此番结构性存款来势汹汹，除了可以突破价格约束，其推力究竟是什么
社科院金融研究所银行研究室主任曾刚向21世纪经济报道记者分析称，此番结构性存款大涨，简言之，是对保本理财的替代。
《中国银行业理财市场报告(2017)》显示，截至2017年末，银行业理财规模为29.54万亿元，其中保本理财规模为7.37万亿元，占比24.95%，逆往年之势，占比较上一年上升4.51个百分点。
而根据还未正式出台的资管新规，所有资管产品不得保本，必须在金融机构表外;换言之，银行保本的理财产品必须回归为银行表内存款产品。
这意味着，超7万亿元规模的保本理财未来都需要明确回归银行表内。在曾刚看来，银行此番大规模发行结构性存款，其实是未雨绸缪，以结构性存款替代保本理财。而2017年保本理财之所以逆势增长，归结原因，仍是存款紧张。而导致存款紧张的，有内外部两方面原因。
以同业理财为例，《中国银行业理财市场报告(2017)》显示，去年全年同业理财规模较上年腰斩，减少3.40万亿元，降幅高达51.13%。在保持总规模前提下，意味着零售和对公理财必须提升以弥补同业部分的下降。
“在监管部门的监管导向下，实际上是变相抬高了存款的价值，恢复了过去银行‘存款立行’的理念，这是银行从发保本理财到结构性存款的原因，也是为什么结构性存款的价格趋高的原因。”一名银行业资深人士向21世纪经济报道记者表示。
两面观“工具”
所谓“假结构”，即比如设置一个100%会实现某固定利率的触发条件，把原本存在风险和概率问题的收益稳定成固定收益。
“对于银行而言，结构性存款的浮动收益由客户承担;即使是‘假结构’，对银行而言也是确定的成本，会经过相应核算，因此对于银行几乎不存在经营上的风险，但是银行有义务明确告知客户，这个结构性存款到底是怎么运作的，收益上有什么风险。”上述银行业资深人士表示。
华创证券研究所上述报告也指出，随着资管新规落地，结构性存款销售流程、协议文本、投资者风险提示、系统等方面都将面临变更。
另外值得一提的现象是银行对结构性存款采取“分行销售-总行集中管理并投资运作”的资金运作模式，总行如何对分行进行存款规模和利润的考核，是一门科学，更是一门艺术。
此前就有城商行零售人士向21世纪经济报道记者表示，目前来看，各行对结构性存款规模考核是否打折，打几折，标准不一。如果大量发行结构性存款，确实会严重影响银行的利润;但具体打几折，则会直接影响分行销售结构性存款的积极性。“如果规模打折太大，又牺牲利润，规模考核又不讨好，就没有动力了。”上述城商行人士表示。
利率市场化的探讨空间
曾刚向21世纪经济报道记者表示，尽管就事论事，结构性存款的“假结构”存在一定合规性问题，但要看到利率还未完全市场化，银行面对日趋激烈的存款竞争背景下，结构性存款走热有其必然性。
在诸如结构性存款技术性、规范性问题背后，一个更为本质的课题，仍要回归于存款利率市场化。存款利率指导是否有必要放松，是否需要进一步推进利率市场化若以上问题可解，则结构性存款的“假结构”问题自然迎刃而解。
尽管当前央行官方已经放开了对存款利率上浮基准的限制，但为了避免恶性竞争，银行客观上面临存款利率的自律指导。曾刚也指出，价格也是央行MPA考核中重要一项，且具有“一票否决”地位。
据多名银行人士表示，当前市场主体面对的是扭曲的价格体系，央行的基准存贷利率完全不能反映市场供求关系。特别是资管新规落地后，将有部分表外“非标”资产处置不完需要回表，以及部分理财资金可能回归银行表内，如果按照基准利率进行定价，相当于银行利用政策向居民套利。
综合包括银行、基金、保险等多名受访人士的观点来看，利率市场化有两个具体实施路径，一是完全放开对基准利率的上浮约束，二是取消基准存贷利率。前者受到了包括上述货币政策专家在内的更多赞同。
德化牛母岐层林尽染五彩斑斓
闽南网推出专题报道，以图、文、视频等形式，展现泉州在补齐养老事业短板，提升养老服