中国太保首次公开发行A股招股说明书摘要
联席保荐人(主承销商):
中国国际金融有限公司
北京市朝阳区建国门外大街1号国贸大厦2座28层
瑞银证券有限责任公司
北京市西城区金融大街7号英蓝国际金融中心12、15层
财务顾问:
本招股意向书摘要的目的仅为向公众提供有关本次发行的简要情况，并不包括招股意向书全文的各部分内容。招股意向书全文同时刊载于上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）。投资者在做出认购决定之前，应仔细阅读招股意向书全文，并以其作为投资决定的依据。
投资者若对本招股意向书及其摘要存在任何疑问，应咨询自己的股票经纪人、律师、会计师或其他专业顾问。
发行人及全体董事、监事、高级管理人员承诺招股意向书及其摘要不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对招股意向书及其摘要的真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律责任。
公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证招股意向书及其摘要中财务会计资料真实、完整。
第一节重大事项提示
经中国证监会核准，本公司在境内进行本次A股发行。A股发行完成后，本公司将在监管部门批准的前提下，在境外发行H股。本公司拟发行不超过9亿股H股。本公司与H股主承销商将在考虑国内外投资者利益的情况下，根据订单需求和簿记建档，依据届时资本市场的情况确定最终的H股发行价格，H股发行价格将不低于本次A股的发行价格。H股发行完成后，境外投资者所持有的A股股份将在获得监管部门批准后转换为H股，并且本公司将尽其全力促使该等转换得以完成。
本公司可能需要分别编制基于中国企业会计准则和香港财务报告准则的财务报告，以满足可能的不同市场投资者的信息需求。两种会计准则存在一定差异，主要体现在保费收入、给付及准备金，以及递延保单获得成本等会计处理。上述差异的存在导致了本公司依照不同准则所编制的财务报告存在一定差异。两种会计准则所导致的差异预计仍将继续存在。
本公司本次发行上市前的滚存利润由发行上市后所有新老股东共享。
第二节本次发行概况
第三节发行人基本情况
一、发行人基本资料
1.公司名称：中国太平洋保险（集团）股份有限公司
英文名称：ChinaPacificInsurance(Group)Co.,Ltd.
2.公司简称：太平洋保险
3.注册资本：人民币67亿元
4.法定代表人：高国富
5.成立日期：1991年5月13日
6.公司住所：上海市浦东新区银城中路190号交银金融大厦南楼
7.邮政编码：200120
9.传真号码：021-68870791
10.互联网网址：www.cpic.com.cn
11.电子信箱：ir@cpic.com.cn
二、发行人历史沿革及改制重组情况
本公司的前身中国太平洋保险公司成立于1991年5月13日，是经中国人民银行批准设立的全国性股份制商业保险公司，注册资本为10亿元，1995年增资后为20.06亿元。2001年，根据国务院和保监会分业经营机构体制改革的批复，原中国太平洋保险公司按照《公司法》进行规范，并更名为中国太平洋保险（集团）股份有限公司。同时，太保集团发起设立太保寿险和太保产险，注册资本均为10亿元。2002年底，太保集团进行增资扩股，注册资本变更为43亿元。2003年，太保集团对太保产险增资，太保产险的注册资本增至24.52亿元。2005年，太保集团和凯雷旗下管理的基金所控制的投资实体ParallelInvestorsHoldingsLimited及CarlyleHoldingsMauritiusLimited对太保寿险增资，太保寿险的注册资本增至19.98亿元，境外投资者占增资完成后总股份的24.975%。2007年4月30日，太保集团完成向部分老股东及境外投资者新增发行股份24亿股，注册资本增加至67亿元，其中境外投资者占增资完成后总股份的19.90%；同时太保集团收购境外投资者在太保寿险的全部股份。2007年5月15日，太保集团分别向太保寿险和太保产险增资，太保寿险和太保产险的注册资本分别增至23亿元和26.88亿元。
三、发行人股本情况
