大家为什么会有这样的推测呢？这是因为，去年年初的时候，迫于保险行业整体投资收益不佳以及面对严重的“利差损”风险，监管部门担心保险公司在转型过程当中通过股东自有资金去补贴分红险红利的派发、追求“表面上好看”的红利实现率，就通过窗口指导限制了分红险和万能险的收益结算上限，其中分红险的收益结算上限分别是：“老七家”不得超过3.0%，“非老七家”不得超过3.2%。
按照这个收益结算上限计算，以“老七家”公司预定利率2.0%、演示利率3.5%的产品为例，3.0%的收益结算上限，最多可以为客户提供66.7%的红利实现率（预定利率2%+利差1.5%*66.7%=3.0%）。
而以“非老七家”公司预定利率2.0%、演示利率4.0%的产品为例，3.2%的收益结算上限，最多可以为客户提供60%的红利实现率（预定利率2%+利差2%*60%=3.2%）。
如果有公司在这种市场环境下仍能够给客户提供100%的红利实现率，要么就是这家公司向监管提供了足够的材料，以证明自己的投资表现长期稳健，并且分红特别储备账户中的“未分配盈余”储备充分，甚至已经按照监管的要求，“分红保险特别储备的规模连续2年超过该账户准备金的15%的，超出的部分应作为当期可分配盈余予以释放”，才可以“特批”突破限高。
要么就是，监管真的有意放开“限高”，让分红险的经营恢复“常态化”？这当然是我们大部分从业者非常期待看到的一件事情，但是在当前这个阶段，我可以很负责任地说，现在就下此结论还为时过早。
其实自从去年年底的中央经济工作会议官方给2025年的货币政策定下了“适度宽松”的基调之后，很多朋友就一直在等市场下一次的“大规模降息”，可是自从去年10月LPR大幅下调25个基点之后，LPR就已经连续5个月“按兵不动”了，甚至国债的收益率还有一定的上行，似乎国家正在准备着什么。
没错，其实大家猜对了，就是因为国家担心特朗普的关税政策出台后，会对全球的经济以及金融市场带去巨大的负面影响，所以我们正在积攒手里的牌，好在关键时候打出，以应对未来市场极大的不确定性。
因此，面对短期如此动荡的国际局势，巨幅波动的资本市场，以及中国潜在的“降息”压力，从现阶段看，监管部门对待放开“限高令”这样的政策一定是十分谨慎的，不敢过于冒进。
我认为，只有当特朗普的关税政策最终已经“尘埃落定”，并且这些政策对我国经济和资本市场构成的负面影响已经完全消除、市场重新趋于稳定的时候，监管才会放开对于分红险的“限高”，让市场重新恢复常态化经营。
而在这之前，保险公司在分红险投资过程中产生的“盈余”，只有其中的一部分可以作为“可分配盈余”参与当期红利的派发，超额的部分（如果有）则会被留存在分红险的分红特别储备当中，等到“限高令”解除之后，再重新释放，以超额分红的形式派发给客户。
所以说，属于大家的分红并没有“凭空消失”，而只是被储存了起来，留到以后市场环境稳定了再派发，大家理解了吗？