财务会计笔试题目整理

无论是身处学校还是步入社会，我们会经常接触并使用试题，试题有助于被考核者了解自己的真实水平。相信很多朋友都需要一份能切实有效地帮助到自己的试题吧？下面是小编为大家收集的财务会计笔试题目整理，欢迎阅读，希望大家能够喜欢。

一、单项选择题

1、正确划分投资者与被投资者经济活动范围的界限，所遵循的会计核算的基本前提是()。

A、会计主体

B、持续经营

C、会计分期

D、货币计量

×正确答案:A

解析:会计主体前提要求会计人员只能核算和监督所在主体的经济活动，以便将该主体的经济活动与该主体所有者及职工个人，以及其他单位的经济活动区别开来。

2、下列各项，能够使企业资产总额减少的是()

A、向银行借款

B、以存货对外投资

C、以银行存款偿还借款

D、接受投资者投入的现金

×正确答案:C

解析:以银行存款偿还借款，资产和负债同时减少。

3、根据《会计档案管理办法》的规定，企业对原始凭证的保管期限应为()年。

A、3

B、5

C、10

D、15

×正确答案:D

解析:本题考查会计档案的保管期限，依据05年教材92页。

4、甲公司2003年起采用销货百分比法计提坏账准备，2003年赊销金额750万元，估计损失比例1%，2004年6月16日确认坏账损失6万元，8月1日收回已作为坏账损失处理的应收账款4.5万元，2004年赊销金额600万元，计提准备比例同上年，该企业2004年末“坏账准备”科目的余额是()万元。

A、7.5

B、6

C、12

D、0

解析:期末“坏账准备”科目的余额=750×1%-6+4.5+600×1%=12(万元)。采用销货百分比法计提坏账准备是今年的新增内容，注意掌握。

5、某企业2001年11月1日销售商品，并于当日收到面值50000元、年利率6%、期限3个月的银行承兑汇票一张。12月31日，该应收票据的账面价值为()元。

A、50000

B、50250

C、50500

D、50750

解析:考试应注意带息应收票据，应于期末(一般为年末或中期末)，按应收票据的票面价值和确定的利率计提利息，因此，12月31日应收票据的账面价值=面值+已计提的利息=50000+50000×6%×2/12=50500元。

6、企业银行存款账户中，办理日常转账结算和现金收付业务的是()。

A、基本存款账户

B、一般存款账户

C、临时存款账户

D、专用存款账户

解析:根据我国《银行账户管理办法》规定，办理日常转账结算和现金收付业务的账户是基本存款账户。

A、987.5

B、1000

C、1067.5

D、1080

解析:长期债券投资应以取得时的投资成本作为初始投资成本入账。企业以支付现金方式取得的长期债券投资，应按实际支付的全部价款减去已到付息期，但尚未领取和债券利息，作为初始投资成本入账。由于甲企业购入的是到期一次还本付息的债券，实付价款大于面值的差额不属于已到付息期，但尚未领取和债券利息，所以，也应作为该项投资的入账价值。

8、下列各项中，不通过应付账款科目核算的是()

A、应付货物负担的进项税额

B、应付货物的采购价款

C、应付代垫运杂费

D、应付租金

解析:本题考察应付账款科目的核算内容。应付租金在其他应付款中核算。

9、某企业“生产成本”科目的期初余额为10万元，本期为生产产品发生直接材料费用80万元，直接人工费用15万元，制造费用20万元，企业行政管理费用10万元，本期结转完工产品成本为100万元。假定该企业只生产一种产品，期末“生产成本”科目的余额为()万元。

A、5

B、15

C、25

D、35

解析:“生产成本”科目的余额=10+80+15+20-100=25，行政管理费用属于期间费用，应直接记入当期损益，不记入“生产成本”。

10、下列交易或事项中，应确认收入的有()。

A、销售商品并同时约定日后购回

B、企业发出货物后，发现对方企业面临破产

C、已收到客户订购产品的款项但产品尚未完工

D、销货发票和提货单已交买方并已收到款项，但买方因场地原因尚未提货

11、“应付账款”总账贷方科目余额65000万元，其明细账贷方余额合计95000万元，借方明细账余额合计30000万元;“预付账款”总账借方科目余额36000万元，其明细账借方余额合计93000万元，贷方明细账余额合计57000万元。资产负债表中“应付账款”项目填列金额为()万元。

