，你眼下可以拿出来规划的钱，就可以直接通过高收益的主险长期增值；
而你未来赚到的钱，如果等以后市面上没有什么好的选择了，就可以考虑加保到2%保底的万能账户里。
这种规划就是既考虑了当下，也考虑了未来。
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