年后回来，跟大家聊了好几次“投资型”保险。就有不少朋友给我留言，表示又是年利率、又是IRR利率，一会这个收益率、一会那个收益率，看的头都大了，实际收益率到底怎么看啊？
年金险也好、增额终身寿也好，这类"投资型"保险并不像银行存款或者银行理财，有一个非常直观的收益率，要想真正看懂收益率还是有点门槛，而且不同投保条件对应的收益率也不同。
01/
怎么看年金险的收益率？
在说收益之前，先简单介绍下什么是年金险。
年金险其实非常简单，概括来说就是：固定交钱、固定领钱、给固定的人。
固定交钱：每年交多少钱、交几年；固定领钱：什么时候开始领钱、领多少、领几年；给固定的人：这笔钱由谁领、给谁用；
“确定性”是年金险最大的特点，怎么交钱、怎么领钱，交几年、领几年，由谁领、给谁用，都是明明白白写在合同里的。
领取通常有生存金（按月/年领取）、满期金（到期一次性领取）、身故金（身故一次性领取）等形式。生存金和满期金一般由被保人领取，身故金可以指定受益人。这些在投保的时候我们就可以确定好。
搞明白了年金险的基本形态后，那么重点来了：怎么看年金险的真实收益率呢？销售人员说XX产品收益率10%能信吗？大家跟着我的思路，其实并不复杂！
1.1不谈IRR的收益率都是耍流氓
1）什么是IRR
提到IRR，大家应该都不陌生。到底什么是IRR？要真正搞懂，没有一点金融知识有点难度。但从用它来算保险收益的角度，大家只需要知道这么几点就行了：
①IRR是一个计算内部收益率的公式；②IRR在业内有“年金照妖镜”的说法，意思就是用它来测算年金险的收益是最准的；③IRR计算的是复利增长（如果一项投资的IRR收益率=4%，你可以简单理解为该投资可以实现每年4%的复利增长），但IRR不等同于复利收益率，很多时候，IRR会略高于复利收益率。
2）怎么算IRR
那IRR收益率具体怎么算呢？下面手把手教大家用excel来算IRR：
第一步：在excel表格中列出现金流；
我们假设一项投资是：前5年每年投入10000元，后5年每年收入12000元，那我们把每年的现金流列出来（如下图：支出为负、收入为正）；
第二步：用IRR公式算出收益率（如下图：拉取现金流数据）；
第三步：算出收益率（如下图算出这项投资的IRR收益率为3.71%）。
1.2来算算具体产品的收益率
咱们拿一款具体的产品来实操一下，以中荷人寿的金生有约为例：
这款产品有三档领取年龄（分别是55/60/65周岁，和法定退休年龄同步）；可选择月领or年领；最低20年保证领取（领取不满20年身故，一次性给付差额）、终身领取直至身故（活的越久领的越多）。
以30岁男性、交20年、保额3000元、65岁开始领取为试算条件，对应每年要交的保费是12129元，65岁开始月领金额为3000元、年领金额为35400元。
来算下不同年龄对应的IRR收益率：
65岁开始领取：活到85岁IRR收益率为3.11%；活到90岁IRR收益率为3.54%；活到100岁IRR收益率为4.04%。
可以看到，活的越久、领的越多、收益率也越高。这其实也是长期型年金险的特点。
有些年金险产品还会搭配一个万能账户，那算上万能账户收益率会怎么样呢？
前面咱们说了，IRR收益率算的是复利增长。而像银行存款、银行理财，这些产品挂出来的收益率都是年化收益率（单利）。
所以如果要比较收益率，不能简单拿IRR收益率和年化收益率比较，没有参考意义。
如果想要有个衡量比较，我们可以粗略地折算成单利看看：
还是以上面说的金生有约这款产品为例：
30岁开始交钱、交20年、每年交12129元，65岁开始领取、每年领35400元：
如果领到85岁：那么领了20年，刚好是交20年、领20年，相当于12129元这笔钱放了36年，最终变成了35400元。对应年化收益率就是：(35400-12129)÷12129÷36≈5.33%
如果领到100岁：总领取金额1239000元，总缴费242580元，对应年化收益率为：(1239000-242580)÷242580÷36≈11.41%
这个只能是粗略地计算，不是精确的年化收益率，但还是可以作为参考。
02/
怎么看增额终身寿的收益率？
增额终身寿险这两年可是大火，它既有传统终身寿险的财富传承功能，又有年金的领取功能（通过减保取现领取现金价值），进可攻退可守、成功抢占"投资型"保险C位。
