7月31日之后，随着普通型保险产品预定利率下调到3%，“万能账户”因“下有保底、利益演示较高、资金进出相对灵活”等特点，或许将借助“组合销售”，得到更高的江湖地位。
而看上去“亮点突出”的万能账户，却让我不得不操心，常见的营销方式和购买预期，可能存在重大的误区。
事关客户的长期利益和保险从业者的长期职业生涯，务必看完此文。
01
万能险是什么？为什么“万能”
万能险，英文称UniversalLifeInsurance，直译即是万能的人寿保险，是具备保费缴付灵活性与保障额度可调整性的保险产品。
但现在的万能险保障成分很少，更像是一个“投资账户”，资金进出费用、收益计算都非常透明，每个月会披露结算利率。
而且具有一定的保底结算利率，比如1.5%-3%不等。实际结算利率的平均水平也较其他无风险资产表现更好。
根据13精的统计，2023年6月末行业1846款万能的平均年化收益率为3.62%，相比10年期国债2.67%和四大行5年期定存2.5%，似乎高出不少。从过往的历史数据来看，也能清晰看到“优势”。
此外，万能险还具有追加保费条款、现金价值较高、部分领取灵活性强等特点。
02
万能险曾经的辉煌和没落
既然万能账户那么吸引人，保险公司为何不直接销售万能险呢？
最早期的万能险，确实是单独销售的，还可以自行选择附带身故、疾病等保障，更为“万能”。我们且称此类产品为“传统万能险”。
现在有不少自媒体“抨击”此类产品鸡肋，实则是不太清楚当时处于2.5%预定利率的时代，此类产品反而是较好的选择。（看下图某传统万能的长期结算利率。）
（图片结算数据来自平安智盈人生终身寿险(万能型））
而2012年后万能险的火爆，根本上还要归功于保险资金投资渠道的放开，和当时高速发展的中国房地产市场和资本市场。
在投资端的支撑下，可单独销售、高现金价值的万能险，应运而生。
相比传统型万能险，高现金价值万能的手续费大幅降低，而且没什么保障成分，结算利率更高。在“储蓄偏好”客户最多的银行渠道，很容易上规模。
直到2015年，万能险平均利率登上历史最高水平，伴随着十数家保险公司连续举牌几十家国内上市公司，直到“宝万之争”，被扣上了“破坏实体经济”的大帽子，万能险一度“被妖魔化”。
在一系列抑制高现价产品的监管制度发布后，此类产品也逐渐退出历史舞台。
03
用万能搭配产品组合，可能引发误导
但既然万能险有这么多优点，保险公司自然是不会轻易放弃的。
所以，万能险又变成了附加险的形式，和年金主险一起捆绑销售，并让年金给付后自动进入万能再进行累积生息，美其名曰“万能账户”。
但这样“捆绑销售”，容易让主险和附加险的产品利益混淆，产生销售误导。（本文开头的案例，就是典型。）
因此在2017年，监管规定万能险不得以“附加险”的形态出现。
此后，附加万能险消失了，万能账户作为“主险”出现了，“年金/增额+万能”的双主险组合也出现了。
04
用短期利率驱动，投资端可能“背锅”？
你没看错，图中这款（不具名了）今年5-6月公布的年化结算利率，比3.5%保底还低。估计到了保单年度末，保险公司还得贴到3.5%给客户。
对于这类账户，即便条款中有追加保费功能，也可能因为条款中“需经公司同意”，被限制追加。（防止你乘机“薅羊毛”。）
当然了，市场上也依然仍存在“保底高、结算也高、灵活性也不差”的优等生，只不过大多数以“组合销售、乃至限额销售”的方式存在。
通过和另一个主险“组合联动”，并通过限额追加，来控制规模，才能匹配投资端相对“稀缺”的优质资产。
另一个角度，“追加限额和另一个主险的保费比例进行匹配”，还可以促进消费者多买一个对公司价值更高的主险。
因此，这样的组合对消费者具有吸引力，对公司更具有价值，也给保险顾问队伍销售动力，实现了三方共赢。
但这样的预期，似乎又要落空了。根据慧保天下的最近信息，在近期保险行业协会组织召开的一次会议上，监管部门有关人士除了要求险企尽快降低预定利率之外，还要下调万能险结算利率，目标是不超过4.2%，而最新的一次会议，则又要求保底收益不得高于2%。
基于未来市场的不确定性，需要给保司公司进一步“减负”，更需要调低消费者的预期。
05
对万能险和产品组合的理性选择？
我个人认为，对万能险的预期，要么是看重产品的灵活性，选择进出手续费低的，收益对标“余额宝”（货币基金或是1-5年定期存款），让中短期的资金储备收益，能高一些是一些。
要么是看重产品的长期稳健收益，选择公司投资能力稳健、历史结算长期也比较稳健的。即使进出的手续费相对高一些、灵活性差一些，在长期持有的情况下，手续费乃至主险的“机会成本”，也会被摊薄。
总而言之，我们不再需要纠结万能的保底利率，也不要妄想万能账户可以突破“风险低、收益高、灵活性好”的不可能三角。
当然了，我们还要根据自己的需要，充分考虑另一个主险的价值，无论是长期年金、养老年金、或者是增额寿险，和万能的组合或者更具有“优缺点互补”。
如果通过资产配置，继续扩展到其他金融工具，或许还能显示出更强大的“万能”威力。
温馨提醒：万能险的过去结算，不代表未来，超过保证利率以上的收益，是不确定的。追加保费等规则，也可能因为公司规则调整，发生变化。具体产品规则以保司合规材料为准。