其实，分析一家保险公司，单看保费或者单看利润，难免稍显片面。
为综合去看一家险企的经营情况，我们从风险、盈利、发展、规模等方面，选取了6项指标，自2016年推出《“13精”综合竞争力排名榜》，至今已经连续发布五十八期。
2024年，由于新旧准则并行导致同类公司直接的ROE不可比问题，我们又引入了“保单未来盈余比率”这个新指标，详见本文第5节。
六个方面
看险企综合实力
谁家竞争力最强
1
2024年上半年
“13精”综合竞争力排名榜Top30
前十的竞争实力，究竟如何？
但是，这个结果只是根据“13精”综合竞争力的评价理念，选取可获得的相应指标进行的，并不能做到“又全又好”。
不过，竞争力排名的评价体系，也有根据大家反馈的问题以及市场变化进行调整，详见本文第五节。
最重要的是，我们的初衷，是希望大家能够在看排名榜的时候，了解背后的发展逻辑，再从险企各项指标之间的关系和差异，综合去看他们的经营。
当前，面对外部利率的持续下行，人身险产品定价利率下调，虽然，随着近期资本市场利好的波段性机会，对保险公司的投资端带来利好，投资收益大幅提升。
但是，面对新的人口结构变化，以及未来老龄化背景下养老保障需求等新机遇，对于保险公司来讲也是机遇与挑战并存。
此前，保险业新国十条下发，明确未来十年行业向高质量发展的目标和路径，详见《推进保险业高质量发展指导意见出台》。
在深化保险业改革开放方面，提到要持续健全保险市场体系。支持大型保险机构做优做强。引导中小保险公司特色化专业化经营发展。
近日，金融监管总局人身险司司长罗艳君也表示，资产负债管理是保险公司可持续经营的关键。要把握好短期业务增速、市场份额、流动性管理、偿付能力，中期盈利能力和长期经济价值等多个目标的平衡。
从近两年的数据看，头部寿险公司在规模和效益两方面，与中小公司形成截然反差，头部公司效益更高，中小公司增速更快。
这也是为何，老六家齐聚“13精”综合竞争力榜TOP10，且排名靠前的原因，详见后文。
因此，单独看规模和利润，都不能全面分析一家险企的经营情况，综合多项指标去分析才是关键。
2
平安寿险第一
泰康人寿和友邦人寿并列第二
老六家齐聚TOP10，价值率提升
平安寿险第一：保单未来盈余规模第一，ROE在头部寿险公司中最高！
2024年上半年，“13精”寿险公司综合竞争力排名榜TOP7中，除排名第二的友邦人寿外，都是寿险“老六家”公司。
其中，平安寿险排名第一！
经历过多年的寿险改革，今年的平安寿险业绩明显改善，这是他重回寿险竞争力榜第一的主要原因。
一是，保费增速企稳，上半年保险业务收入增速为5.1%，虽低于上年同期（受3.5%定价刺激，基数较高），但在头部寿险公司中并不低。
二是，平安寿险的净资产收益率高达15.55%，在头部寿险公司中最高，如上图所示。
而平安盈利能力的突出，则得益于资产和负债两端表现良好。
投资收益方面，2024年上半年平安寿险的总投资收益率为3.60%，较上年同期上升0.2个百分点。
负债端，新业务价值率大幅提升，2024年上半年为24.2%，同比上升6.5个百分点。
再加上，平安寿险的规模优势，保单未来盈余规模超6000亿，在寿险公司中排名第一。
因此，凭借规模、效益等多重优势，平安寿险再度排名“13精”寿险公司综合竞争力排名榜第一。
泰康人寿第二：保费增速超18%，分红险业务快速发展~
此次，泰康人寿和友邦人寿，在2024年上半年“13精”寿险公司综合竞争力排名榜中，并列排名第二。
泰康人寿，作为“老六家”之一，即使近年来面对行业代理人渠道改革等变化，保费增速也并未放缓。
