虽然绝大多数时候，寿险公司基层机构都在为完成各种任务和指标而挠头不已，但随着这些年各种外部形势的不断变化，基层人们更是眉头紧皱，感觉情况越来越不简单。
放在以前，如果完不成保费任务，票子帽子都难以保住；但现在却是，完成了任务，票子帽子仍然有可能保不住，而且这个可能性正在越来越大。
广大基层员工与保险人在各自总部的贴心、细致的指导下，坚定执行、不懈奋斗、勇于挑战、一往直前，在各种鸡血、洗脑、PUA、加班加点、甚至全年无休下，终于越努力让公司费用越紧张、越努力让自身越不幸。尤其是广大中小公司，在2023年不仅利润全面走低，甚至出现整体性亏损局面更加严峻。
根据数据显示，60家发布四季度偿付能力非上市寿险公司合计亏损为140亿。如果排除其中跻身巨头之列的泰康人寿，再加上越来越多发不出披露的险企，实际状况又如何？
利差损如同悬在头上的达摩克利特之剑，而费差损已经揭穿了整个行业的皇帝新衣，这都让本就脆弱的中小公司们雪上加霜。很多中小机构连续多年亏损，盈利已经更加遥遥无期，而整个寿险业近三年盈利情况连续走低，2023年数十家非上市寿险公司集中出现了亏损，这种情况显然前所罕见，也是“3.5%”预定利率调整以及“报行合一”等系列新政集中出台的重要背景。
毕竟，卖得越多、亏得越多，卖得越多、风险越多已然不是一两家公司的普遍现象。
事实上，进入2024年后，产品预定利率又在无声间接连下调，当前又是从万能险不超过3.3%，再到普通寿险、分红寿险等不超过2.5%等消息频繁出现，让炒停售都有点应接不暇，跟不上步伐。
在净利润之外，整个行业的净资产也在随着保费的增长不断蒸发，究竟是保费带来供血、还是卖血换来保费，已经不仅是简单的面子问题，而是这个行业的健康与生存问题。
其中，即使只根据规模保费收入/净资产＞5这一条来看，59家在四季报中披露净资产的非上市险企，除了1家净资产为负数，还有15家在这一指标大于5，面临风险升级，而这里的保费收入显然还比规模保费口径保守，更别提还有10余家没有披露的公司。
当然关心了，也是无能为力，反倒是更添烦恼。
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-InsuranceToday-
到底亏了多少？百亿？千亿？
非上市寿险公司亏损已是多数
不是所有人都能不惧亏损
肉眼可见的是，非上市寿险主体整体盈利状况堪忧。
2020年非上市寿险公司整体盈利423亿元，2021年整体盈利415亿元，2022年整体盈利38.8亿元，到了2023年整体盈利跌入百亿以上负值。非上市寿险主体的整体盈利不断降低，这还只是公布偿付能力报告的公司情况。
2020年非上市寿险公司中，盈利的47家，亏损的19家；2021年盈利的为41家，亏损的24家；2022年盈利的27家，亏损的32家；2023年盈利的25家，亏损的35家。亏损的非上市寿险主体逐渐占据多数，都不用加上那些没公布数据、经营情况可想而知的公司。
2023年，亏损家数占比已达到非上市寿险公司总量的58.3%。盈利的25家中，利润超10亿元的仅2家。不足1亿元的有14家。
那整体亏损了多少？根据四季度偿付能力来看，非上市险企2023年合计亏损140.3亿元，那除去泰康人寿后，加上那些谜一般险企的未知情况呢？
根据一项权威的数据统计，2023年中小微人身保险行业性亏损已达到千亿元级别。
具体哪些是中小险企，哪些不算，就得看各自心里的数了。
当然，中小寿险公司一直以来的经营状况都堪称艰难。公开的数据显示，有较多的中小寿险主体处于连续多年亏损的状态。至于连续2-3年出现亏损的，那就更多。
尽管寿险公司的盈利向来有“七平八盈”现实说法，但现在很多公司已成立超过7年，有的达到10几年历史，但照样可以陷入亏损。
