办法明确了保险资金运用的原则、目的、运作模式、风险管控和监督管理。保监会有关人士透露，该办法是保险资金运用的重要基础性规章，随后保监会还将根据此办法出台险资投资不动产、未上市企业股权等新领域的投资实施细则。
办法指出，险资投资基础设施等债权投资计划的账面余额不高于本公司上季末总资产的10%。而此前寿险公司和财险公司投资此项目的比例上限为6%和4%。
办法未对险资投资股指期货做出规定，只是明确保险资金参与衍生产品交易，仅限于对冲风险，不得用于投机和放大交易，具体办法由中国保监会制定。
保险资金投资渠道更具多元化股市腾挪空间增大
保监会5日发布的《保险资金运用管理暂行办法》明确了险资投资于股票和股票型基金的上限为20%，股票直接投资的总量扩大了一倍。此外还放开了不动产、未上市企业股权等投资渠道。分析人士指出，这意味着险资运用进入多元化投资的新时代，这对保险资金均衡配置、提高投资收益率具有重要意义。
股票直投口径拓宽一倍
办法规定，保险资金投资于股票和股票型基金的上限为20%，而此前规定投资股票和基金的上限分别为10%。此次调整后，保险资金有20%的比例可自主投资股票或者股票型基金，这意味着保险资金在权益类投资上的运用空间进一步扩大。
据来自保险公司的消息称，今年上半年，保险公司在股市的投资比例平均在13%左右，其中中国人寿仓位较高，约在15%左右，中国人保也在13%-14%，而中国平安则维持在10%上下。按照新规定20%的上限，目前保险业总资产逾4万亿元计算，如果仅通过直接投资股票方式，入市的资金可以还有4000亿元。保险资金投资股票、股票型基金两种入市渠道的口径被分别大大拓宽了，理论上，股票直接投资的总量扩大了一倍。
保险资金在股市的投资经历了逐渐“加码”的过程。1999年10月，保险公司被允许以购买证券投资基金的方式间接进入资本市场，但比例不得超过总资产的10%；2004年10月，保险资金直接获准入市，险资可以投资股票，上限为5%。随着2007年大牛市的到来，险资投资股票和基金的比例上限被分别调整为10%。而本次调整，打通了投资股票和基金各自的比例上限，为险资创造了更多灵活性。
“现在的调整给足了保险资金在股市腾挪的空间。一旦大行情到来，险资可以看准时机，自由调整配置股票和基金的投资比例。”某保险公司人士称。
不过，就短期而言，该调整对市场影响有限。申银万国保险分析师孙婷表示，“现在险资投资额度都没有用完，政策调整短期内不会产生明显影响。保险公司是否会提高投资股票或股票型基金的上限还要根据对市场的研判，决不会贸然行动。”
4000亿险资可投资不动产
为了防范风险，办法明确规定，保险资金不得直接从事房地产开发建设。保监会有关负责人表示，随后保监会将发布不动产投资细则，那时保险公司投资不动产将真正开闸。
稳定的物业租金为保险公司带来不菲收益。据了解，目前国内一线城市中商业地产的租金收益率约在5%-7%之间，收益率高于大多数固定收益类产品。分析人士指出，不动产可以作为保险公司负债匹配的工具之一，在通胀环境下可以作为对冲通胀风险的产品。在低通胀环境下，也可以替代一部分的固定收益类产品。
在这一项目上，目前只有一些大公司进行了试点。如中国人寿投资的南方电网、广发行等，都属于成功案例；而中再集团去年8月花费33亿元，投资光大银行15亿股，也属于经典案例。
按照上述比例计算，一旦全行业放开，将有约2000亿元保险资金，可以在国家战略结构调整中，寻找合适机遇，提高投资收益。
某保险公司资产部高管指出，基础设施期限较长，适合保险资产负债匹配、对冲通货膨胀的影响，而由于其与证券投资的关联性较小，还可以分散风险。此外，基建收益高于企业债，低于银行利率，并且担保充足，一般有政府财政支持，优于企业债。