（一）本次发行前后的股本结构
本公司本次发行前总股本为67亿股。本次发行完成后，本公司股本情况如下：
（二）本次发行前主要股东情况
1、发起人股东
2、前十大股东
截至2007年11月21日，本公司前十大股东如下：
注：SS-国家股；SLS-国有法人股；FLS-境外法人股
3、股东间关联关系
截至2007年11月21日，本公司股东之间存在如下关联关系：
（1）华宝投资有限公司、华宝信托投资有限责任公司、新疆八一钢铁集团有限责任公司是宝钢集团有限公司控制的实体，宝钢集团有限公司及其关联方合计持股1,435,754,295股，占本公司总股本的比例约为21.43%。
（2）ParallelInvestorsHoldingsLimited与CarlyleHoldingsMauritiusLimited均为TheCarlyleGroup（凯雷投资集团）旗下管理的基金所控制的投资实体，合计持股133,330万股，占本公司总股本的比例约为19.90%。
（3）上海烟草（集团）公司及其控制的上海烟草工业印刷厂合计持有48,810万股，占本公司总股本的比例约为7.29%。
（4）上海国有资产经营有限公司及其控制的上海国鑫投资发展有限公司合计持有476,957,000股，占本公司总股本的比例约为7.12%。
（5）云南中烟物资（集团）有限责任公司、红云烟草（集团）有限责任公司及云南烟草兴云投资股份有限公司同受云南中烟工业公司控制，为关联方，合计持有2,000万股，占本公司总股本的比例约为0.30%。
（6）东方国际集团上海市对外贸易有限公司、上海市对外贸易浦东有限公司及东方国际创业股份有限公司同受东方国际（集团）有限公司控制，为关联方，合计持有580万股，占本公司总股本的比例约为0.09%。
除此之外，本公司未知晓任何其他股东之间的关联关系。
4、国有股权设置
经财政部2007年7月19日下发的《财政部关于中国太平洋保险（集团）股份有限公司国有股权管理方案及国有股减持方案的批复》（财金函[2007]125号）文批复确认，截止2007年4月30日，本公司股份总数67亿股，其中，国家股5.55亿股，占股份总数的8.29%；国有法人股40.86亿股，占股份总数的60.99%。
除上述国有股股东外，发行人境内法人股股东74家，境内法人股股份数为724,885,000股，占股份总数的10.82%；境外法人股股东2家，境外法人股股份数为1,333,300,000股，占股份总数的19.90%。
（三）本次发行前股东自愿锁定股份的承诺
申能（集团）有限公司、宝钢集团有限公司、上海市国有资产经营有限公司和上海烟草（集团）公司承诺：自本公司Ａ股股票在上交所上市之日起三十六个月内，不转让或委托他人管理其（包括其控制的其他实体）已直接或间接持有的本公司的股份，也不由本公司收购该部分股份。
上述承诺根据有关政策在本公司境外发行时实施国有股减持的操作除外。
四、发行人的业务
（一）主营业务概述
本公司是中国领先的综合性保险集团公司之一，主要通过下属的太保寿险、太保产险为客户提供全面的人寿及财产保险产品和服务，并通过下属的太保资产管理公司管理和运用保险资金。
2006年，本公司保费收入为560.34亿元，其中人寿保险业务保费收入为378.37亿元，占本公司保费收入的67.5%；财产保险业务（本节中，除非特别说明，本公司的财产保险业务仅限于太保产险）保费收入为181.44亿元，占本公司保费收入的32.4%。2007年上半年，本公司保费收入为376.72亿元，其中人寿保险业务保费收入为245.34亿元，占本公司保费收入的65.1%；财产保险业务保费收入为131.14亿元，占本公司保费收入的34.8%。
本公司2006年和2007年上半年在中国人寿保险市场排名第三，市场份额分别为9.3%和9.5%；本公司2006年和2007年上半年在中国财产保险市场排名第二，市场份额分别为11.5%和11.6%；本公司截至2006年底投资资产总额在中国保险行业排名第三，占中国保险资金运用余额的9.8%；截至2007年6月30日，本公司的投资资产规模达1,917亿元。
（二）本公司的竞争优势
1、彰显诚信的最知名保险品牌之一
2、持续领先的市场地位和广泛的客户基础