甚至有自认已迈入大公司之列的非上市险企，以一己之力在2023年贡献了超百亿的亏损。
虽然有的公司有着强大的股东背景支持，即使亏损仍然被人视为有着未来可期的前景，但不是所有公司都有着不惧亏损的脸皮与底气。
况且，寿险行业涉及的是消费者养老、健康等长期保障，如果如此众多的寿险主体整体经营的结果是巨大的亏损，那是绝对不能让这种状况持续的。无论是什么750曲线下行、准备金下调、还是主动切换会计准则，可都不是让亏损合理化的借口。如果亏不是自己的错，错的是这个世界，那么，整个社会对寿险业的信心将发生动摇。
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中小寿险主体大面积亏损原因何在？
“七平八盈”已宣告过时
新形势下尚有五大原因
寿险公司的经营向来有着“七平八盈”的说法，投资寿险，七年内你想盈利有点难。
但这个说法显然有些过时。
一方面，这个说法并非真理。有统计数据显示，我国寿险公司中，成立六年内就盈利的有24家，其中有11家公司成立2年内就开始盈利。
另一方面，目前市场上的寿险主体，绝大多数成立都已超过了7年。
92家被统计的寿险机构中，成立不到7年的只有12家。且其中的几家公司甚至已经见过利润长什么样。
所以，目前亏损的中小寿险主体中，除极个别外，都难以拿成立不超过7年说事。
造成中小寿险主体大面积亏损，主要的原因有哪些？这里根据当前的局面，分析了五大原因：
一是销售成本的上升。
中小主体的保费业务，更多的都是来自银保渠道。银保渠道产生的保费，大抵占到中小寿险主体保费的90%左右。
由于近几年银保业务风生水起，引发了几乎所有保险主体的重视，银行渠道的代理要价，由此水涨船高。
自己并不属于银行系保险公司，不狠狠出血，谁把网点交给你，谁会代理你的业务？
银保代理手续费最终高到离谱，保险主体普遍增产不增收。
按照目前的会计准则，保险业务的手续费及佣金支出费用不可摊销，须一次性计入当期费用，导致一些公司当期利润发生亏损。
这个问题，对中小寿险公司利润的影响是全面而普遍的。而且实际上，即使是所谓的银行系险企，也普遍存在这种高手续费现象，毕竟网点的胃口也都养起来了，什么股东优势、行政压力也架不住网点阳奉阴违，更不用说，很多银行系险企实质上还得“养”着母行网点与网点人员，与银行反倒形成共轭父子关系。
这正是监管机关铁了心推进银保渠道报行合一的内在原因。只能说银保在多年的价值转型中，终于在彻底摆脱低价值渠道名头之际，又坐实了个高费差损的名头。
二是保险资金运用收益的下滑。
近两年银行存款收益大幅走低，企业和个人在银行的存款收益由此受到影响。
股市更是一路惨淡，好几年一直徘徊在3000点左右，2023年底更是失守到了2600多点。寿险公司在股票市场的投资，成绩单同样令人心碎。
2022年一季度，全行业有超过100家保险公司综合投资收益率为负值。
有公司在年报中解释称，受市场环境变化及房地产企业债务违约等因素影响，所持有的金融资产出现信用风险，根据会计准则计提资产减值，导致所有者权益大幅下降。
为快速做大保费规模，吸引客户，不少险企将万能险结算利率调高，然后寻找久期、收益率相匹配的资产进行投资，投资于房地产领域的地产系保险机构，在房地产市场连续暴雷的情况下，显然不可能独善其身，导致整体投资收益率承压。
某公司2023年四个季度的投资收益率分别为1.34%、1.33%、1.09%、-1.76%，2023年全年为1.71%。
毫无疑问，这种投资收益必将导致出现严重的利差损。
在投资收益差强人意的情况下，有的公司为了维持和扩大万能险规模，多数还是会维持较高的结算利率，即使不断地被“限高”。由此，公司利润进一步承压。
三是退保金显著增加造成的经营困境。
连续亏损的寿险主体中，有一个很大的共性，就是其退保率在某些时段严重超出正常水平。