A、152000

B、65000

C、12000

D、95000

解析:95000+57000=152000(万元)。“应付账款”项目要根据“应付账款”和“预付账款”科目所属明细科目贷方余额合计填列。

12、会计人员对不真实、不合法的原始凭证应()。

A、不予受理

B、予以退回

C、更正补充

D、无权自行处理

解析:对于不真实、不合法的原始凭证，会计机构、会计人员有权不予接受，并向单位负责人报告。

13、甲公司2003年1月1日成立并开始采用账龄分析法计提坏账准备。2003年末应收账款余额750万元，其中1个月内未到期应收账款300万元，计提准备比例1%;1个月以上逾期应收账款450万元，计提准备比例5%。2004年6月确认坏账损失4.5万元，2004年11月收回已作为坏账损失处理的应收账款3万元，2004年末应收账款余额600万元，其中1个月内未到期应收账款300万元、1个月以上逾期应收账款也为300万元，计提准备比例同上年。则该企业2004年末资产负债表中“应收账款”项目填列的金额是()万元。

A、574.5

B、276

C、582

D、591

解析:2004年末资产负债表中“应收账款”项目填列金额=应收账款余额600-“坏账准备”科目余额300×1%+300×5%=582(万元)。采用账龄分析法计提坏账准备是今年的新增内容，注意掌握。

14、某企业月初固定资产原价总额为3200万元，其构成情况如下：生产经营用固定资产2000万元(其中：已提足折旧仍可继续使用的固定资产200万元);经营性租出固定资产800万元;未使用机器设备400万元。该企业的折旧率为1%，则该企业本月应计提的折旧费用为()

A、28

B、25

C、30

D、29

解析:[(2000—200)+800+400]×1%=30(万元)

15、企业在转销已经确认的无法支付的应付账款时，应贷记的会计科目是()。]

A、其他业务收入

B、营业外收入

C、盈余公积

D、资本公积

解析:见05年教材240页

16、某企业福利部门领用产品一批，该产品的账面价值为60000元，市场价格80000(不含增值税)，适用的消费税税率为10%，增值税税率为17%，则应记入“应付福利费”科目的金额为()元。]

A、81600

B、60000

C、80000

D、76200

解析:应记入“应付福利费”科目的金额=60000+80000×(10%+17%)=81600(元)

17、A企业本月发生销项税额合计91820元，进项税额转出35128元，进项税额31220元，已交增值税70000元，则本月转入“未交增值税”明细科目的金额为()元

A、56692

B、21820

C、25728

D、56948

解析:A企业本月转入“未交增值税”明细科目的金额=91820+35128—31220—70000=25728(元)

18、某企业2004年初未分配利润为-4万元。2004年末该企业税前利润为54万元，其所得税税率为30%，本年按净利润的10%、5%分别提取法定盈余公积，法定公益金，向投资者分配利润10.5万元，若该企业用税前利润弥补亏损，则2004年未分配利润为()万元。

A、35

B、29.75

C、18.73

D、19.25

解析:2002年末分配利润=(54-4)×(1-30%)×(1-15%)-10.5=19.25万元

19、下列项目中，能引起负债和所有者权益同时发生变动的是()。

A、摊销无形资产价值

B、计提短期应付债券利息

C、发放股票股利

D、计提长期债券投资利息

×正确答案:B

解析:损益类的变动会影响所有者权益的变动。摊销无形资产价值会影响资产和所有者权益的变动;

计提短期应付债券利息会引起负债和所有者权益同时发生变动;发放股票股利影响所有者权益类内部项目之间发生变化，不影响所有者权益总额发生变化，计提长期债券投资利息会引起资产和所有者权益发生变化。

20、某国有企业会计科出纳员因工作调动需办理工作交接手续，根据《会计基础工作规范》的规定，负责监交的人员应是()。

A、该单位一般会计人员

B、该单位会计机构负责人

C、该单位负责人

D、当地财政部门派出人员

解析:根据《会计基础工作规范》的`规定，一般会计人员办理交接手续，由单位的会计机构负责人、会计主管人员负责监交。

21、根据《会计法》的规定，对于伪造、变造会计凭证、会计账簿或者编制虚假财务会计报告的行为，尚不构成犯罪的，由县级以上人民政府财政部门予以通报，并可以对单位、直接负责的主管人员和其他直接责任人员处以一定数额的罚款。其中，对单位罚款的最低数额为()元。