公司是中国领先的全国性综合性保险集团，在人寿保险、财产保险和保险资产管理等多个业务领域均拥有领先的市场份额和举足轻重的市场地位。自2001年以来，本公司的人寿保险业务一直位列行业第三位；本公司的财产保险业务自成立以来一直位列行业第二位。截至2006年12月31日，太保资产管理公司管理的资产规模达1,718亿元，位居中国保险资产管理公司中的前三名。
本公司拥有中国最大的保险客户群之一，覆盖各种行业、地域、收入水平和年龄段的客户。截至2007年6月30日，本公司拥有超过3,390万位个人客户和超过210万个机构客户。
3、稳健增长的业务规模和不断优化的业务结构
本公司坚持并追求可持续的价值型增长。通过深入挖掘潜在的市场需求，并以资本、管理和服务协调发展为支持，持续优化业务结构，实现有价值的增长。
本公司的寿险业务和产险业务在稳健增长的同时，业务结构持续优化。长期期缴个人寿险业务的保费收入占寿险业务保费收入的比重从2004年的36.4%上升到2006年的46.2%。2006年，盈利性相对较好的非车险保费收入占本公司产险业务保费收入36.2%，高于同期30.0%的行业平均水平。
4、覆盖全国的营销网络和多元化服务平台
本公司拥有多元化的销售渠道，包括直销团队、个人代理、专业和兼业代理，以及保险经纪等。截至2007年6月30日，本公司的寿险业务拥有约185,000名保险营销员，超过5,200名银行保险客户经理与超过3,200名团体寿险销售代表，与59,000多家商业银行和邮政网点建立了银行保险产品的代理关系。截至2007年6月30日，本公司的产险业务拥有约10,000名销售代表，4,600名保险营销员，28,000家兼业代理机构及1,400家专业代理公司，还与287家保险经纪公司建立了业务合作关系。
本公司致力为客户提供优质服务。本公司建立了包括一站式综合服务柜台、95500客户服务热线、互联网网站、续期和客户服务专员等多元化的完善的服务平台，并不断改善技术支持和服务措施，致力于为客户提供更优良的服务体验。
5、专业稳健的保险资产管理
本公司的资产规模增长迅速，2004年至2007年上半年期间，投资资产规模增长了87.9%；截至2007年6月30日，本公司的投资资产达1,917亿元。本公司通过太保资产管理公司实现了集团范围内的保险资金高度集中和统一运用，有利于控制投资风险，提高资金运用效率和收益率，并为其他资产管理业务的拓展提供专业化资产管理平台。
本公司拥有一支经验丰富的专业资产管理团队，本公司的资产管理核心人员拥有多年的投资经验和保险资产管理经验及国际视野。
6、先进可靠的信息系统
2002年以来，本公司借鉴国内外信息化建设的成功经验，在一家国际领先的信息技术公司的协助下制定了信息技术战略规划（简称ITSP），该规划采用了国际先进的保险应用架构（IAA），对信息系统的改进进行了整体规划，并按计划逐步实施。
通过实施信息技术战略规划，本公司已基本建立了以全系统集中管控为特征的一系列系统和平台，包括核心业务系统、核保核赔系统、财务系统、客服系统、24小时内部IT支持热线以及企业级网络。为公司业务发展和集约化管理提供了强大的支持和保障。
7、汇聚国内和国际丰富经验的管理团队
（三）发行人的资产权属情况
1、主要房屋及建筑物、土地使用权
截至2007年6月30日，本公司境内拥有房产和土地使用权的情况如下：
（1）本公司占有、使用的物业
①本公司已经取得389处合计建筑面积为583,083.67平方米房屋的房屋所有权证书，且通过出让方式依法取得该等房屋相应占用范围内土地的土地使用权证。该等物业占本公司自有房产总建筑面积的83.83%。
②本公司已经取得38处合计建筑面积为13,307.13平方米房屋的房屋所有权证书，该等房屋相应占用范围内的土地使用权系通过划拨方式取得，并取得了土地使用权证。该等物业占本公司自有房产总建筑面积的1.91%。2007年7月1日至2007年9月30日，本公司又通过出让方式依法取得上述房屋中4处合计建筑面积为6,180.80平方米房屋相应占用范围内土地的土地使用权证。
③本公司已经取得92处合计建筑面积为37,693.16平方米房屋的房屋所有权证书，但尚未取得该等房屋所占用土地的土地使用权证。该等物业占本公司自有房产总建筑面积的5.42%。2007年7月1日至2007年9月30日，本公司又通过出让方式依法取得上述房屋中15处合计建筑面积为1,420.23平方米的房屋相应占用范围内土地的土地使用权证。