2024年上半年，泰康人寿的保费增速为18%，在老六家中最高。
这背后得益于其银保渠道和个代渠道“齐发力”，2024年一季度银保渠道的业务占比已经升至27.9%，个代渠道规模持续提升。
同时，公司积极布局分红险发展，抓住定价利率下调背景下浮动收益型产品机遇，2024年一季度分红险保费占比已经超过55%，较上年年末提升超9个百分点。
友邦人寿第二：新业务价值率超56%，年内获批筹建3家机构~
2024年以来，友邦人寿已经连续两个季度，排名“13精”寿险公司综合竞争力排名榜第二。
作为一家外商独资寿险公司，凭借其优秀代理人队伍优势，以及，“分转子”后分支机构的扩张，近年来发展迅速的同时，还保持稳定的盈利。
一方面，友邦一直坚持价值型业务发展，2024年上半年，公司新业务价值利润率提升6.4个百分点至56.6%，其中，代理分销业务利润率增加至61.3%，银行保险业务利润率增加至41.3%。
因此，大家从前文看到，从保单未来盈余比率看，友邦人寿也是头部寿险公司中最高。
另一方面，2024年以来，友邦人寿的安徽分公司和山东分公司均获监管批准开始筹建，今日，重庆市分公司也获批筹建。
这也就意味着，继北京、广东、江苏等10个地区，后续友邦人寿的运营地区将增至13个。
2024年上半年，友邦人寿的新入职代理人数提升26%，活跃代理人数亦增加11%。
也就是说，高业务品质，叠加机构的扩张，以及代理人活跃人数和新招募人数的持续提升，下一阶段友邦人寿的发展更值得期待。
3
规模与效益
头部险企业务价值更高
小公司增速快，大公司业务价值高！
分规模去看，头部险企的保费增速偏低，但是，保单未来盈余比率却远超行业。
这也是寿险公司分化的主要表现，毕竟，头部寿险公司不仅有品牌效应，还有历史积淀，以及出色的产品管控能力。
所以，无论是业务品质还是投资能力的稳定性，相较其他中小公司而言，都要强很多。
而且，相比增速而言，头部险企更重视价值的提升，尤其是，经历过上一波利率调整，老六家更清楚在利率下行背景下，加强价值管理的重要性。
行业均值及中位数
“13精”在整理竞争力排名榜的时候，还对行业整体的保费增速、总资产等指标进行了均值和中位数的计算，以便大家按照自己公司的相应指标与之对应。
寿险业的两极分化现象，从上图保费增速、保单未来盈余比率两个指标，行业均值和中位数的差距，亦可窥见一斑。
看看你家的指标情况
是跑赢了均值？
还是跑赢了中位数？
4
保费增速
偿付能力充足率
资产规模等指标大排名
5
“13精”综合竞争力评价体系
“13精”综合竞争力规则调整
也感谢业内专家的指导和帮助，让我们不断完善。从第一期开始到现在，我们不断改进指标设计和权重。
2020年，调整财务杠杆评分规则，对超过行业杠杆水平2倍的公司，考虑扣减部分分数，因为杠杆太高，则可能预示着偿付能力不足风险在加剧。
2021年，提高了偿付能力充足率门槛，增加了实际资本以代表险企的损失吸收能力和内含价值。
第一，降低保费指标的赋分差距。近年来，保险行业贯彻新发展理念，走高质量发展道路。一些险企积极调整优化考核机制，降低保费规模、业务增速、市场份额的考核权重。
鉴于此，我们也调整了保费指标赋分差距。具体规则是将保费增速等分成10组，每组差距1分。
第二，删除了杠杆指标。我们曾经对这个指标做过完善，但是现在看来还是不够全面。
我们之前曾经做的一个研究显示，杠杆过低和过高都不好。杠杆太低，说明没有享受行业商业模式红利，杠杆太高，则可能预示着偿付能力不足风险在加剧。因此，对于超过行业杠杆均值2倍的公司，统一赋予行业中位数。
因此，我们将暂时删除这个指标，然而，对于最优杠杆区间这个问题，我们将继续保持探索。