A、1000

B、2000

C、3000

D、5000

解析:伪造、变造会计凭证、会计账簿，编制虚假财务会计报告尚不构成犯罪的，对单位处以5000元以上10万元以下的罚款，对其直接负责的主管人员，可以处以3000元以上5万元以下的罚款，对其中的会计人员，由县级以上人民政府财政部门吊销会计从业资格证书。

22、某国有商业企业2004年度的销售收入为2000万元，全年发生业务宣传费20万元。根据国家税务总局的有关规定，该企业2004年度准予在税前扣除的业务宣传费为()万元。

A、40

B、60

C、9

D、10

解析:业务宣传费的扣除标准为销售收入的5‰。

23、某企业2004年的销售收入为100万，销售成本为60万，缴纳的增值税税款为17万，营业税税金为20万，消费税税金为10万，本企业04年应纳的所得税为()万元。

A、0

B、3.3

C、2.7

D、1.8

解析:(100-60-20-10)×27%=2.7万元。注意增值税是价外税，不可以扣除。另外，年应纳税所得额3到10万的，所得税税率为27%。

24、根据我国《担保法》的规定，保证人与债权人未约定保证期间的，保证期间为主债务履行期限届满之日起()。

A、1个月B、6个月;C、1年;D、5年;×正确答案:B;25、根据会计法律制度的有关规定，在办理会计工作;A、由监交人员负责查清处理;B、由接管人员在移交后负责查清处理;C、由移交人员在规定期限内负责查清处理;D、由会计档案管理人员负责查清处理;×正确答案:C;解析:根据会计法律制度的有关部门规定，接管人员发;四、计算题：;甲企业2004年利润表反映的税前会计利润为

B、6个月

C、1年

D、5年

25、根据会计法律制度的有关规定，在办理会计工作交接手续中，发现“白条顶库”现象，应采取的做法是()。

A、由监交人员负责查清处理

B、由接管人员在移交后负责查清处理

C、由移交人员在规定期限内负责查清处理

D、由会计档案管理人员负责查清处理

解析:根据会计法律制度的有关部门规定，接管人员发现“白条顶库”现象时，移交人员在规定期限内负责查清处理。

二、计算题：

甲企业2004年利润表反映的税前会计利润为500万元，所得税税率为33%。该企业核定的全年计税工资总额为100万元，实际发放的工资总额为150万元。该企业固定资产折旧采用平均年限法本年计算的折旧额为5万元，按照税法规定采用双倍余额递减法计算的折旧额为10万元。管理费用中含有超标的业务招待费5万元。投资收益中含有国债利息收入10万元。要求：(1)计算甲企业2004年应交所得税。

(2)编制计算应交所得税和交纳所得税的会计分录。

正确答案:

(1)应纳税所得额=税前会计利润500万元+超标的工资费用50万元-少计提的折旧费用5万元+超标的业务招待费5万元-国债利息收入10万元=540万元

应交所得税额=540×0.33=178.2(万元)