④本公司实际占有1处建筑面积为620平方米的房屋，该房屋尚未取得房屋所有权证书，但该房屋占用范围内的土地使用权系通过划拨方式取得，并取得了土地使用权证。该物业占本公司自有房产总建筑面积的0.09%。本公司已在办理该房屋的《房屋所有权证》。
⑤本公司实际占有59处合计建筑面积为60,843.76平方米的房屋尚未取得房屋所有权证书和该等房屋占用范围内土地的使用权证。该等物业占本公司自有房产总建筑面积的8.75%。2007年7月1日至2007年9月30日，本公司又取得上述房屋中2处合计建筑面积为25,824.19平方米的房屋所有权证书，且通过出让方式依法取得该等房屋相应占用范围内土地的土地使用权证。
⑥本公司实际占有2宗20,266.05平方米的土地。本公司已通过出让方式取得了该等土地的土地使用权证。
⑦本公司已与第三方签订了2份房屋购买合同，约定购买2处建筑面积为7,864.84平方米的房屋。房地产开发商或房屋出让方出具了合法有效的《商品房预售许可证》或房屋所有权证书，且本公司已按合同约定支付了购房价款。
2、无形资产情况
（1）商标
截至2007年6月30日，本公司依法拥有13项注册商标的专用权，并且已经依法在中国境内申请注册41项商标。
（2）互联网域名
截至2007年6月30日，本公司合法拥有32个互联网域名。
（3）无形资产许可使用情况
3、特许经营权情况
截至2007年6月30日，本公司获得的主要业务许可情况如下：
五、发行人的业务发展目标
1、战略目标
本公司的战略目标是成为以保险业为主，具有国际竞争力的一流金融服务集团。我们将积极把握中国保险市场快速发展的契机，在集团化管理架构下，大力发展保险主业，实现寿险、产险和保险资产管理核心业务规模和价值的均衡快速增长，同时适度把握具有协同效应的其他金融业务机会，努力建设成为信誉卓著、品牌杰出、财务稳健、效益优良的一流金融服务集团。
2、战略措施
本公司的战略措施是：
1、不断优化业务结构，推动价值型增长；
2、加强市场拓展，稳步提高产能；
3、积极改善客户服务，提升市场竞争力；
4、着力提高投资能力，实现资产管理与保险业务的协同发展；
5、把握企业年金制度变革的业务机遇，加快企业年金业务的拓展；
6、全面推进信息技术战略规划的实施，保障快速发展的业务需求；
7、完善集团化管理架构，发挥集团协同优势。
六、同业竞争和关联交易
（一）同业竞争
本公司不存在控股股东，也不存在实际控制人。鉴于此，本公司不存在与控股股东、实际控制人同业竞争的情况。
（二）关联方和关联关系
本公司的关联方包括：持有太保集团5%以上股份的股东，太保集团的控股子公司、合营企业、联营企业，本公司的关键管理人员及与其关系密切的家庭成员，上述人员控制、共同控制或施加重大影响的其他企业。
本公司与关联方之间的主要交易包括向关联方销售保险，赔付支出，接受金融学院的培训服务，以及为金融学院代垫款项等。本公司的关联方应收应付款项主要包括对金融学院的其他应收款和预收股东保费等。应收及应付关联方款项均不计利息、无抵押、且无固定还款期。
七、董事、监事、高级管理人员
（一）董事、监事、高级管理人员的基本情况
（二）董事、监事、高级管理人员的薪酬情况
2006年度，本公司向董事长、执行董事、职工监事及高级管理人员支付的薪酬总额（不包括下述年度一次性奖励）为1,274万元及83.3万美元，2006年度，本公司为每位独立董事支付的津贴为6万元。2007年8月份开始，本公司将为每位非执行董事（不包括董事长）、独立董事及非职工监事支付25万元的年度津贴。
本公司对董事长、高级管理人员及其他业务骨干给予2004年度及2006年度一次性奖励。其中，2004年应支付给董事长和高级管理人员的一次性奖励总额为833.94万元，2006年预计支付813.38万元。
八、财务会计信息及管理层讨论与分析
（一）合并财务报表
合并资产负债表
单位：百万元
合并利润表
合并现金流量表
（二）非经常性损益
（三）主要财务、监管指标
1、主要会计数据和财务指标（合并财务报表）
本公司2004年盈利未满足证监会《首次公开发行股票并上市管理办法》的规定，本公司向有关部门提出了申请，并已获得国务院批准豁免。
