2025年3月，国内多家银行理财公司产品的业绩比较基准大幅下调，众多银行理财产品收益普遍呈下行态势。不少投资者反馈，原本以低风险、稳健著称的固收类理财产品出现买入即亏损、本金不保的情况。其实，正规银行理财收益率下行自2025年起就已不是新鲜事。
不仅中游理财，3月建信理财、招银理财、普银理财、光大理财、航银理财等十余家银行理财公司也集体下调多款理财产品的业绩比较基准，不少产品下限重回1%时代。在社交平台上，有投资者晒出近期固收类理财产品收益情况，不少人收益下降或亏损。二级银行理财基本亏多赚少，一级银行理财收益率情况也不容乐观。
3月中旬，中游理财发布银财富、宏源两年定开21号人民币理财产品要素调整公告，因投资市场环境变化，自2025年3月25日起，产品业绩比较基准由年化4.20%-5.20%调整为年化1.70%-3.50%。近期中游理财多款产品下调业绩比较基准，理财公司频发降费打折，以应对收益下行且波动的理财市场。显然，国内金融和经济层面的变化已在终端利率市场产生影响。
结合存款利率和存款规模的变化来看，一场财富变革悄然拉开帷幕。打开各银行客户端，曾经让人安心的三字头存款利率仿佛一夜消失。国有大行一年期定存利率定格在1.45%左右，股份制银行勉强在1.65%附近徘徊，就连以高息揽储闻名的城商行，三年期利率也跌破2.0%。据央行数据，居民储蓄存款增速已连续12个月放缓，但人均存款余额仍高达10.8万元。
这两个看似矛盾的信号，揭示了当下残酷的财富真相。存款利率跌破心理防线，更多人将目光投向银行理财，却遭遇更揪心的状况。最新数据显示，2月以来，R2级理财产品中有23.6%出现单日负收益，平均年化收益率较去年同期下降1.2个百分点。这些数据表明，曾经被视为避风港的理财产品正成为吞噬收益的隐形黑洞，一些关键变化正在发生，这才是重点。
为何从诞生起就以稳健、安全、分级清晰定位的银行理财收益率会持续下调呢？
银行业理财登记托管中心发布的《中国银行业理财市场年度报告（2024年）》显示，截至2024年末，银行理财市场存续规模29.95万亿元，较年初增长11.75%。定位稳健安全、以银行品牌和信用为背书的银行理财持续增长，凸显国内投资领域和经济环境存在资产荒现象。
那么，这一轮银行理财预期收益率下调，甚至高风险等级产品出现亏损的原因是什么呢？
以银行信用背书的银行理财，配置国债和参与债市是常规操作，毕竟没有比高信用金边债券更好的资产。债券市场波动主要从价格和利息收入两方面影响固收类理财产品。当债券市场利率上升，债券发行价格下跌，理财产品持有的债券市值缩水，直接导致净值下降，若理财产品在市场波动时卖出债券，就会产生实际亏损。银行理财表现终究要看国债“脸色”，看张图会更直观。
其次是国债收益率，颇具看点与分析意义。一方面，2025年是中国化债开局之年，叠加赤字率提升，从中央到地方都有发行新债券的需求，既然要发债，就希望国债利率越低越好，国家定会设法压低国债收益率。
最后是LPR，2025年LPR走向可能只有下调。何时下调、下调多少并非关键，因为LPR调整对国内企业和居民部门已形成的去杠杆共识而言，刺激和拉动效果有限。别轻信炒房者所谓LPR下调是大利好的说法，为一点“醋”包一顿“饺子”并不值。
从趋势看，短期若债市调整持续且市场利率上升预期较强，投资者对风险敏感，可适当减少以债券为底层资产的产品配置，降低潜在风险。长期而言，债券市场仍具稳定收益和避险功能，投资者不应完全避开此类产品，而应根据市场情况和自身需求合理配置。
基于对银行理财收益率走向变化的梳理分析，我们能得出什么结论和启发呢？对于当下国内投资渠道和金融市场，直白讲，短期要做好买啥亏啥、收益不及预期的心理准备。这是基于中美博弈进入混沌阶段的理性判断。
对于大多数普通个体和社会资金，在一些关键确定性及博弈走向和结果未明确前，显然不适合追求稳定、安全、财富增值的投资行为。2025年以来美股情况大家都清楚，中国股市3月起也出现前期科技热度下降、主线模糊的行情调整，楼市更已被定义为消费市场。这是全面混沌阶段，做什么不重要，不做什么才关键。
此阶段只适合赌徒和投机者，不适合中长线价值投资、追求趋势收益的保守群体。在不确定性消散前，保本与流动性才是关键。巴菲特都秉持现金为王，普通人凭什么认为自己眼光和信息比巴菲特更准呢？
银行理财收益率持续逼近定存利率并非孤立事件，看清其背后关联逻辑和阶段特征才更有意义。特殊阶段，一动不如一静，更不能盲目被情绪和炒作驱使而乱动。以上这些都是真心话。