(2)会计分录：

借：所得税178.2

贷：应交税金-应交所得税178.2

借：应交税金-应交所得税178.2

贷：银行存款178.2

(每小题的备选答案中，有一个正确答案。请把你认为正确的答案填在括号里。本类题共25分，每小题1分。多选、错选不选均不得分)。

1.在企业设立管理上，我国国内投资设立的企业或公司适用于()。

A、实收资本制

C、折衷资本制

D、混合资本制

[答案)A

[解析]根据我国公司法规定：由我国机构、社会团体和个人投资，在国内设立的企业，其资本进筹集制度适用于实收资本制。

2.某企业按年利率10%向银行借款10万元，银行要求保留20%的补偿性余额。那么，企业该项借款的实际利率为()。

A、10%

B、12.5%

C、20%

D、15%

[答案]B

[解析]实际利率=名义利率/(1—补偿性余额)=10%/(1—20%)=12.5%

3.某公司从银行取得借款20000元，期限1年，年利率5%。银行要求按贴现法付息，则企业借款的实际利率为()。

A、5%

B、5.26%

C、5.5%

D、6%

4.某企业2001年总资产周转率为0.8，销售成本率75%，成本费用利润率30%，则投资利润率为()。

A、18%

B、24%

C、60%

D、22.5%

[答案]A

[解析]投资利润率=资本周转率×销售成本率×成本费用利润率=0.8×75%×30%=18%

5.商业信用筹资，在信用期后付款，属于()。

A、免费信用

B、有代价信用

C、展期信用

D、长期信用

[答案]C

[解析]展期信用是在信用期后付款，可以降低企业不享受现金折扣的机会成本，但会增加企业资信损失。

6.非系统风险()。

A、归因于广泛的经济趋势和事件

B、归因于某一投资企业特有的经济因素或事件

C、不能通过多角化投资得以分散

D、通常以β系数进行衡量

[解析]系统风险是公司特有风险，能够通过多角化投资分散。β系数只能衡量系统风险的大小，不能用来衡量非系统风险。

7.某校准备设立奖学金，现存人一笔现金，预计以后无限期地在每年年末支取利息2000元。在银行存款利率为8%的条件下，现在应存款()

A、25000

B、20000

C、21600

D、22500

[解析]现在应存入现金=2000÷8%=25000(元)

8.每股利润无差别点，通常用()表示。

A、税前利润

B、税后利润

C、税后利润

D、每股利润

[解析]每股利润无差别点是指每股利润不受融资方式影响的那一点息税前利润水平。

9.某企业预计下期财务杠杆系数为1.5，假设公司无优先股，本期息税前利润为450万元，则本期实际利息费用为()万元。

A、100

B、675

C、300

D、150

[答案]D

[解析]财务杠杆系数=EBIT/(EBlT-1);1.5=450÷(450—I);I=150(万元)

10.某企业本年销售收入为20000元，应收账款周转率为4，期初应收账款余额3500元，则期末应收账款余额为()元。

A、5000

B、6000

C、6500

D、4000

[答案]c

[解析]应收账款周转率=所以，期末应收账款=6500(元)。

11.在个别资本成本计算中，不必考虑筹资费用影响因素筹资方式是()。

A、长期借款

B、发行债券

C、发行股票

D、留存收益

[解析]留存收益是企业税后利润分配过程中留在企业的部分，这部分资金不经过社会中介机构，也不存在筹资费用。

12.某公司拟发行优先股，面值总额为200万元，固定股息率为15%，筹资费用率为4%，该股票溢价发行，筹资总额为250万元，则优先股的成本为()。

A、12.5%

B、15.7%

C、12%

[解析]

13.某企业预测的年度赊销收入净额为600万元，应收账款周期为30天，变动成本率为60%，资金成本率10%，应收账款的机会成本为()万元。

A、10

C、3

D、2

[解析]应收账款机会成本=(600÷360)×30×60%×10%=3

A、银行同期贷款利率

B、银行同期存款利率

C、社会资金平均利润率

D、加权平均资金成本率

15.由于市场利率变动，使投资人遭受损失的风险叫做()。

A、利息率风险

B、利息率风险

C、违约风险

D、流动性风险

[解析]由于利息率的变动而引起证券价格波动，投资人遭受损失的风险，叫利息率风险。

16.下列筹资活动不会加大财务杠杆作用的是()。

A、增发普通股

B、增发优先股

C、增加银行借款

D、增发公司债券

[解析]增加发行普通股不会增加固定性的利息费用和固定性的优先股股息，因而不会加大企业的财务杠杆效应。

17.下列属于非贴现指标的是()。

A、投资利润率

B、净现值

C、净现值率

D、内部收益率

18.某公司资金总额为1000万元，负债比率为40%，负债利息率为10%。该年公司实现息税前利润为150万元，所得税税率33%。则该公司下年的财务杠杆系数为()。

B、2.5

C、1.36

D、0.5

[解析]财务杠杆系数=

19.以下股利政策中，有利于稳定股票价格，从而树立公司良好的形象，但股利的支付与盈余相脱节的是()。

A、剩余股利政策

B、固定股利政策

C、固定股利支付率政策

D、正常股利加额外股利的政策

[解析]本题考点是4种收益分配政策优缺点的比较。

20.某投资项目，折现率为10%时，净现值为500元，折现率为15%时，净现值为-480元，则该项目的内部收益辜是()。

A、13.15%

B、12.75%

C、12.55%

D、12.25%

21.某企业准备购入A股票，预计3年后出售可得2200元，该股票3年中每年可获股利收入160元，预期折现率为10%。该股票的价格为()元。

A、2050

B、3078

C、2553

D、3258

[解析]股票价格=160×(P/A，10%，3)+2200×(P/F，10%，3)=2050.76(元)