2、主要监管指标和运营指标
注：(1)资产负债率=总负债/总资产
(2)流动比率=流动资产/流动负债
(3)自留保费增长率=(本年度自留保费-上年度自留保费)/上年度自留保费
(4)退保率=当期退保金/[(期初寿险、长期健康险责任准备金余额+期末寿险、长期健康险责任准备金余额)/2]
(5)赔付率=(赔付支出-摊回赔付支出+提取保险责任准备金-摊回保险责任准备金)/已赚保费
(6)综合成本率=(赔付支出-摊回赔付支出+提取保险责任准备金-摊回保险责任准备金+分保费用+营业税金及附加+手续费及佣金支出+业务及管理费-摊回分保费用+记录在资产减值损失中的计提/(转回)应收款项的坏账准备)/已赚保费
以上指标均依据申报财务报表计算
3、主要子公司的偿付能力指标
注:(1)2004年末、2005年末和2006年末的数据根据原法定财务报表计算
(2)2007年6月30日的数据根据申报财务报表计算
（四）管理层讨论与分析
1、财务状况分析
（1）资产结构构成及变动分析
截至2007年6月30日、2006年、2005年和2004年12月31日，本公司的总资产为2,389.19亿元、2,030.91亿元、1,613.43亿元和1,215.63亿元。
截至2007年6月30日、2006年、2005年和2004年12月31日，本公司的货币资金及定期存款为807.31亿元、639.97亿元、568.83亿元和494.43亿元，占本公司总资产的33.8%、31.5%、35.3%和40.7%。2007年6月30日货币资金及定期存款占比较上年末增加主要是因为本公司根据资本市场状况相应加大了一级市场新股申购力度引致的货币资金增加。2006年末和2005年末货币资金及定期存款占比分别较上年末下降主要是由于公司将大部分的新增资金和到期的定期存款投资于流动性较强且预期收益率更高的其他投资对象上。
截至2007年6月30日、2006年、2005年和2004年12月31日，本公司的可供出售金融资产为764.38亿元、684.16亿元、442.98亿元和284.79亿元。2007年6月30日可供出售金融资产较上年末增加的主要原因是可供出售权益工具投资增加。2006年末较上年末增加的主要原因是可供出售权益工具和债券投资增加。2005年末较上年末增加的主要原因是可供出售债券投资增加。
截至2007年6月30日、2006年、2005年和2004年12月31日，本公司的持有至到期投资为434.90亿元、368.79亿元、295.33亿元和156.69亿元，占总资产的18.2%、18.1%、18.3%和12.9%。2007年6月30日、2006年末本公司持有至到期投资金额增长主要来自于企业债券投资的增加，同时本公司总资产也保持同步增长，使2007年6月30日、2006年末持有至到期投资的占比分别与上年末基本持平。2005年末持有至到期投资的占比较上年末增长的主要原因是本公司基于资产负债匹配管理的要求，通过购买并持有长期债券，提高资产和负债的匹配程度。
（2）负债结构构成及变动分析
截至2007年6月30日、2006年、2005年和2004年12月31日，本公司的总负债为2,132.33亿元、1,898.25亿元、1,540.09亿元和1,189.04亿元。本公司主要的负债为保险责任准备金，随着公司保险业务的增长，保险责任准备金的总量也随之增长，并带动了本公司总负债的增加。
本公司保险责任准备金包括未到期责任准备金、未决赔款准备金、寿险责任准备金和长期健康险责任准备金。截至2007年6月30日、2006年、2005年和2004年12月31日，本公司的未到期责任准备金为151.61亿元、121.74亿元、99.86亿元和95.49亿元；未决赔款准备金为79.69亿元、69.70亿元、54.70亿元和44.30亿元；寿险责任准备金为1,594.27亿元、1,377.99亿元、1,127.50亿元和904.45亿元；长期健康险责任准备金为55.76亿元、50.33亿元、34.29亿元和25.36亿元。
2、盈利能力分析
（1）已赚保费
