中国人民大学财政金融学院许荣王雯岚
摘要
关键词：跨国并购；保险投资；事件研究方法
复星国际及其董事长多次在公司公告中表明学习巴菲特的保险投资模式，具体表现在近年来复星国际积极开展的跨国保险公司并购。巴菲特倚重保险浮存金进行投资的方法成为了复星立志学习的原动力，但难以找到可供长期使用且成本低廉的资金是复星一直以来的困扰。
此前一直以产业收购和整合见长的复星集团，近年来却对保险业务频频出手。业界分析是由于投资保险公司与复星的其他海外投资标的不同，不仅需要盈利能力，还看中了保险公司的融资渠道。并购带来的巨大效益不仅包括这些公司本身的保险存量资金等直接效益，更包括其带来的保险市场，融资渠道和对公司资金结构的积极影响等间接效益。
具体的原因如下：
基于有效市场和投资者理性假设，股票价格反映了所有已知的公共信息，投资者也能对新信息做出理性的反应。因此，如果投资者认可复星国际的保险收购战略，就能在金融市场上观察到显著的超额收益。
事件
检验结果让李然陷入了沉默。这一结果与保险发展战略规划部的预期相反。保险收购公告发出当天，市场反应平平，收购策略似乎没有受到市场投资者的欢迎。考虑到只观察事件日当天观察期太窄，保险战略规划部决定延长事件研究窗口期，进行进一步分析。
日期
会议过后，大家对保险收购战略未在金融市场受到欢迎感到失望之余，也在思考今后保险发展战略的走向。在种种风险因素的影响下，怎样保证获得充足的浮存金和可观的投资收益、提高公司价值并获得金融市场的认可，成为了复星国际内部的保险发展战略规划部必须面对和思考的问题。
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