2025年刚开始，华贵人寿就打响了今年保险公司增资扩股的第一枪。
根据贵州阳光产权交易所披露，华贵人寿本次拟募集资金人民币20亿元至45亿元。据悉，目前华贵人寿的注册资本是20亿元，此次增资扩股的规模是其注册资本的两倍有余，要知道如此大手笔增资，在中小险企中其实并不多见。
作为一家位于西南地区的中小国资险企，华贵人寿因为背靠茅台而被外界熟知，但在业内的存在感并不高，且公司一直被常年亏损所困扰。
此次华贵人寿大手笔增资的意图到底是什么？增资能否顺利成功？增资后会对公司的股权架构带来什么样的变化？能否帮助公司摆脱常年亏损的困境？我们围绕这些问题具体展开分析。
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背靠茅台集团而被外界熟知，
但盈利目标迟迟不能兑现
华贵人寿成立于2017年2月，是一家全国性人身险公司，也是贵州省第一家本土保险法人机构，总部位于贵州省贵安新区。
虽然背靠茅台集团这棵大树，但是华贵人寿的发展却没有像大家预料到的一样顺风顺水。
我们分别从公司定位、核心产品、业务业绩三个方面展开阐述。
在公司定位方面，华贵人寿一开始就积极拥抱互联网，将自身定位成“互联网保险平台”，还分别开发了“鲲鹏云服务”和“贵保管家”等线上平台。
因此在公司业务渠道上，华贵人寿主要依靠线上的互联网渠道和经代渠道。一些寿险公司大多会积极铺设线下的销售渠道，而华贵人寿并没有对线下渠道的发展投资太多的资源。目前华贵人寿的分支机构仅有6家，分别位于贵州、遵义、铜仁、黔南、河北、沧州。
在产品端，从华贵人寿官网显示，截止2023年年底，华贵人寿一共发布了127款产品，其中82款产品停售。而华贵人寿主打定期寿险产品，先后推出了华贵大麦旗舰版A款定期寿险/华贵大麦甜蜜家2023定期寿险，凭借低价优势，很快在市场上取得了不错的反响。
这里值得一提的是，定期寿险的特点是保费低、保额高，因此并不是很多寿险公司核心业务的首选项。而把定期寿险当做核心业务的华贵人寿，其保费规模和盈利能力上限也较低。
在业绩端，早在成立之初，华贵人寿就提出了“689”的宏大战略目标，也就是6年盈利、8年打平、9年上市。如今来看，9年上市的战略目标暂且不谈，仅就公司盈利来说，目前华贵人寿还迟迟不能兑现目标，我们看具体的公司业绩数据。
在保险业务收入方面，自成立至今，华贵人寿一直处于稳定增长的态势。具体来看，2017年的保险业务收入仅4.24亿元，2023年全年的保险业务收入已经增长到46.98亿元，其中2024年前三个季度，华贵人寿的保险业务收入达到了34.52亿元，全年收入有望创历史新高。
（备注：2022年和2023的数据以华贵人寿合并利润表为准）
在偿付能力方面，截至2024年三季度，华贵人寿的核心和综合偿付能力充足率分别为148.13%和162.62%，虽然相比同期都有不同程度的下降，但都远高于监管红线，只是在人身险公司排名中相对较后。
华贵人寿陷入持续亏损的尴尬境地的原因是多方面的。有业内人士表明华贵人寿的持续亏损与公司经营的脆弱性和产品战略定位有很大的关系。
首先，华贵人寿把互联网作为主要渠道，虽然能在早期阶段帮助公司迅速扩大保费规模，但随着市场竞争日益激烈，华贵人寿需要在线上渠道中投入更多的资金，对公司运营成本造成巨大的压力。
其次，华贵人寿瞄准定期寿险业务，虽然凭借保费低、保额高的产品特点迅速打开了市场，但是定期寿险并不是市场主流，虽说对年轻客户极具影响力，可面对多元化的市场需求，产品价值较低、费率高的劣势开始显现，同时也对公司的盈利能力提出了考验。
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华贵人寿谋求大额融资，
能否再次得偿所愿？
正如前文所说，在当下大环境中，中小险企普遍增资难，但其实早在一年多以前，华贵人寿就已经成功完成10亿元的首轮增资。
2023年4月，华贵人寿10亿元的增资项目正式从监管获批。增资落地后，华贵人寿的股权结构也发生了重大变化。茅台集团手持33.33%的股份，占据公司第一大股东的位置，其次还引入了黔晟国资、嘉鑫辉煌投资两家新股东。如今，华贵人寿前三大股东分别是茅台集团、黔晟国资、贵民投资，且三家都属于贵州本地的国资企业。
此次华贵人寿增资项目披露了几个关键信息。
第一，允许新老股东共同注资。公告显示，此次增资拟引入投资方不超过20家，新增投资者合计持股比例拟占20%-40%，具体以投资方参与增资情况及保险监管机构最终审核结果为准。同时允许现有股东拟参与本次增资扩股项目，并根据其上级主管单位或内部管理要求规定方式参与。
第二，对投资方的资格条件进行了严格筛选。具体来看，投资方需满足法律、行政法规、部门规章及保险监管机构规定的保险公司投资方资格条件，包括公司类型、资本实力、风险管控能力、经营状况等等都有严格的要求。
第三，华贵人寿对此次募集资用途做出的解释。主要用于充实增资方注册资本，提升增资方的风险抵御和运营能力，支持增资方落实中长期战略规划。
不难发现，这次华贵人寿大手笔增资的意图主要还是在于提升资本实力，同时为未来的长期战略规划提供资本支持。另一方面，新股东携带资源和资金加入，也能对公司的治理结构进行优化，并提高公司的市场竞争力，以及持续经营的稳定能力。
而对于此次华贵人寿能否增资成功，有业内人士表示，目前市场环境表现不佳，在保险股权遇冷的大背景下，投资者对于保险股权的热情并不高，所以华贵人寿增资难度并不小。而华贵人寿当务之急是提升公司的经营效率、改善业绩情况、开拓新的业务板块、积极进行产品和销售策略创新，从根本上来提高公司股权的吸引力。
最后，对于华贵人寿而言，增资扩股只是第一步，而增资并不代表业绩提升。打铁还需自身硬，修炼在内才是关键，只有在产品创新和公司经营上下苦功夫，华贵人寿才能实现扭亏为盈。