作为国内第15家公募基金，长城基金靠货币型产品撑起“半壁江山”，此番增费意图为何？
文|独角金融李海霞
编辑|付影
公募市场普遍降费趋势下，逆势增加管理费的基金是咋想的？
2023年7月8日，证监会发布了公募基金费率改革工作安排。当日，有部分头部公募，包括易方达基金、华夏基金、广发基金、招商基金、汇添富基金、兴证全球基金等宣布调降存量产品管理费率和托管费率。具体来看，上述管理人对旗下管理费高于1.2%的主动权益类基金管理费调降至1.2%，托管费调整到0.2%。
随后，又相继有天弘基金、国投瑞银基金发布降费公告。据《中国证券报》旗下财经资讯网站“中证网”报道，截至7月15日，已有21家公募机构加入了降费队伍。
不过，也有基金公司逆势增费。近日，长城基金管理有限公司（下称“长城基金”）发布公告称，旗下一只货币产品拟增加管理费0.02个百分点，调整后，该只基金的管理费为0.27%。
作为国内第15家公募基金，长城基金靠货币型产品撑起“半壁江山”，此番增费意图为何？又能否得到基民的同意呢？
7月10日，长城基金的一则公告内容显示，拟将长城工资宝的管理费从0.25%调整为0.27%，托管费从0.08%调整为0.06%。
基金运作费用包括管理费、托管费、销售服务费，均从基金资产中每日计提。每个交易日显示的基金净值已经是扣除上述三个费用之后的数值。
总的来看，若长城工资宝管理费增加0.02%，托管费下降0.02%，从基民手中扣除的总费率并没有发生变化。
长城基金表示，在确定调整长城工资宝费率具体议案前，已听取了部分基金份额持有人的意见，综合考虑了他们的要求。如议案未通过，则将进行适当修改。
独角金融梳理发现，长城工资宝分为A、B、C、D四类份额，分别成立于2014年6月、2017年4月、2020年9月、2022年11月。截至2023年一季度末，四类份额的规模分别为0.68亿元、45亿元、19.18亿元、6027元。
长城工资宝成立时，即由基金经理邹德立管理，2017年增聘新人徐涛国，该产品也是徐涛国管理的首只产品。
邹德立为11年老将，2009年3月进入长城基金，曾任运行保障部债券交易员兼固定收益研究员。2011年10月，邹德立开始担任长城货币基金的基金经理，目前该只产品为长城基金旗下规模最大的一只产品；2014年6月又管理了长城工资宝。
截至2023年7月14日，长城工资宝任职回报27.64%，年化回报2.73%，在217只产品中排第138位。
长城工资宝是长城基金旗下唯三的货币产品，其他产品表现又如何呢？
长城基金成立于2001年12月27日，是国内第15家基金管理公司，第一大股东为长城证券（002939.SZ），持股47.06%，此外，北方国际信托股份有限公司、中原信托有限公司、东方证券（600958.SH，3958.HK）各持股17.65%，并列第二大股东。
Wind数据显示，截至二季度末，长城基金公募产品总规模为2733.6亿元，在154家基金公司中排第29位。
从产品结构来看，货币型产品是其主力型产品，3只产品规模为1706.21亿元，占比达62%；其次为债券型产品，规模为598.7亿元；此外，混合型产品规模为387.38亿元，股票型产品为39.56亿元。
权益类产品反映基金公司的主动管理能力，是最核心的竞争力。IPG中国区首席经济学家柏文喜表示，这样的产品结构和基金规模，说明长城基金的投资能力和投资业绩并非特别优秀，对于后续扩募权益型基金，乃至维持原有的规模而言都是十分不利的。
梳理长城基金旗下3只货币产品，分别为长城货币、长城收益宝、长城工资宝，除了长城工资宝为邹德立和徐涛国共管外，其他两只产品均由邹德立独立管理。
天天基金网显示，截至2023年3月31日，长城基金货币型产品近1年、近6个月收益率分别为1.9%、1.01%，略高于同类平均的1.8%、0.97%。
相较而言，长城基金主动权益类产品则表现不佳。截至2023年3月21日，长城基金旗下股票型产品近1年、近6个月收益率分别为-13.88%、-9.7%，低于同类平均的-7.64%、-2.55%；混合型产品近1年、近6个月收益率分别为-14.76%、-7.03%，低于同类平均的-8.48%、-3.57%。
2022年，长城基金共收管理费10亿元，其中有32%来自货币型产品。具体来看，长城货币收管理费2.4亿元，长城收益宝收4879万元，长城工资宝收管理费3075万元，3只货币型产品2022年合计收管理费3.2亿元。
若长城工资宝此次增费通过，则将为长城基金贡献更多的管理费。
近两年，公募市场收益出现下滑，基民投资受损，而基金公司靠收着高额的管理费“旱涝保收”。
基金公司赚钱，基民不赚钱的现象引发监管层的注意，陆续出台了相应政策。
2022年4月，证监会印发《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》，要求坚持以投资者利益为核心，切实做到行业发展与投资者利益同提升、共进步。
同年9月，国务院办公厅印发的《关于进一步优化营商环境降低市场主体制度性交易成本的意见》提出，鼓励证券、基金、担保等机构进一步降低服务收费，推动金融基础设施合理降低交易、托管、登记、清算等费用。
2023年7月初，证监会制定了公募基金行业费率改革工作方案，其中包括，即日起，新注册的主动权益类基金产品管理费率、托管费率不超过1.2%、0.2%。
不过，在公募基金普遍降费的背景下，也有货币型产品出现逆势增费的情况。
比如，2022年5月，万家基金管理有限公司旗下万家日日薪管理费从原来的0.15%调整为0.25%。同年9月，永赢基金管理有限公司也将旗下永赢货币基金的管理费从原来的0.2%调整为0.3%。两只货币型产品各提高了0.1个百分点的管理费。
在柏文喜看来，货币基金的流动性好，收益相对稳定，主要依靠规模取胜，而后者也使得货币基金呈现较强的头部效应，反过来也支持了头部公募在货币基金领域内有较强的定价权，这也就是货币产品逆势增费的主要原因。
有沪上一位公募市场部人士对《中国基金报》分析，基金公司提升管理费，可能有以下几种情况：一是货币管理运作成本入不敷出，确实需要覆盖产品运作的成本；二是可能是部分代销机构要求提升尾随佣金或销售服务费，基金管理人迫于压力提升管理费，提高可供分配的费用；三是也有可能是管理费原来设置偏低，可能会考虑提升至行业平均水平。
从管理费设置来看，公募货币基金的管理费率通常为0.15%-0.33%。
长城基金旗下3只货币产品管理费均在此范围内，具体来看，长城货币为0.33%、长城工资宝为0.25%、长城收益宝为0.15%。
此次调整费率的长城工资宝费率居中。此外，在提升管理费同时，该产品同步降低托管费，一升一降下，等于基民在投资该类产品时并未提高总费率。
今年以来，长城基金还调整了旗下两只债券型产品的托管费。1月1日、3月29日，长城泰利纯债以及长城嘉裕六个月定开债托管费率分别由0.1%下调至0.05%。
上述两只产品的管理费分别为0.2%和0.3%，相较债券型基金普遍在0.3%-1%之间的管理费而言已是处于低位，而下调托管费率相当于让利于民，当基民购买这类产品时，减少0.05%费用。