22.若企业无负债和优先股，则财务杠杆效应将()。

A、存在

B、不存在

C、增加

D、减少

[解析]只有在企业的筹资方式中有固定财务支出的债务和优先股，才会存在财务杠杆效应。

23.某企业现金收支状况比较稳定，全年的现金需要量为600万元，每次转换有价证券的固定成本为100万元，有价证券的年利率为12%。其年转换成本是()元。

C、7000

D、8000

[解析]最佳现金持有量=年转换次数：6000000/100000=60年转换成本=60x100=6000(元)

24.如果某一投资项目的净现值为2000万元，折现率为10%，则可以肯定()。

A、该项目的真实收益率等于10%

B、该项目的真实收益率大于10%

C、该项目的真实收益率小于10%

D、无法准确判断其真实收益率

[解析]项目净现值为零时的折现率为内含报酬率，净现值大于零，其内涵报酬率大于计算净现值的折现率。

25.杜邦财务分析体系中最综合、最具有代表性的财务比率是()。

A、权益乘数

B、资产净利润

C、净资产收益率

D、资产周转率

[解析]净资产收益率是一个综合性最强的财务比率，是杜邦系统的核心

二、多项选择题

(每小题的备选答案中，有两个或两个以上的正确答案。请把你认为正确的答案填在括号里。本类题共20分，每小题2分。多选、少选、错选、不选均不得分)。

1.下列几个因素中，影响内含报酬率大小的是()。

A、市场利率

B、各年现金净流量

C、投资项目有效年限

D、原始投资额

[答案]B、C、D

[解析]内含报酬率是使投资项目净现值等于零时的折现率。因此，影响内含报酬率大小的因素有项目初始投资额、各年现金净流量和项目有效年限。

2.在不考虑通货膨胀的条件下，必要投资报酬率的构成要素包括()。

A、通货膨胀补贴率

B、风险报酬率

C、无风险报酬率

D、资金成本率

[答案]BC

[解析]在不考虑通货膨胀的情况下，必要投资报酬率由无风险报酬率和风险报酬率两部分组成。

3.影响债券发行价格的决定性因素是债券票面利率与市场利率的关系。以下说法正确的有()。

A、当债券票面利率等于市场利率时，债券平价发行

B、当债券票面利率高于市场利率时，债券溢价发行

C、当市场利率高于债券票面利率时，债券溢价发行

D、当市场利率低于债券票面利率时，债券折价发行

[答案]A、B、D

[解析]根据债券票面利率和市场利率的关系可知，ABD是正确的。

4.下列()属于系统性风险。

B、再投资风险

C、购买力风险

D、破产风险

[答案]A、B、c

[解析]系统性风险主要包括利息率风险、再资风险和购买力风险;非系统风险主要包括违约风险、流动性风险和破产风险。

5.在完整的工业投资项目中，经营期期末(终结点)发生的净现金流量包括()

A、回收流动资金

B、回收固定资产余值

C、原始投资

D、经营期末营业净现金流量

[解析]原始投资通常发生在建设期。

6.当净现值大于零时，下列关系式正确的有()。

A、净现值率大于零

B、现值指数大于1

C、内部报酬率大于投资必要报酬率

D、投资回收期小于项目计算期的二分之一

[答案]A、B、C

[解析]根据净现值指标的性质，当净现值大于零时，净现值率也大于零，现值指数大于1，内部报酬率大于投资必要报酬率(折现率)。

7.权益筹资方式与负债筹资方式相比，具有以下特点()。

A、有利于增强企业信誉

B、资金成本高

C、容易分散企业的控制股

D、筹资风险大

[答案]JA、B、c

[解析]权益筹资方式与负债筹资方式相比，筹资风险小。

8.对信用标准进行定量分析的目的在于()。

A、确定信用期限

B、确定折扣期限和现金折扣

C、确定客户的拒付账款的风险即坏账损失率

D、确定客户的信用等级，作为是否给予信用的依据

[答案]c、D

[解析]本题的考点是信用标准的定量分析。

9.企业为应付紧急情况而持有的现金余额主要取决于()。

A、企业愿意承担风险的程度

B、企业临时举债能力的强弱

C、企业派发现金股利的需要

D、企业对现金流量预测的可靠程度

[解析]企业派发现金股利的需要属于满足交易动机的`现金需要。

10.按照资本资产定价模式，影响特定股票收益率的因素有()。

A、无风险的收益率

B、股票平均风险收益率

C、特定股票的β系数

D、财务杠杆系数

[解析]本题的考点是资本资产定价模式的基算出的价格体现了债券的本公式。

三、判断题

(正确的划∨，的划×。请将你的判断结果填在每小题后的括号里，不必说明理由。本类题共10分，每小题1分)。

1.资本利润率考虑了利润与投入资本之间的比例关系，在一定程度上克服了利润最大化的缺点。()