本公司2007年1-6月、2006年、2005年和2004年保险业务收入为376.72亿元、560.34亿元、509.14亿元和473.33亿元，2004-2006年的增长主要是因为本公司人寿保险业务和财产保险业务的共同增长所致；本公司2007年1-6月、2006年、2005年和2004年的分出保费分别为37.19亿元、63.93亿元、49.14亿元和49.44亿元。
（2）投资收益
截至2007年6月30日、2006年、2005年和2004年12月31日，本公司的投资资产为1,917.19亿元、1,735.59亿元、1,366.07亿元和1,020.44亿元。投资资产规模增长主要是因为本公司保险业务及投资收益形成的再投资持续快速增长。
从投资对象的结构上来看，定期存款和债权型投资是本公司保险资金投资组合的主要组成部分。按持有目的分类，本公司的投资组合分类为：以公允价值计量且变动计入当期损益的金融资产、持有至到期投资、贷款和应收款项以及可供出售金融资产。
本公司的投资收益（含公允价值变动损益计入利润表的部分）取得了较快的增长，2007年1-6月、2006年、2005年和2004年的收益分别为138.37亿元、95.16亿元、62.65亿元和30.90亿元。
（3）保险业务支出
本公司2007年1-6月、2006年、2005年和2004年的保险业务支出分别为173.15亿元、287.61亿元、260.04亿元和231.05亿元。本公司保险业务支出主要来自于本公司的人寿保险业务和财产保险业务，保险业务支出在2004-2006年的增长主要由本公司保险业务规模的持续增长所带动。
（4）提取保险责任准备金净额
本公司2007年1-6月、2006年、2005年和2004年的提取保险责任准备金净额分别为223.70亿元、250.70亿元、224.12亿元和212.55亿元。本公司提取保险责任准备金净额在2004-2006年的增长主要是因为本公司人寿保险业务和财产保险业务的增长所致。
（5）保单红利支出
本公司2007年1-6月、2006年、2005年和2004年的保单红利支出分别为4.22亿元、11.05亿元、3.82亿元和2.16亿元。保单红利支出在2004-2006年的增长主要是因为分红型保险业务规模的增长和分红型保险资金的投资收益逐年提高。
（6）计提/(转回)资产减值准备
本公司2007年1-6月、2006年、2005年和2004年的计提/(转回)资产减值准备分别为1.19亿元、-0.51亿元、13.49亿元和8.30亿元。2004、2005年计提资产减值准备主要是对当年部分可供出售的权益工具投资提取了减值准备。2006年，随着股市的回暖，本公司未对可供出售金融资产计提减值准备。
（7）所得税费用
本公司2007年1-6月、2006年、2005年和2004年的所得税费用分别为7.43亿元、7.19亿元、5.65亿元和-4.79亿元。本公司实际所得税率不同于法定所得税率33%主要是：1）国债利息收入和基金分红收入等免税因素；2）不可税前抵扣的费用发生。
（8）净利润
本公司2007年1-6月、2006年、2005年和2004年的净利润分别为39.36亿元、13.07亿元、9.07亿元和-11.05亿元。本公司净利润2006年较上年增长的主要原因是本公司人寿保险业务和财产保险业务稳定发展，加之资本市场向好，本公司取得较高的投资收益。2005年净利润较上年增长的主要原因是本公司财产保险业务的承保利润较上年有所上升，同时当年本公司的人寿保险业务也扭亏为盈。
3、现金流量分析
本公司2007年1-6月、2006年、2005年和2004年经营活动产生的现金流入分别为358.56亿元、615.79亿元、545.48亿元和477.59亿元，本公司经营活动产生的现金流入主要为收到的现金保费；经营活动产生的现金流出分别为232.04亿元、340.38亿元、318.45亿元和280.52亿元，本公司经营活动产生的现金流出主要为以现金支付的赔付款项、手续费及佣金、以及其他与经营活动有关的现金支出等。
本公司2007年1-6月、2006年、2005年和2004年投资活动产生的现金流入分别为315.34亿元、540.11亿元、371.08亿元和137.07亿元，本公司投资活动产生的现金流入主要为收回投资收到的现金、取得投资收益收到的现金和收到其他与投资有关的现金等；投资活动产生的现金流出分别为367.82亿元、739.86亿元、667.19亿元和383.91亿元，本公司投资活动产生的现金流出主要为投资支付的现金、保户质押贷款净增加额以及购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金等。