退保金额大和退保率高，不仅会严重影响可提费用和公司考核绩效，加上这几年行业深陷全额退保投诉，超出现金价值部分的退费都会消耗公司的真金白银。
某公司2022年亏损27.43亿元，其两款主打产品退保率超八成。
某公司2022年和2017年的数据来看，保险业务收入增长了10.67倍，而退保金增长了272.51倍。
某公司2023年第四季度偿付能力报告披露，有三款产品的年度退保率分别达到74.88%、66.59%、42.18%。
另一家公司2022年有三款产品的年度退保率分别为87.93%、83.31%和28.71%。
产品退保率如此高，可能是由于保险产品设计上存在不合理性，使得客户失去了持续投保的意愿；也可能是销售过程中可能存在对消费者的误导或信息隐瞒，导致了消费者选择退保；当然也有可能是产品本身设计，就是冲着消费者退保去的。
事实上，比起消费者不买账，这种退保局面甚至会打穿保险公司们的价值假设，因为很多退保型产品，本身就以终身持有为价值前提，退保率的提升，显然会让一众公司日益提升的新业务价值越来越没有实质价值，即使这一数字能大几十亿，甚至号称超过几家上市公司，最终如果只能转化成漂亮的、有着各种冠冕堂皇解释的亏损，那只能徒添笑柄耳。
四是高薪并未带来高效的管理。
由于我国保险市场主体在近二十年内大量增加，各家公司又不断增设分支机构，导致行业需要大量的高管人员。
高层级的职业经理人处在一个待价而沽的紧缺状态。高薪成为了吸引和留住高素质的管理人才的重要手段。
某公司董监高，目标年薪在200万元以上的有四人，在200万元以下的有九人，最高薪酬为692万元。
这个薪酬在未上市寿险公司中算什么水平，缺乏统计数据不好评判。但整个寿险行业，即使是中小主体，董监高的薪酬都不会差这太远。
不仅，董监高薪酬水平较高，各个层级都是如此。到了业务基层，就演变成了拼抢尖子业务员的种种“聘才”游戏，甚至成为了各种套利飞单的滋生之地，加上一些尾大不掉、吃掉基本法绝大多数利益的团队长，也造成业务成本的居高不下。
花钱其实不可怕，但很多时候，高昂的成本付出去之后，公司的经营业绩却并不理想。
不理想就换人。这也就造成了行业内高管变动的走马灯现象。
但人可以换，业绩可以不理想，高管的薪酬却是降不下来的。讽刺的是，很多中小险企都有重要高管位置空缺，但似乎都不影响运作。谁来都一样，谁来都好不了，那这些行业中最为人瞩目的专业精英、高级管理者又为何能有如此的高薪市场呢？这些大佬们之前所谓的光鲜履历和成功经历，又到底是何种成色呢？
莫名想起了前一个10年中的中国男足。
五是其他的结构性原因。
当然，亏损也需要正确地看待，有些时候的亏损不可避免，公司结构调整、业务扩张与各种创新尝试，投入也是不可避免，甚至出现亏损。
如某公司原是中外合资的我国第一家银行系保险公司。后来集团将所持股份转让，另辟门户成立了自己主导的保险机构，该公司当年便出现亏损，此后的业绩更是每况愈下，保费基本停滞，陷入长期亏损当中。
有的公司在近几年较多地铺设分支机构，加大分公司等旗下分级机构的人力物力投入，导致了亏损。
当前来看，对于很多中小公司来说，个险改革以及科技数字化投入，可能是最大的投入，但这些投入反倒是常常因为亏损而中断。
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公司亏损影响面广
中小寿险公司到底能否扛得住
寿险公司陷入亏损后，会产生哪些方面的影响？
首先是影响公司偿付能力和监管评级。
根据最新的《保险公司偿付能力监管规定》，保险公司偿付能力达标须同时满足三个条件：核心偿付能力充足率不低于50%、综合偿付能力充足率不低于100%、风险综合评级为B类及以上。