∨

×

[答案]∨

[解析]资本利润率是利润额和与投入资本额的比率，是企业重要的投入产出关系。利润率克服了利润额目标没有考虑投入产出比率的缺陷，但没有克服利润额财务目标的其他缺陷。

2.当风险系数等于零时，表明投资无风险，期望收益率等于市场平均收益率。()

[答案]x

[解析]根据公式：，当风险系数等于零时，，表明期望收益率等于无风险收益率。

3.当固定成本为零时，息税前利润的变动率应等于产销量的变动率。()

[解析]经营杠杆系数=息税前利润的变动率/产销量的变动率=M/(M-a)，由公式可以看出，当固定成本a为零时，经营杠杆系数为I，则息税前利润的变动率应等于产销量的变动率。

[解析]负债筹集资金所支付利息属于税前利润分配。

7.收账费用与坏账损失之间呈反向变动的关系，发生的收账费用越多，坏账损失就越小。因此，企业应不断增加收账费用，以便将坏账损失降低到最小。()

[答案]Jx

[解析]收账费用的增加与坏账损失的降低之间有一个饱和点，超过一定限度增加收账费用对降低坏账就不会有显著影响了。

8.资产的风险报酬率是该项资产的风险系数和市场风险报酬率的乘积，而市场风险报酬率是市场投资组合的期望报酬率与无风险报酬率之差。()

8.[答案]∨

[解析]根据资本资产定价模式的计算公式：

从上式中可以清楚地看到,某项资产的必要投资报酬率由无风险报酬率和风险报酬率两部分组成。其中风险报酬率为:

式中，股票投资组合的期望报酬率与无风险报酬率的差为市场风险报酬率。

9.当预计的息税前利润大于每股利润无差别点时，采用负债筹资会提高普通股每股利润，降低企业的财务风险。()

[解析]采用负债筹资会加大企业财务风险。

10.在进行债券投资决策时，只有在债券市场价格低于按估价模型计算出的价值时，才值得投资。()

[解析]估价模型计算出的价格等于债券内在价值，债券实际价格低于按估价模型计算出的价格，表明债券的内在价值高于目前的购买价格，值得购买。

四、计算题

(本类题共30分，每小题10分。要求列出计算过程，计算结果保留小数点后两位。)

1.A.B两个投资项目，投资额均为1000元，其收益率的概率分布为：

市场情况

概率

A项目收益

B项目收益

销售好

销售一般

销售差

O.2

O.5

O.3

2000万元

1000万元

500万元

3000万元

—500万元

要求：(1)计算两个项目收益率的标准差率;(2)判断两个项目的优劣。

标准差率：项目的优劣=

[答案及解析]

(1)计算两个项目的期望值：

EA=2000×0.2十1000×O.5+500×O.3=1050(元)(1分)

EB=3000×O.2十1000×O.5+(-500)×O.3=950(元)(1分)

(2)计算两个项目的标准离差：

(1分)

(3)计算两个项目的标准离差率：

qA=522.02/1050=O.4972=49.72%(2分)

qB=1123.05/950=1.1822=118.22%(2分)

(4)计算得出B项目的标准离差率大于A项目的标准离差率，说明B项目的风险大于A项目，因此，A项目比B项目好;(2分)

2.某公司目前拥有资金500万元，其中，普通股25万股，每股价格10元，每股股利2元;债券150万元，利率8%;优先股100万元，年股利率15%，所得税税率为33%。该公司准备新开发某一投资项目，项目所需投资为500万元，预计新项目投产后可使企业的年息税前利润达到150万元;投资所需资金有下列两种方案可供选择：甲方案，发行债券500万元，年利率10%;乙方案，发行普通股股票500万元，每股发行价格20元。

要求：(1)计算两种筹资方案的每股利润无差别点。(2)若不考虑风险因素，确定该公司最佳的筹资方案;(3)确定最佳方案下的每股收益。

每股利润无差别点=最佳的筹资方案=最佳方案下的每股收益=

(1)企业目前的利息=150×8%=12(万元)

