新开发产品定价利率或从3.5%降到3.0%
财联社记者获悉，近日监管部门陆续召集了多家寿险公司开会，以窗口指导的名义，要求公司调整产品利率，控制利差损。
据悉，监管要求险企新开发产品的定价利率从3.5%降到3.0%。此次调整的主要思路是市场有效，监管有为，主体调节在先，控制节奏，实现软着陆。
这次调整是不久前监管召集险企进行调研会的后续。3月21日财联社记者曾报道，为引导人身险业降低负债成本，加强行业负债质量管理，银保监会人身险部组织保险行业协会以及多家保险公司开展调研。将重点调研普通险预定利率分布、分红险预定利率和分红水平等公司负债成本情况，以及降低责任准备金评估利率对公司和行业的影响，包括对新产品定价、存量业务退保、销售行为、市场竞争分析变化等的影响。
随后据报道，监管在北京、南京、武汉三地召开座谈会。其中，北京参会的保险公司包括中国人寿、新华人寿、阳光人寿、中邮人寿等；南京参会的保险公司有太保寿险、工银安盛人寿、安联人寿、中韩人寿等；武汉参会的保险公司有合众人寿、国富人寿、国华人寿等。
据当时参会的一位总精算师表示，各险企基本就降低责任准备金评估利率达成共识，有公司建议分阶段调整，比如普通型长期年金的责任准备金评估利率目前为年复利3.5%，可以先降到3%，以后再动态调整。具体的调整方案还有待监管研究后出台。
有保险公司业内人士对财联社记者表示：“已经准备好利率3.0的产品了”。也有业内人士对财联社记者表示，此次主要涉及新开发产品的定价利率，以往的产品不受影响，行业“炒停售”难以避免。
下调预定利率避免利差损风险
平安非银团队表示，我国险企资产配置风格稳健，债券投资比例稳步提升，其他资产以非标资产为主、投资比例持续回落，股票和基金投资比例基本稳定。2018年以来，主要券种长端利率中枢下行，长久期债券和优质非标资产供给有限，保险固收类资产配置面临挑战。同时，权益市场波动率较大、对投资收益率影响较大。近年监管按产品类型调整评估利率、防范化解利差损风险。2023年3月银保监会召开座谈会，各险企已就降低责任准备金评估利率达成共识。
东吴证券非银团队此前曾表示，短期来看，引导降低负债成本将大幅刺激产品销售，老产品停售炒作难以避免。中期来看，预定利率跟随评估利率下行，保险公司分红险占比提升，有望缓解人身险公司刚性负债成本压力，寿险产品本身保本属性有望进一步强化。
实际上，监管历史上有过多次调整评估利率的行动。据悉，1992年到1996年间，保险公司为了和银行竞争，长期保险的预定利率均在8%以上。考虑到利差损风险，1999年，原保监会下发《关于调整寿险保单预定利率的紧急通知》，全面叫停高预定利率产品，强制寿险公司将寿险保单的预定利率调整为不超过年复利2.5%。
此外，从全球市场来看，美国在20世纪80年代，日本在20世纪90年代末都曾面临利差损风险。1970年左右，美国寿险业竞争激烈，为提高竞争力，险企销售大量高负债成本、低利润产品。1980年左右，利率下行，投资承压，据美国审计总署统计，1975年-1990年间共有176家人寿和健康保险公司破产，其中80%发生在1982年以后，主要系险企销售大量对利率敏感的低利润产品；同时市场压力致使投资端面临亏损。
平安非银团队表示，参考海外，低利率环境下，负债端主要通过调整寿险产品结构、下调预定利率的方式来避免利差损风险。近年来，我国长端利率地位震荡、权益市场波动加剧，寿险行业面临着潜在的利差损风险、险企利润承压。保险监管趋严，通过发布产品负面清单、下调演示利率、分产品调整评估利率等降低负债端成本。