传统寿险的保额是确定的，而增额寿险的保额会按约定的“增幅利率”每年复利增长。
同时，跟传统寿险相比，增额终身寿的现金价值也非常可观。现价价值有什么用呢？很多产品都会有“减保取现”的功能，需要用钱的时候，就可以通过这个功能跟保险公司申请取出一部分现金价值，剩下的现金价值继续每年增长。
这样，相比买传统寿险钱是身后给家人用的，增额终身寿既能照顾到生前领取、又能实现身后传承。不仅仅是保障，更是一种财富规划。
那这类产品的收益率到底怎么看呢？是合同上约定的保费复利利率越高收益就越高吗？
2.1保额复利利率越高越好吗？
增额终身寿的保额复利利率是明确写在合同里的，所以这个利率是大家直观可以看到的。那这个利率越高是不是就代表这款产品收益越高呢？
答案是：不一定！
增额终身寿的领取分两部分：生前领取：可以部分或全部领取保单的现金价值；身后领取：身故/全残保险金，一般给付金额是有效保额、现金价值、已交保费*对应系数三者之间的较大者。
而这三者的关系是这样的：
也就是说，基本到后期现金价值都是三者中最高的。那么也就是，不论是生前领取还是身故金，看的都是现金价值。
所以懂行的都知道，看一款增额终身寿险好不好，关键就看现金价值。同样的投保条件下，谁的现价价值高谁就是王者。
为了让大家有个直观感受，我找了三款产品来对比，分别是金满意足-保额3.99%复利、增多多-保额3.6%复利、传世壹号-保额3.8%复利：
【说明】填充+红字：现金价值最高；红字：现金价值第二高；黑子：现金价值最低
可以看到，除了第5-9年，其余年度都是年利率最高为3.99%的金满意足现价价值最高，这个没啥毛病；但是大家注意看，第20/30/40…70年，年利率最低为3.6%的增多多的现金价值却比年利率3.8%的传世壹号要高！
所以，年利率（保额复利利率）越高并不代表这款产品就越好。大家记住一点，买增额终身寿险，本质看现金价值！
2.2那增额终身寿收益率怎么算？
增额终身寿的保额不重要，本质看现价价值。那收益率怎么算呢？如果还是想知道一款产品的收益率，那么收益率还是可以用IRR计算。
以金满意足为例，30岁男性、每年交5万、交10年：
可以看到：到60岁可一次性领取1201689元，IRR收益率为3.62%；到70岁可一次性领取1695084元，IRR收益率为3.59%；到80岁可一次性领取2391002.5元，IRR收益率为3.57%。
可以看到，增额终身寿并不是活的越久收益率越高。如果足够长寿，年金险的IRR收益率会更高。
以60岁一次性领取为例，第一笔5万从30岁到60岁放了30年，依次类推第10笔5万放了21年：
那么年化收益率为：(1201689-500000)/(30+29+28+27+26+25+24+23+22+21)/50000≈5.5%
03/
"投资型"保险收益水平究竟如何
因为问的朋友太多了，今天就专门讲了怎么看“投资型”保险的收益率。但实际上，收益从来不是这类产品的核心竞争力，买这类产品的核心诉求是安全、稳定。
在绝对安全的前提下，资金稳定增值，最终为一些我们“输不起”的财务规划托底，比如孩子的教育、未来的养老。
而这些需求，其实早早晚晚每个人都有。所以在我看来，买不买这类产品不是判断题，而是选择题。
总有声音说这类产品收益率太低，其实加上绝对安全、长期增值这两个条件，收益率真的不低、相反非常可观。
举一个非常直观的例子，90年前后，我国的一年期存款利率都超过11%，而到了2015年，就只有1.5%了，现在甚至更低。
银行利率下行，在全球各大主要经济体当中来看，既是已经发生了的事实，又是持续会进一步发生的趋势。
你现在觉得3.5%、3.99%的复利没什么值得珍惜的，随随便便都能找到同等收益水平的金融工具。
那我想说，当下一两年来看，差别真不大，但是5年、10年以后看，差异就出来了：一个是稳定维持在3.5%、3.99%，另一个是持续下降，到0甚至到负。
而且，银行公布的利率结算口径，是单利；保险公司公布的利率结算口径，基本是复利，做到长期稳定复利增值并不容易。
其实"投资型"保险的本质，是给现金安个家，将现在多挣的钱，找个省心、稳当的地方，未来留给家人或者自己花。
已经做好了家庭保障，有余力的朋友可以考虑。在国家大力推行养老第三层次的背景下，未来"投资型"保险应该会被越来越多家庭接受。