编者注：两市午后窄幅震荡整理，量能继续萎缩。市场人士认为，现阶段主力资金正在借消息面进行打压吸筹，建议投资者借此调整机会同步完成调仓换股。那么，针对下周的调仓换股机构有什么建议？我们对机构的荐股做了分类，本
中国一重（601106）：业绩触底回升买入评级
2010年公司实现营业收入85.9亿元，归属于母公司股东的净利润7.9亿元，每股收益0.12元。
2010年冶金设备实现销售收入24.9亿元，同比下滑63%，主要是钢铁行业受金融危机影响需求下滑所致，2010年冶金设备新接订单约97.6亿元，情况较去年同期已经好转。我们认为钢铁行业已经趋于谷底，2011年此项业务将恢复性上涨。
2010年核能设备收入14.1亿元，同比增长550%，毛利率维持在37%的高位。我们认为中国在安全的前提下利用核能是大势所趋，考虑到公司在手订单量，预计2011年公司核能设备业务将保持平稳发展态势。
重型压力容器业务2010年实现销售收入19.3亿元，同比下滑9.6%。目前全球油价高企，我们认为大型化工压力容器、煤化工容器、超大型加氢反应器的需求将回升，2010年新签合同21.6亿元，同比增长86%。预计该项业务2011年将保持稳步增长。
2010年综合毛利率为26%，较去年同期下降4.8个百分点，考虑到价格、成本和订单结构，我们预计2011年毛利率可望保持在25%左右。2010年，公司新签合同额164亿元，同比增长73.58%。目前公司在手订单约160亿元，这将为2011年公司业绩触底回升奠定基础。
我们预测2011-2013年公司主营业务收入分别为101、114、131亿元，净利润分别为9.98、12.77、14.98亿元，每股收益分别为0.15、0.2、0.23元。
风险提示:行业及公司基本面变化超出预期导致不能达成盈利预测目标。
公司2010年和2011年1季报表现稳健。2010年白酒子行业景气持续，产业规模逼近3千亿元，利润增速34%，遥遥领先其他子行业，继续扮演酿酒行业增长主引擎角色。
白酒被公认为是我国传统文化的有形载体之一，具有悠久的历史文化底蕴和强大的消费者影响力，目前仍然是我国政务、商务活动和以中年男性为主的社交聚会的主流用酒。近年来白酒在餐桌上的社交功能日益凸显，饮用酒的档次和价位往往体现着宾主的身份和感情亲疏，中国特有的面子文化导致其消费日趋高端化，并被赋予了越来越多的文化内涵。
中高端白酒的主流消费群体聚焦于成功的对中国传统文化认可的中年男性，长期来看其消费增长的动力强劲。
终端价格突破千元，呈现一骑绝尘之势；丰厚的渠道利润赋予其强大的渠道掌控力。
产能释放有望加速，每年新增2000吨商品酒销售潜力。
合计高达120亿元的预收账款和存货继续充当利润蓄水池；坐拥百亿现金，现金分红水平有待于提高。
在白酒作为我国社交润滑剂功能未明显弱化和茅台继续作为政务军务首选用酒的前提下，打击醉驾、征收高额消费税都不能改变其长期增长的趋势。公司业绩有望在提价扩产的双重因素驱动下保持稳定增长，未来3年保持25%的复合增长率应无问题。
事件.
PLC行业高增长确定，全年芯片销量有望超预期。1、福星晓程2010年PLC销售仍然实现大幅增长:福星晓程2010年营业收入增长仅7%，低于市场预期，但PLC芯片销售额仍然实现了72%的同比增长，年末甚至还积压了90万片订单无法交货，这是对PLC行业高增长最直接的论证；2、2011年上半年智能电表招标节奏加快:国家电网公司2011年第二批集中采购智能电表1425万只，相比2011年第一批招标总量增幅为35.3%，相比2010年第二批招标总量增幅为24.8%，招标节奏相比2010年同批次有明显提速；2011年两批集中采购电能表合计2899万只，按照国网计划招标和市场预期的5000万只，目前已完成58%，全年有望超预期，相应的，全年PLC芯片销量也有望超出市场预期的2500万片。
东软载波出货平稳，全年EPS有望超1.5元。1、公司目前出货量较为平稳，每月在100万片以上，全年完成的销量必然在1200万片以上，相比去年收入可以实现50%以上增长；2、公司一季度已实现EPS0.384元，目前出货情况略高于一季度（一季度共确认出货280万片），预计二季度业绩与一季度相近，上半年EPS将在0.75-078元左右，而年底还有5个百分点的企业所得税退税；3、公司目前产品价格和毛利率稳定，而销售费用率和研发费用率却随收入增长出现了大幅下降，1季度下降了5.5个百分点，这又将是业绩超预期的一大因素。
投资要点