企业目前的普通股股数=25万股

优先股股息=100×15%=15(万元)

甲方案：追加债券筹资后的总利息=12+500×10%=62(万元)

乙方案：追加股票筹资后的股数=25+500/20=50(万股)

列式：

[(EBlT-12)×(1-33%)-15]/50=[(EBIT-62)×(1-33%)-15]/25

每股利润无差别点的EBlT=134(万元)(5分)

(2)由于预计息税前利润150万元高于无差别点的息税前利润，所以，应采用负债筹资方案。(2分)

(3)负债筹资方案下的每股收益=[(150-62)×(1-33%)-15]/25=1.76(元/股)(3分)

3.某公司2005年销售产品10万件，单价50元，单位变动成本30元，固定成本总额100万元。公司负债60万元，年利息率为10%，所得税税率33%。

要求：(1)计算2005年边际贡献。(2)计算2005年息税前利润总额。(3)计算该公司2006年的复合杠杆系数。

2005年边际贡献=利润总额=复合杠杆系数=

(1)边际贡献=(销售单价—单位变动成本)×产销量=(50-30)×10=200(万元)(2分)

(2)息税前利润总额=边际贡献—固定成本=200-100=100(万元)(2分)

(3)利息费用=60×10%=6(万元)(3分)

复合杠杆系数(DTL)=边际贡献/[息税前利润总额—利息费用]

=200/[100-6]=2.13(3分)

五、综合题

(本类题共15分。要求列出计算过程，计算结果保留小数点后两位。)

某公司拟购入一设备以扩充生产能力。现有甲、乙两个方案可供选择：甲方案需投资20000元，垫支流动资金3000元，当年投产。固定资产使用寿命4年，采用直线法计提折旧，假设设备无残值。投产后每年销售收入15000元，每年付现成本3000元;乙方案需投资20000元，采用直线法计提折旧，使用寿命5年，5年后设备无残值。5年中每年的销售收入17000元，付现成本第一年3000元，以后逐年增加修理费200元，假设所得税税率40%，该公司要求的必要收益率为10%。

要求：(1)计算两个方案的现金净流量;(2)计算两个方案的净现值(3)计算年均净现值，判断甲、乙两个方案的优劣。

已知：(P/A,10%,3)=2.4869(P/A,10%,4)=3.1699(P/A,10%,5)=3.7908

(P/F,10%,1)=0.9091(P/F,10%,2)=0.8264(P/F,10%,3)=0.7513

(P/F,10%,4)=0.6830(P/F,10%,5)=0.6209

现金净流量=两个方案的净现值=甲、乙两个方案的优劣=

(1)甲方案每年折旧=20000/4=5000(元)(0.5分)

甲方案每年净现金流量：

NCF0=-20000-3000=23000(元)(0.5分)

NCPl-3===(销售收人—付现成本—折旧)×(1-40%)+折旧(0.5分)

=(15000-3000-5000)(1-40%)+5000=9200(元)(0.5分)

NCF4=营业现金流量+收回垫付的流动资金=9200+3000=12200(元)(0.5分)

乙方案每年折旧=20000/5=4000(元)(0.5分)

乙方案各年净现金流量：

NCFo=-20000(元)(0.5分)

NCF1=(17000-3000-4000)(1-40%)+4000=10000(元)(0.5分)

NCF2=(17000-3200+4000)(1-40%)+4000=9880(元)(0.5分)

NCF3=(17000-3400-4000)(1-40%)+4000=9760(元)(0.5分)

NCF4=(17000-3600-4000)(1-40%)+4000=9640(元)(0.5分)

NCF5=(17000-3800-4000)(1-40%)+4000=9520(元)(0.5分)

(2)甲方案净现值=-23000+9200x(P/A，10%，3)+12200(P/F，10%，4)

=-23000+9200×2.4869+12200×0.683

=8212(元)(2分)

乙方案净现值=-20000+10000(P/F，10%，1)+9880(P/F，10%，2)+9760(P/F，10%，3)+9640(P/F，10%，4)+9520(P/F，10%，5)

-20000+10000×0.9091+9880×0.8264+9760×0.7513+9640×0.6830+9520×0.6209=17084(元)(2分)

(3)甲方案年均净现值=8212÷(P/A,10%,4)=8212÷3.1699=2591(元)(2分)

乙方案年均净现值=17084÷(P/A,10%,5)17084÷3.7908=4507(元)(2分)