万能险结算利率不超过3.3%险企负债成本将迎调降

上海证券报记者3月27日从业内获悉，部分保险公司近日接到窗口指导，要求调降万能险结算利率和分红险实际分红水平。其中，中小险企万能险结算利率不超过3.3%，分红险实际分红水平或降至万能险同等水平，甚至更低。而大型险企则被要求在中小险企基础上再降0.2个百分点，即不超过3.1%。

“万能险结算利率下调对于保险行业会有两方面影响。”首都经济贸易大学保险系副教授、博士生导师赵明说，一方面，有利于险企保持充足的偿付能力，减小险企在低利率环境下的预期支付压力，降低利差损风险，提高盈利能力；另一方面，结算利率的下降将会在一定程度上降低保险产品的吸引力，导致保险公司保费收入相应减少，进而影响保险公司的业务规模和市场份额。

据东吴证券非银金融研究团队梳理，自2022年以来，险企万能险结算利率逐步下行。2022年年初达4.07%，此后逐渐下降至2024年2月的3.20%。预计后续万能险结算利率下调这一行业趋势短期内难以扭转。

在业内人士看来，近年来，市场利率下行速度较快，尤其是中小险企此前大卖高利率理财型产品，行业积累了利差损风险，调降负债端成本是防范利差损风险发生的重要举措。2023年，过半非上市寿险公司亏损。

“调降负债端成本也可以引导险企更加稳健经营。险企不应把保单当做‘存款’来卖，过度强调收益率吸引客户。也不应以银行揽储的思维经营保险业务，要做好风险管理主业，回归保险保障本源。”上述业内人士说。

实际上，自2023年以来，监管部门为引导保险行业可持续高质量发展，在降低险企成本方面已经采取了多项举措。例如，在防范利差损方面，引导传统寿险预定利率上限从3.5%切换至3%，规定分红险的预定利率不能超过2.5%，万能险最低保证利率上限降至2%；在防范费差损方面，要求险企个人代理、银保和保险经代三大渠道严格执行“报行合一”。

险企自身应该如何应对市场利率下行？

有业内人士认为：首先险企要转变经营理念，减少对过去利差的依赖，增加死差、费差收益。其次，要加强资产负债联动，建立高效的资产负债传导机制，以负债驱动资产、资产引导负债，实现协同发展。

险企长期健康发展的关键在于强化自身经营管理。赵明建议：第一，险企应加强资产端与负债端的匹配管理，切莫只从资产端单独管理利率风险；第二，险企可以进行产品结构调整，加强分红险、投连险等其他类型产品开发与设计；第三，在未来长期低利率的市场预期下，险企须进一步践行“保险姓保”的理念，加强基础保障类型产品研发与创新，增加多样化的风险管理服务功能，提高产品竞争力。