1、煤炭产品市场化程度高，受益于煤价上涨预期。公司煤炭产品有精煤、块煤、经筛选原煤、混煤及其它、半硬焦煤、半软焦煤、喷吹煤、动力煤，以现货销售为主，市场化程度高，充分受益于国际国内煤价上涨预期。公司主要客户有电力企业、冶金企业、化工企业及其他，占比分别为33%、12%、4%、53%，客户相对分散能够有效抵御市场波动风险。
永磁直驱电机与高效节能电机有望成为新的增长点。今年永磁直驱电机开始外销，在手订单200台，其毛利率在20%以上，远高于风电整机的毛利率水平。而湘电股份（600416）的节能电机主要是高压三相异步电机，此前该类电机的补贴已由12元/千瓦提高到26元/千瓦，在全年1000万千瓦高压高效电机的推广计划情况下，公司已经成为高效节能电机的牵头企业，前景十分乐观。
电动汽车传动系统、光热发电均在积极拓展。凭借在电机电控系统的技术优势，公司介入了新能源汽车的关键产业链；同时，光热发电领域积极研发碟式系统，且正在与集团共同准备收购斯特林电机领域的StirlingBiopower公司。
事件:
点评:
1、2011年1-4月期间中国太保寿险保费收入390亿元，同比增加10.8%，4月份保费收入67亿元，同比下降1.5%；1-4月产险保费收入为217亿元，同比增加16.7%，4月份产险保费收入59亿元，同比增长25.6%。
2、由于上年度同期产寿险保费增速快（2010年1-4月份规模保费同比增长53.2%），基数大导致今年前几月保费增速较慢，从去年4月开始，寿险保费增速是逐月下降的，我们预期基数降低会使增速有所上升。
3、受保监会和银监会联合发布《商业银行代理保险业务监管指引》的影响，取消驻点后，占寿险保费过半的银保增速下降，使寿险保费收入增速下降，但银保产品以趸缴为主，新业务价值利润率较低，银保增速下降对公司影响有限，我们维持2011年新业务价值增长20%的预测。
4、今年汽车销量增速放缓，产险行业保费收入增速不高，太保产险增速从2月开始持续回升，好于预期。
风险提示与投资建议
我们预测中国太保2011-2013年EPS分别为1.48、1.71和1.96元，目标价34.04元，给予买入评级，考虑到预计10月份养老税收递延产品在上海推出，我们重点推荐中国太保。资本市场不确定性对公司经营带来风险。
投资建议与风险提示.
我们预测2011-2013年中国平安EPS分别为3.02、3.47和3.99元，目标价70.97元，给予买入评级。未来存在重大灾害风险以及资本市场大幅波动的风险。
1、公司本次资产收购方式为现金加定向发行股票，公司将向两名自然人股东支付9500万现金，并向两名股东发行合计510万股股票（占公司发行前总股本的5.16%），发行评估价格为46.26元，整个资产收购价格为3.3亿元。从本次收购的价格来看，按照10年的财务指标，公司此次收购网御星云的价格对应的PB为5.85倍，对应PE为13.2倍，收购价格较低，摊薄效应不大。本次收购完成后，网御星云承诺2011-2013年净利润不低于2510、2950和3420万元，相应增厚公司摊薄后EPS0.25、0.30和0.35元。
2、网御星云是国内较早从事防火墙及UTM等信息安全产品研发的专业厂商，在增速最快的UTM市场，网御星云和启明星辰（002439）10年市场占有率分居1、2位，收购完成后市场份额将实现大幅提升，预计将达到20%以上。网御星云是军队、武警、军工企业防火墙和UTM产品的主要供应商，公司还拥有上百家金牌代理商和战略合作伙伴、以及能够覆盖到全国二三级城市及部分四级城市的销售渠道，此次收购网御星云后，将进一步丰富公司产品的应用领域，并有助于发挥协同效应。
3、CCID的数据显示10年年中国信息安全市场规模为109.6亿元，同比增长17.9%，5年复合增速达到19.7%，远高于全球市场平均增速，预计未来三年将维持20%左右的增速。与欧美等发达国家的信息安全市场相比，我国的信息安全市场整体发展水平还不高，信息安全投入占IT整体投入的比重较低。07年国内信息安全市场规模仅占IT市场规模的0.98%，远低于欧美市场8%-12%的比例，仍有巨大的发展空间。
5、风险提示:行业估值中枢下移可能带来短期下调风险。
公司今日公告，将对下属全资子公司-上海嘉麟杰（002486）运动用品有限公司增资5000万元，用以公司自有品牌-KROCEUS的全面建设与推广。公司在自有品牌上的投入略超出我们之前的预期，我们之前预期的投入大致为3000-4000万元，投入的加大说明公司在自有品牌建设与推广上的决心与长远规划。
公司自有品牌在进一步确定品牌定位后，将加大渠道建设力度，力争在2011年内新开设店铺30-50家，加上原有的15家左右的店面，今年公司自营门店有望达到50-70家左右，今年的开店数量可能会低于我们之前的预期。