本公司2007年1-6月、2006年、2005年和2004年筹资活动产生的现金流入分别为1,253.89亿元、2,423.13亿元、546.22亿元和340.54亿元，本公司筹资活动产生的现金流入主要为吸收投资收到的现金、发行次级债收到的现金以及收到其他与筹资活动有关的现金等；筹资活动产生的现金流出分别为1,206.25亿元、2,472.07亿元、438.31亿元和327.40亿元，本公司筹资活动产生的现金流出主要为分配股利、利润或偿付利息支付的现金，以及支付其他与筹资活动有关的现金等。
4、主要财务优势及问题讨论
（1）主要财务优势
不断优化的业务结构，为本公司实现可持续的价值型成长奠定良好基础；专业稳健的资产管理，为本公司实现盈利稳步较快增长提供坚实保障。
（2）存在的问题
（五）股利分配政策
1、近三年股利分配情况
本公司最近三年未分配股利。
2、本次发行前未分配利润的分配政策
（六）发行人控股子公司的基本情况
截至2007年6月30日，本公司控股的直接从事保险业务和资金运用业务的公司共有4家，其中境内3家，境外1家。
1、太保寿险
太保寿险成立于2001年11月9日，注册资本为20亿元。太保集团拥有其97.83%的股份，其他股东包括申能（集团）有限公司、上海国有资产经营有限公司、上海烟草（集团）公司和云南红塔（集团）公司。截至2006年12月31日，太保寿险的总资产为1,631.12亿元，净资产为73.62亿元，2006年实现净利润10.48亿元。截至2007年6月30日，太保寿险的总资产为1,904.90亿元，净资产为129.79亿元，2007年1-6月实现净利润23.69亿元。
2、太保产险
太保产险成立于2001年11月9日，注册资本为人民币26.88亿元。太保集团拥有其98.14%的股份，其他股东包括申能（集团）有限公司、上海国有资产经营有限公司、上海烟草（集团）公司和云南红塔（集团）公司。截至2006年12月31日，太保产险的总资产为369.85亿元，净资产为41.18亿元，2006年实现净利润5.30亿元。截至2007年6月30日，太保产险的总资产为413.05亿元，净资产为60.86亿元，2007年1-6月实现净利润14.03亿元。
3、太保资产管理公司
太保资产管理公司成立于2006年6月9日，注册资本为人民币2亿元。太保集团、太保产险分别持有其90%和10%的股权。截至2006年12月31日，太保资产管理公司的总资产为2.49亿元，净资产为2.14亿元，2006年实现净利润0.14亿元。截至2007年6月30日，太保资产管理公司的总资产为2.58亿元，净资产为2.31亿元，2007年1-6月实现净利润0.29亿元。
4、太保香港
第四节募集资金运用
本次A股发行募集资金扣除发行费用后，将全部用于补充本公司资本金，以支持业务持续增长。本次发行有利于充实本公司资本金，提升偿付能力比率，为本公司的长期发展提供有利的支持。由于本次发行完成到业务规模的相应扩大还需要一个过程，因此直接产生的效益将随着本公司业务的发展而逐步体现。
第五节风险因素和其他重要事项
一、风险因素
1、如果本公司不能有效地应对不断加剧的市场竞争，可能会降低本公司盈利能力及市场份额；
2、利率变动可能对本公司的盈利能力造成重大不利影响；
3、由于中国资本市场缺乏长期固定收益证券品种，加上法律和监管规定对保险行业投资渠道的限制，本公司面临资产与负债久期不匹配的风险；
4、交强险的实施可能影响本公司的经营业绩及盈利能力；
5、不可预见的巨灾可能严重影响本公司盈利能力和财务状况；
6、再保险市场的不利变化或与本公司合作的再保险公司的违约可能对本公司的财务状况及经营业绩产生重大不利影响；
7、本公司可能面临集中退保风险，从而对现金流、经营业绩和财务状况造成不利影响；
8、本公司股利分配可能因中国企业会计准则和香港财务报告准则的差异而受到限制；
10、政府对货币兑换的管制及日后人民币汇率的波动可能会对本公司的经营业绩和财务状况造成不利影响；
11、中国保险市场增长的速度和可持续性可能低于本公司的预期。