其中任一指标不符合监管要求的，则为偿付能力不达标公司。
公司亏损特别是大额亏损后，会严重影响公司的净资产额度，并影响到公司的偿付能力状况。
如果综合偿付能力充足率指标下降至监管警戒线，就将对公司风险综合评级结果产生不利影响。
如某寿险公司陷入连续亏损后，偿付能力不达标风险评级已经4连C。
不过，的确也有公司在号称切换会计准则、对标上市公司的同时，在偿付能力报表中使用了老准则，不仅藏住了更多亏损，还维持了偿付能力指标符合要求。堪称是遥遥领先。
其次是监管检查和整改项目增加。
寿险公司的负债具有长期性，公司的稳健经营对于资金安全和消费者权益保护都具有特殊重要性。
某亏损寿险公司的偿付能力报告中披露，去年公司一共梳理出160余项缺陷以及100多项整改措施，并且按照要求下发至各整改责任部门。
随之便是不可避免的高层“大换血”。
董事会花费高薪聘请了高管人员，对公司的经营成果必然抱有相应的期待。
没有谁会容忍一个让公司长期亏损的高管。
尤其是，寿险公司的股东，很多都并不了解寿险经营规律，对行业特征缺乏必要的宽容度，花了高薪聘请你，对利润甚至有着立竿见影的要求。
所以，当公司出现连续亏损或者大额亏损时，一般都会出现高管人员的更换和变动。
如某寿险公司一次就发生了6位高管人员更替，甚至连任职不到一年的总经理，随即就成为了“前任总经理”。
以及是期望中的上市遥遥无期。
很多寿险公司成立时，都确立了很高的目标追求。
如成为一流的寿险公司、成为客户的最佳选择、成为最具专业性的寿险公司、成为品质最好的寿险公司、成为百年企业等等。
这些目标相对都比较虚，也没有人去认真评判你若干年后是否实现了这些目标。
但有一个目标，不管宣传上说不说，其实是几乎所有的寿险公司都追求的，那就是上市。上市是一切寿险公司明里暗里的共同追求。
毕竟，上市对于绝大多数寿险主体背后的支撑者来说，是最大的回报与退出机制，且寿险公司对于上市的自身动力也是强劲的。
因为随着业务规模的扩大，会不断要求追加资本金，才能确保偿付能力达标。
而追加资本金基本只有两个途径：一是由原有发起人追加资本，二是通过上市募集资本。
据不完全统计，有的寿险公司已经增资八次以上。
通过上市，就可以大幅度而且更便利地进行增资。所以，根本就没有哪家寿险公司不想上市。
但申请上市有个最核心的要求，那就是连续三年盈利。
就凭这一条，就让很多中小寿险主体不敢张口说上市。
有的主体，明确提出了上市的目标，先是说致力于在2015年实现上市，后又表示将在2018年或2019年实现上市目标，但由于盈利状况不争气，愿景至今未能实现。
毕竟近十年，寿险业只有一家公司，随集团成功上市。
最后就是现在常见的，股东将公司股权出质。
在一些经营亏损的寿险主体中，出现了主要股东将股权甚至全部股权质押的情况。
如，某寿险公司13家股东所持86%股份被质押，质押股份占公司总股本的79%。
主要股东将股权全部出质，一般在两种情况下发生。
一是大股东自己缺钱。借了不少款，债权人要求公司以大股东的股权做质押。另一个是公司缺钱，需要融资度日。无论是银行借贷，还是民间融资，都可能要求大股东用股权质押担保。
而根据《银行保险机构大股东行为监管办法（试行）》，股权质押比例超过50%的股东不得行使表决权，这就可能导致公司决策过程中的权力结构发生变化。
失去表决权的大股东显然会失去对公司的控制力。形成公司治理结构中的权力真空，增加公司运营的不确定性。
一些关键事项的决策，如果缺少了大股东的支持和参与，就会影响决策的稳定性和执行力，增加公司经营的难度。
至于撤并机构，降薪裁员，那更是亏损主体经常上演的结果了，自不必说。
当然，撤并、降薪、裁员、毕业，很多看着没亏的公司也早已经迫不及待了。
说到底，对于大多数中小险企来说，生存并不是一种理所应当的概念，甚至本身就是一种奢侈。