万能人寿保险是一种支付灵活、保险金额可调、无约束力的人寿保险。首先投保人可以支付保险费的首付，保险费的首付有最低限额，首付中的各种费用从保险费中扣除。其次根据被保险人年龄和一些附加优惠条件，剩余部分为保单初始现金价值，这部分价值通常按新投资利率计息累积到期末，成为期末现金价值。由于对保险费缴纳没有严格限制，许多万能寿险收取较高的首期保险费，是用于避免保险单过早终止。
(2)保险金额可以按约定调整。投保人决定一个初期的保额，然后每年可调整，并在适当范围内无需体检就可增加保险金额，保单所有人可以自行确定保险金额，而且可以提高和降低保险金额，在提高保险金额时通常要提供可保证明，目的是防止逆选择。降低保险金额时不需要提供可保证明。
(3)保险单运作透明。保险人定期向保险单持有人公开组成账户价格的各种因素。保单持有人每年都可以得到一份保险单信息状况表，用以说明保险费、保险金额、利息、保险成本、各项费用以及保险单现金价值的数额与变动状况，便于客户进行不同产品的比较，并监督保险人的经营状况。
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