1、如果本公司不能够及时地获得资本金以满足偿付能力的监管要求，则监管部门可对本公司采取监管措施，这可能对本公司业务和经营业绩产生重大不利影响；
2、本公司对金融学院的出资整改和资产处置所计提的准备金可能不足，可能对本公司的财务状况造成不利影响；
3、本公司的投资资产价值可能遭受重大损失，投资收益可能大幅下降，对本公司的经营业绩及财务状况造成重大不利影响；
4、诉讼和监管调查以及相应的处罚可能会对本公司的声誉、业务、经营业绩和财务状况造成不利影响；
5、本公司的风险管理及内部控制未必在各方面均充分或有效，从而可能对本公司的业务和经营业绩造成重大不利影响；
6、本公司的经营管理能力未必能够满足业务快速增长的需求，可能会对本公司的业务、经营业绩和财务状况造成不利影响；
7、如果本公司的产品定价和准备金评估的假设与实际情况存在差异，可能对本公司的经营业绩和财务状况造成重大不利影响；
8、本公司的内含价值和太保寿险一年新业务价值的计算以一系列假设为基础，其结果可能因有关假设的变动而产生差异；
9、本公司依赖于留住及招募关键员工和优秀保险营销员队伍的能力，这些人员的流失可能对本公司的业务和经营业绩造成不利影响；
10、本公司未必能及时发现或防止本公司员工、代理人、客户或其他第三方的欺诈或其他不当行为；
11、本公司可能因信息技术系统出现故障而对业务、经营业绩和财务状况造成不利影响；
12、本公司还未获得所使用的部分房产的产权证，而且本公司租赁的部分房产的出租方并不持有租赁房产的产权证，从而可能影响本公司对这些房产的使用和其他权利；
13、本公司的大股东可能有不同的目标或采取不符合本公司最佳利益的行动；
14、本公司在对各分支机构实施有效的集中管理和监督，以及在全公司贯彻统一的政策时可能会遇到困难；
15、太保集团支付股利和履行其他义务的能力取决于其子公司所支付的股利及其他付款，而这些股利及付款受到有关公司的合同义务及其他限制的约束。
1、本公司的H股发行计划及实施可能会影响本公司A股的股价。
二、其他重要事项
（一）重大商务合同
1、与境外投资者的协议
2007年2月14日，境外投资者与本公司签署了《关于中国太平洋保险（集团）股份有限公司之股份认购协议》和《关于中国太平洋人寿保险股份有限公司之股份转让协议》。根据境外投资者于2007年10月26日向本公司签署的《承诺函》，境外投资者同意自本次发行上市之日起放弃上述协议中的特殊权利，并同意《承诺函》构成交易文件的一部分。
2、太保资产管理公司投资参股长江养老保险股份有限公司的协议
2007年3月，太保资产管理公司与另外11家投资人签署了股份认购协议及补充协议，同意作为发起人以发起设立方式共同设立长江养老保险股份有限公司。长江养老保险股份有限公司于2007年5月18日注册成立，注册资本为5亿元，其中太保资产管理公司出资7550万元，持股比例15.1%。
3、太保寿险发行次级定期债务
2006年6月29日，太保寿险与中国农业银行签订《中国太平洋人寿保险股份有限公司次级定期债务合同》，约定中国农业银行认购太保寿险发行的金额为20亿元的次级定期债务，期限为自2006年6月29日起十年。
（二）对金融学院的出资及整改
2004年，本公司与复旦大学以及其他四家公司出资设立了金融学院。在对金融学院进行整改前，本公司对金融学院出资5,250万元，拥有金融学院21.656%的出资人权益。根据本公司与复旦大学签署的合作办学协议，本公司作为主要出资方，须对金融学院的办学条件和设施建设负责，并负责筹资解决金融学院前期的经费缺口。截至2007年3月31日，金融学院总资产为10.00亿元，总负债为9.53亿元。
本公司上述出资金融学院的行为与2003年保监会批准建立内部培训中心的批复内容不符，且超出了本公司被核准的经营范围。
本公司对金融学院的出资行为采取了以下整改措施：
1、金融学院自2007年起停止招生。
4、2007年6月21日，本公司与复旦大学签署了协议。根据该协议，本公司将持有的金融学院的出资人权益以1元对价转让给复旦大学。本公司承诺，将现有的教学、生活场所和教学、生活设施无偿提供给目前在校本科学生使用，直至2010年8月31日时止。该协议于2007年7月26日正式生效。
本公司对金融学院出资的整改方案获得了教育主管部门的批准和保监会的同意。