第三，补充服务能力指标。近年来，很多险企都提高了消费者满意度、合规经营、质量效益的考核要求。
为顺应这种趋势，我们补充了投诉率指标，作为险企服务能力的替代变量。具体又包括亿元保费投诉量和万张保单投诉量两个细分维度。
2024年，根据业内专家的建议，我们再次对指标进行完善。
目前，保险行业正处于新旧准则交替期间。一些公司采用了新准则，一些公司仍旧使用旧准则，还有一些公司部分采用了新准则，比如金融工具用新准则，而保险合同还是老准则。
在这种错综复杂的背景下，公司间的ROE不再适宜简单横向可比。有鉴于此，我们将用“保单未来盈余比率”这个新指标，替代ROE来衡量险企的盈利能力。
保单未来盈余比率的优点在于：
1.衡量盈利能力：能够衡量保险公司未来的长期的盈利能力。
2.风险评估：有助于评估业务所面临的风险水平。较高的盈余比例通常意味着更强的风险抵御能力。
3.决策依据：为管理层的决策提供有力支持，例如是否扩大业务规模、调整产品结构等。
4.股东价值：对于股东而言，是衡量公司价值和投资回报的重要参考，影响他们的投资决策。
5.比较分析：方便与同行业其他公司进行对比，了解自身在市场中的竞争地位和优势劣势。
“13精”综合竞争力排名体系
指标：最简洁易懂，也最客观透明
保费增长率代表发展；
保单未来盈余比率代表盈利；
偿付能力充足率代表风险；
实际资本代表损失吸收能力和内含价值；
总资产代表规模；
投诉率代表服务能力；
频率：季度
我们的推出频率为季度，而其他公司都为年度，我们的频率更高，这也是国内首次推出的以季度指标为参考指标的排名。
指标口径及释义
总得分=∑各项指标得分×权重，再以合计分数转化为百分制，得出“13精”综合竞争力最终得分。
保费增长率=本季度累计保险业务收入/上年同期保险业务收入×100%；
保单未来盈余比率，详见《2023年度寿险公司“三差”收益率排行榜》
“13精”综合竞争力排名方法
指标构成及分值
注：MAX为所有参与排名公司的数量
小编的小小说明：
后台总是有人留言问，为什么百分制第一名的公司却不是100分？关于这个问题，其实小编有跟主编探讨，第一名换成百分并不是问题，平滑一下就可以了。
最终没有选择平滑，是希望维持一个横向、纵向都可比的得分。
eg：
这么说，好比高考一样，假设只有语数外三科，各科满分100分，总分就是300分。
如果，你三科成绩都是100分，那么，总分就是300分，当然也就是高考满分状元，也是最高分。
但是，如果你任何一科没有得满分，比如英语90分，说明你在这门课上还是有短板，总分汇总不够300分，自然也不能是高考满分状元。
指标评分规则
保单未来盈余比率、总资产、实际资本，按照排名由低到高，依次赋予1分至最高分。
综合偿付能力充足率，100%以下得0分，100%-120%得10分，120%-150%得20分，150%以上得30分，200%以上得40分。
保费增长率，等分10组，由低到高，依次赋予1分至10分。
亿元保费投诉量、万张保单投诉量，按照排名由多到少，依次赋予1分至最高分。
本次评价机构
不包含原安邦系公司和部分养老公司，还有华夏人寿和天安人寿，以及尚未披露报告的前海人寿、君康人寿、中融人寿、恒大人寿等。
详见：
《和谐健康，从原安邦系脱离，保费增长迅猛，前世今生，何其相似？》
《与安邦的结束接管不同！华夏、天安寿、天安财、易安，破产重整，资产包转让，陆续进入下一阶段！》
《银保监会下发监管函，约谈前海人寿实控人姚振华》
《巨亏65亿！中融人寿“资不抵债”，迟迟不披露偿报背后，隐藏的风险到底有多少？》